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『 』『 』『原』標『題』『:』『打』擊『“』『克』『隆』『車』『”』『北』『京』擬為『出』『租』『車』『加』『裝』專『用』ETC『 』『 』『日』『前』『,』『央』『視』『記』『者』從『北』『京』『市』『交』『通』『委』『了』『解』『到』『,』『北』『京』『市』『正』『在』『研』『究』為『出』『租』『車』『安』『裝』專『用』ETC『設』備『,』『以』『便』『于』執『法』『人』員『識』別『“』『克』『隆』『出』『租』『車』『”』
『 』『 』『記』『者』『了』『解』『到』『,』『目』『前』『,』『北』『京』『市』『正』『逐』『步』『加』『大』對『“』『黑』『車』『”』『的』『打』擊『力』『度』『,』對『“』『黑』『巡』『游』『”』『出』『租』『車』『處』『以』5『萬』『元』『的』『頂』『格』『罰』『款』『,』『并』『在』32個『“』『黑』『車』『”』『相』對『聚』『集』『的』『點』『位』『,』『開』『展』『道』『路』『渠』『化』『改』『造』『,』『讓』『“』『黑』『車』『”』無『處』『藏』『身』
『 』『 』『但』對『于』『在』『外』『觀』『上』『高』『度』『模』『仿』『正』『規』『出』『租』『車』『的』『“』『克』『隆』『出』『租』『車』『”』『,』執『法』『、』『處』『罰』『的』『難』『度』『較』『大』
『“』『克』『隆』『出』『租』『車』『”』『多』為『老』『舊』『二』『手』『車』『,』『甚』『至』報廢『車』『,』『車』『輛』『安』『全』『性』『能』極『差』『;』『司』機『改』『裝』『計』價『器』『后』『,』『騙』『取』『錢』『財』『的』『隱』『蔽』『性』『很』強
『 』『 』『如』『果』『給』『正』『規』『出』『租』『車』『安』『裝』專『用』ETC『,』執『法』『人』員『可』『通』『過』『手』『持』『設』備『,』『讀』『取』『芯』『片』數據『,』『識』別『違』『法』『車』『輛』
『另』『外』『,』為『了』從『源』『頭』『上』『遏』『制』『“』『克』『隆』『出』『租』『車』『”』『的』『產』『生』『,』『北』『京』『市』『同』時『在』『研』『究』『制』『定』報廢『出』『租』『汽』『車』『拆』『解』『工』『作』『規』『范』『、』『監』『管』數據『采』『集』標準『,』『只』『要』『車』『輛』『進』廠『,』『全』『程』『視』『頻』『監』『控』『、』『監』『督』『銷』毀『,』『確』『保』應『拆』『必』『拆』『,』『不』『再』『出』廠

『 』『 』『原』標『題』『:』『盤』『點』2019『年』『金』『融』『反』『腐』『:』『中』『信』『銀』『行』『多』『名』『干』『部』『被』『查』『,』『中』『小』『行』『成』『重』災區『 』『 』『今』『年』『年』『初』『,』『十』『九』屆『中』『央』『紀』『委』『三』『次』『全』會『上』強『調』『,』『要』『加』『大』『金』『融』『領』『域』『反』『腐』『力』『度』『,』對『存』『在』『腐』敗問『題』『的』『,』『發』『現』『一』『起』堅決『查』『處』『一』『起』
『第』『一』『財』『經』『記』『者』『統』『計』『,』『截』『至』12『月』15『日』『,』2019『年』『一』『年』『的』時『間』『,』僅僅『在』『銀』『行』『、』『監』『管』『等』『金』『融』機構『被』『查』『的』『金』『融』『干』『部』『就』『有』40『余』『人』
『 』『 』『值』『得』『一』『提』『的』『是』『,』『今』『年』『中』『信』『銀』『行』『有』4『名』『金』『融』『干』『部』『被』『查』『;』『地』『方』『性』『銀』『行』『成』為『“』『重』災區『”』『,』『有』20『多』『名』『被』『查』『金』『融』『干』『部』來『自』『城』『商』『行』『、』『農』『商』『行』
『 』『 』『中』『信』『銀』『行』4『名』『干』『部』『被』『查』『 』『 』『今』『年』『以』來『,』『金』『融』『領』『域』『的』『反』『腐』敗『已』『經』『進』『入』『一』個『關』『鍵』『期』『,』『不』『少』『違』『法』『違』『規』『的』『金』『融』『領』『域』『領』導『干』『部』『紛』『紛』『落』『馬』
『 』『 』『在』『金』『融』『反』『腐』『的』『這』『一』『年』『里』『,』『中』『信』『銀』『行』『多』『次』傳『出』『干』『部』『被』帶『走』『調』『查』『的』『消』『息』
『 』『 』2019『年』11『月』21『日』『,』『黑』『龍』『江』『省』『紀』『委』『監』『委』『消』『息』『稱』『,』『中』『信』『銀』『行』『哈』爾濱『分』『行』『原』『黨』『委』書『記』『、』『行』『長』『于』『成』『信』『接』『受』『紀』『律』審『查』『和』『監』『察』『調』『查』『;』2019『年』11『月』8『日』『,』『中』『信』『銀』『行』廈『門』『分』『行』『原』『黨』『委』『委』員『、』『副』『行』『長』『、』『風』『險』『總』『監』『陳』『鷹』『涉』『嫌』嚴『重』『違』『紀』『違』『法』『,』『正』『接』『受』『中』『央』『紀』『委』國『家』『監』『委』『駐』『中』『信』『集』團『紀』檢『監』『察』『組』『、』『福』『建』『省』廈『門』『市』『紀』『委』『監』『委』『紀』『律』審『查』『和』『監』『察』『調』『查』『;』2019『年』3『月』22『日』『,』『中』『信』『銀』『行』『肇』慶『分』『行』『原』『行』『長』『李』『先』『文』『、』『肇』慶『分』『行』營業『部』『原』『總』『經』『理』『梁』慶『華』『涉』『嫌』嚴『重』『違』『紀』『違』『法』『,』『雙』『雙』『接』『受』『紀』『律』審『查』『和』『監』『察』『調』『查』
『 』『 』『記』『者』『發』『現』『,』『中』『信』『銀』『行』『今』『年』『也』『多』『次』『出』『現』『在』『監』『管』『處』『罰』『名』單『里』
2019『年』8『月』9『日』『,』『銀』『保』『監』會『發』『布』『公』『告』『稱』『,』『中』『信』『銀』『行』『因』『涉』『及』13『項』『違』『法』『違』『規』『行』為『,』沒『收』『違』『法』『所』『得』33.6677『萬』『元』『,』『罰』『款』2190『萬』『元』『,』『合』『計』2223.67『萬』『元』『,』為『今』『年』『以』來『銀』『保』『監』『系』『統』『最』『高』『的』『罰』沒『金』『額』
『 』『 』『具』『體』來『看』『,』『中』『信』『銀』『行』『違』『法』『違』『規』『行』為『是』『:』『向』『關』『系』『人』『發』『放』『信』『用』『貸』『款』『、』『向』『關』『系』『人』『發』『放』擔『保』『貸』『款』『的』條『件』優『于』『其』『他』『借』『款』『人』『同』『類』『貸』『款』條『件』『;』『重』『大』『關』『聯』『交』『易』『未』『按』『規』『定』審『查』審『批』『且』『未』『向』『監』『管』『部』『門』報『告』『;』『貸』『后』『管』『理』『不』『到』『位』導『致』『貸』『款』『資』『金』『被』『挪』『用』『;』『以』『流』動『資』『金』『貸』『款』『名』『義』『發』『放』『房』『地』『產』『開』『發』『貸』『款』『;』『未』將『房』『地』『產』『企』業『貸』『款』『計』『入』『房』『地』『產』『開』『發』『貸』『款』『科』『目』『;』『投』『資』『同』『一』『家』『銀』『行』機構『同』『期』『非』『保』『本』『理』『財』『產』『品』『采』『用』『風』『險』權『重』『不』『一』『致』『;』『購』『買』『非』『保』『本』『理』『財』『產』『品』『簽』『訂』『可』『提』『前』『贖』『回』協『議』『,』『未』準『確』『計』『量』『風』『險』『加』權『資』『產』『;』『未』『按』『規』『定』『計』『提』『資』『產』『支』『持』『證』『券』業務『的』『風』『險』『加』權『資』『產』『等』
『(』2019『年』國『有』『大』『行』『以』『及』『股』『份』『制』『銀』『行』『被』『查』『金』『融』『干』『部』『)』『 』『 』『此』『外』『,』『中』國『銀』『行』『和』『工』『商』『銀』『行』『分』別『由』2『名』『干』『部』『被』『查』
2019『年』4『月』19『日』『,』『中』國『銀』『行』『石』『嘴』『山』『市』『分』『行』『原』『行』『長』張『玉』『林』『涉』『嫌』嚴『重』『職』務『違』『法』『,』『接』『受』『銀』『川』『市』『監』『委』『監』『察』『調』『查』
2019『年』10『月』12『日』『,』『中』國『銀』『行』寧『夏』『分』『行』『總』審『計』師劉『富』國『涉』『嫌』嚴『重』『違』『紀』『違』『法』『接』『受』『紀』『律』審『查』『和』『監』『察』『調』『查』『;』2019『年』4『月』11『日』『,』『工』『商』『銀』『行』『重』慶『市』『分』『行』『原』『黨』『委』『委』員『、』『副』『行』『長』『謝』『明』『涉』『嫌』嚴『重』『違』『紀』『違』『法』『,』『接』『受』『紀』『律』審『查』『和』『監』『察』『調』『查』
11『月』20『日』『,』『中』『央』『紀』『委』國『家』『監』『委』『在』『官』『網』『上』『披』『露』『,』『工』『商』『銀』『行』『上』『海』『市』『分』『行』『原』『黨』『委』書『記』『、』『行』『長』『顧』國『明』『因』嚴『重』『違』『紀』『違』『法』『被』『開』『除』『黨』『籍』『和』『公』『職』
『 』『 』『中』『小』『銀』『行』『成』為『重』災區『 』『 』『中』『小』『銀』『行』『是』『金』『融』『風』『險』『鏈』條『上』『最』『薄』『弱』『的』『環』『節』『,』『也』『是』『腐』敗問『題』『高』『發』『之』『地』
『第』『一』『財』『經』『記』『者』『不』『完』『全』『統』『計』『,』『今』『年』『以』來『,』『已』『經』『有』20『多』『家』『中』『小』『銀』『行』『的』『高』『管』『落』『馬』
『 』『 』『其』『中』『情』『節』嚴『重』『者』『是』2019『年』6『月』4『日』『,』『徐』『州』『市』『銅』『山』『農』『村』『商』業『銀』『行』『原』『副』『行』『長』『王』『如』『席』『被』『紀』檢『立』『案』審『查』『調』『查』
『調』『查』『理』『由』『是』『王』『如』『席』『涉』『嫌』『收』『受』『涉』『黑』『組』『織』『所』『送』『財』『物』『,』幫『助』『涉』『黑』『組』『織』『辦』『理』『銀』『行』『貸』『款』『,』為『涉』『黑』『組』『織』『違』『法』『犯』『罪』『活』動『提』『供』『資』『金』『便』『利』
『 』『 』『高』『管』『被』『查』『后』『,』『影』『響』『最』『大』『的』無『疑』『是』『河』『南』『洛』『陽』『伊』『川』『農』『商』『行』
10『月』28『日』『,』『河』『南』『洛』『陽』『伊』『川』『農』『商』『行』『董』『事』『長』『康』『鳳』『立』『在』『新』『鄭』機場『被』帶『走』『調』『查』
29『日』『,』『由』『于』『謠』『言』『,』『伊』『川』『農』『商』『銀』『行』『發』『生』擠兌『風』『波』
『此』『后』『,』『監』『管』『緊』『急』『辟』『謠』『,』『該』『事』『件』對『銀』『行』『經』營帶來『了』極『大』『的』沖擊
『經』『過』『多』『方』『努』『力』『和』『配』『合』『,』11『月』2『日』『,』『該』『事』『件』『基』『本』『平』『息』『,』『銀』『行』『恢』復『正』『常』『經』營
『 』『 』『一』『位』『銀』『行』『分』『析』『人』『士』『稱』『,』『中』『小』『銀』『行』『風』『險』『成』『因』復『雜』『,』『其』『中』『的』『原』『因』『之』『一』『是』『公』『司』『治』『理』『失』『效』『:』『股』東『力』『量』『分』『散』『,』『少』數『股』東『容』『易』『操』『縱』『銀』『行』『的』決『策』『,』『公』『司』業務『由』『少』數『人』『說』『了』『算』『,』『難』『以』『形』『成』『有』『效』『監』『督』『制』『約』『;』『另』『外』『,』『資』『金』『上』『的』『違』『規』『關』『聯』『交』『易』時『有』『發』『生』『,』『容』『易』『造』『成』『貪』『污』『、』『腐』敗『等』『違』『法』亂『紀』『行』為
『(』2019『年』『中』『小』『銀』『行』『被』『查』『金』『融』『干』『部』『)』『 』『 』『些』『被』『查』『處』『的』『領』導『干』『部』『不』僅來『自』『銀』『行』『等』『金』『融』機構『,』『金』『融』『監』『管』機構『同』樣『也』『出』『現』『腐』敗
『例』『如』『,』7『月』26『日』『,』『銀』『保』『監』會『福』『建』『監』『管』『局』『黨』『委』書『記』『、』『局』『長』『亓』『新』『政』『涉』『嫌』嚴『重』『違』『紀』『違』『法』『,』『目』『前』『正』『在』『接』『受』『紀』『律』審『查』『和』『監』『察』『調』『查』『;』2019『年』10『月』30『日』『,』『人』『民』『銀』『行』『上』『海』『總』『部』『金』『融』『服』務『一』『部』『原』『副』『主』『任』楊『彪』『涉』『嫌』嚴『重』『職』務『違』『法』『和』『職』務『犯』『罪』『,』『接』『受』『奉』『賢』區『監』『委』『監』『察』『調』『查』『;』2019『年』11『月』17『日』『,』『銀』『保』『監』會內『蒙』『古』『監』『管』『局』『黨』『委』『委』員劉『金』『明』『涉』『嫌』嚴『重』『違』『紀』『違』『法』『,』『正』『接』『受』『紀』『律』審『查』『和』『監』『察』『調』『查』『;』11『月』22『日』『,』『銀』『保』『監』會『官』『網』『發』『布』『,』『中』『央』『紀』『委』國『家』『監』『委』『駐』『銀』『紀』檢『監』『察』『組』『、』廣『西』壯『族』『自』『治』區『監』『委』對廣『西』『銀』『保』『監』『局』『黨』『委』『原』『副』書『記』『趙』『汝』『林』『涉』『嫌』嚴『重』『違』『紀』『違』『法』問『題』『進』『行』『了』『紀』『律』『和』『監』『察』『調』『查』

01/『人』『民』『日』報『:』『視』『頻』『網』『站』『套』『路』層『出』『不』『窮』『,』『吃』『相』『太』『難』『看』02/漢『帛』『高』『敏』『:』『有』『些』決『策』『是』『不』『可』『以』『被』『討』『論』『的』『我』『可』『以』『拍』『板』03/『海』『南』『大』『型』『違』『建』『項』『目』國『茂』『·』『清』『水』灣『開』『拆』『首』『拆』200『余』棟別『墅』04/『山』東『郯』『城』強『拆』『怪』『象』『:』『未』『批』『先』『征』『拆』『而』『不』『建』『老』『人』『住』『進』『木』『屋』05/國『家』『管』『網』"『特』『急』"掛『牌』『:』『三』『桶』『油』『管』『道』『資』『產』『難』『估』『股』權『難』『分』06/『中』國『經』濟『保』『“』6『”』爭『論』『:』『如』『同』2012『年』『討』『論』『是』『否』應『該』『保』807/『互』『聯』『網』『公』『司』『福』『利』『縮』『水』『指』『南』『:』『出』國團『建』『變』『成』『在』『公』『司』『抓』『娃』『娃』08/『民』『泰』『銀』『行』『支』『行』"『原』『行』『長』"『冒』『充』『真』『行』『長』『用』『蘿』『卜』『章』『套』『現』42億09/6076『人』僅搶『中』5『套』『房』:『南』『通』『神』『盤』『中』『興』『蘭』『溪』『薈』『項』『目』『被』『指』內『定』10/『網』傳『天』『風』『證』『券』『策』『略』會『移』『步』『寺』廟『靈』『隱』『寺』:『借』『寺』斂『財』『違』『法』01/『英』國『大』『選』『結』『果』『揭』曉『李』『嘉』『誠』『“』4000億『賭』『局』『”』『穩』『了』02/『美』國『財』『長』『姆』『努』欽『:』『美』國沒『有』將『美』『元』『武』『器』『化』03/『游』戲『直』『播』『迎』『“』『四』國殺『”』『斗』『魚』『虎』『牙』『如』『何』應對『?』04/『馬』『斯』『克』『:』『太』『陽』『能』『、』『能』『源』『存』儲業務將『超』『越』『電』動『車』業務05/『聚』劃『算』『百』億『補』『貼』『“』『狙』擊『”』『拼』『多』『多』06/iPhone『降』『到』1999『就』『能』『統』『治』『市』場『?』『其』『他』『手』機『笑』『出』『聲』07/優『步』『等』"『獨』『角』『獸』"『華』爾『街』『遭』『遇』慘敗2020『年』IPO會『反』彈嗎『?』08/『年』『末』將『至』『蔚』來『推』『新』『背』『后』『的』『“』『得』『”』『與』『“』『失』『”』09/『美』國彈『劾』『大』戲『高』『潮』『迭』『起』『,』『特』『朗』『普』『下』『臺』『的』『可』『能』『性』為『零』『?』10/專『家』『警』『告』『日』『本』『“』『絕』『種』『”』『風』『險』『!』『韓』國問『題』『更』嚴『重』01/5G『催』『生』『更』『多』『服』務場『景』『支』『付』『行』業『迎』來『新』機『遇』02/『解』『密』『套』『路』『貸』『利』『益』『鏈』『:』『小』『貸』APP『注』冊『設』『套』個『人』『信』『息』『全』『泄』『露』03/數『十』『人』『疑』『似』『被』"『套』『路』『貸』"『致』『死』『新』『顏』『科』『技』『、』『聚』『信』『立』『被』『曝』『光』04/Vanguard『與』『螞』『蟻』『金』『服』『設』『合』『資』『公』『司』『獲』『基』『金』『投』『顧』『試』『點』『資』『格』05/『金』『融』『壹』『賬』『通』IPO『募』『資』3.12億『美』『元』『發』『行』價為『何』兩『次』『調』『降』『?』06/『互』『金』會『:』『防』『范』『以』區塊『鏈』『名』『義』『進』『行』ICO『與』『虛』擬『貨』幣『交』『易』07/『王』『一』『鳴』『:』『更』『好』『運』『用』『逆』『周』『期』『調』『節』『工』『具』08/楊偉『民』『:』『金』『融』業『規』『模』『越』『大』『意』『味』『著』『借』『貸』『主』『體』『負』擔『越』『重』09/『中』『行』『官』『宣』『王』『江』將『任』『行』『長』『年』內『有』3『例』『地』『方』『官』員『回』歸『銀』『行』業10/『成』『立』『以』來『四』『任』『董』『事』『長』『三』『任』『被』『查』煙『臺』『銀』『行』『怎』『么』『了』『?』
『 』『 』『原』標『題』『:』『美』國『一』『郊』區『購』『物』『中』『心』『發』『生』槍擊『事』『件』『致』1傷『嫌』『犯』『在』『逃』『 』『 』『中』『新』『網』12『月』15『日』『電』據『外』『媒』報『道』『,』12『月』14『日』『,』『美』國亞『特』『蘭』『大』『郊』區『一』『購』『物』『中』『心』『食』『品』區『發』『生』槍擊『事』『件』『,』『致』『一』『名』『男』『子』『受』傷
『事』『發』『當』時『,』『購』『物』『者』『驚』『慌』『地』『逃』『離』『現』場
『目』『前』『,』『警』『方』『已』『經』『確』『認』『了』『嫌』『疑』『人』『,』『正』對『其』『進』『行』『逮』『捕』
『 』『 』據報『道』『,』『科』『布』『縣』『警』『察』『局』『在』『一』『份』『聲』『明』『中』『說』『,』『當』『地』時『間』『下』『午』1『點』『左』『右』『,』『一』『名』『男』『子』『在』『坎』『伯』『蘭』『購』『物』『中』『心』『(』CumberlandMall『)』『的』『一』場爭『吵』『后』『受』『到』槍傷『,』『嫌』『犯』『逃』『跑』
『受』『害』『者』『已』『經』『被』『送』『往』『醫』『院』『,』『科』『布』『縣』『警』『方』『發』『言』『人』奧『哈』『拉』『稱』『,』傷『者』『正』『在』『接』『受』『手』『術』『,』『“』『希』『望』『能』『挺』『過』傷勢『”』
『 』『 』『警』『方』『說』『,』『他』們『已』『經』『確』『認』『了』『一』『名』『嫌』『疑』『人』『,』『目』『前』『正』『在』尋『找』『他』『,』『但』奧『哈』『拉』沒『有』『提』『供』『進』『一』『步』『的』『細』『節』
『 』『 』報『道』『稱』『,』據『網』『上』『發』『布』『的』『一』『段』『視』『頻』『顯』『示』『,』『人』們『拿』『著』『購』『物』『袋』從『食』『品』區『向』『四』『面』『八』『方』『跑』『開』『,』『有』『些』『人』『躲』『在』『柜』『臺』『和』『桌』『子』『下』
『一』『些』『購』『物』『者』『說』『,』『商』『店』員『工』『一』『度』『讓』『他』們『躲』『在』倉庫『里』
『在』『警』『方』『到』『達』『現』場『后』『,』『就』『疏』『散』『了』『躲』『藏』『的』『人』『群』

『 』『 』『原』標『題』『:』『兆』『威』機『電』擬『中』『小』『板』『上』『市』『,』『華』為『、』vivo『、』OPPO『均』為『客』戶『,』『但』『毛』『利』『率』『持』『續』『下』『滑』『 』『 』來『源』『:』IPO『日』報『 』『 』『近』『期』『,』『深』『圳』『市』『兆』『威』機『電』『股』『份』『有』『限』『公』『司』『(』『下』『稱』『“』『兆』『威』機『電』『”』『)』『預』『更』『新』『披』『露』『了』『招』『股』『說』『明』書『,』擬『中』『小』『板』『上』『市』『,』『公』『開』『發』『行』『不』『超』『過』2667『萬』『股』『,』『占』『發』『行』『后』『總』『股』『本』『的』『比』『例』『不』『低』『于』25%
『 』『 』IPO『日』報『發』『現』『,』『雖』『然』『華』為『、』vivo『、』OPPO『等』『公』『司』『均』『是』『兆』『威』機『電』『的』『客』戶『,』『但』『其』『毛』『利』『率』『持』『續』『下』『降』『,』償債『能』『力』『弱』『,』『資』『產』『負』債『率』卻『奇』『高』
『 』『 』『華』為『、』vivo『、』OPPO『做』『客』戶『 』『 』據『了』『解』『,』『兆』『威』機『電』『是』『一』『家』專業從『事』『微』『型』傳動『系』『統』『、』『精』『密』『注』『塑』『件』『和』『精』『密』『模』『具』『的』『研』『發』『、』『生』『產』『與』『銷』『售』『的』『高』『新』『技』『術』『企』業『,』『主』『要』為『通』『信』『設』備『、』『智』『能』『手』機『、』『汽』『車』『電』『子』『、』『智』『能』『家』『居』『、』『服』務機『器』『人』『、』個『人』『護』『理』『、』『醫』『療』機『械』『等』『諸』『多』『領』『域』『的』『客』戶『提』『供』『定』『制』『化』『微』『型』傳動『系』『統』『和』『精』『密』『注』『塑』『件』
『 』『 』2016『年』-2018『年』『,』『兆』『威』機『電』『分』別實『現』營業『收』『入』40638.67『萬』『元』『、』54894.44『萬』『元』『、』75693.84『萬』『元』『,』凈『利』潤『分』別為6942.4『萬』『元』『、』4923.56『萬』『元』『、』12726.62『萬』『元』
『 』『 』『在』『上』『述』時『間』『段』內『,』『雖』『然』『兆』『威』機『電』『的』營業『收』『入』『持』『續』『上』『升』『,』『但』『公』『司』『在』2017『年』『的』凈『利』潤卻『同』『比』『下』『降』『了』29.08%『,』『這』『主』『要』『是』『因』為『兆』『威』機『電』『在』2017『年』『進』『行』『了』『一』『筆』『近』5000『萬』『元』『的』『股』『份』『支』『付』
『 』『 』報『告』『期』內『,』『兆』『威』機『電』『扣』『非』『后』歸『母』凈『利』潤『分』別為6720.24『萬』『元』『、』9396.23『萬』『元』『、』12962.81『萬』『元』『,』『呈』『現』『持』『續』『上』『升』『的』『趨』勢
『而』『今』『年』『上』『半』『年』『,』『兆』『威』機『電』『的』營業『收』『入』為74443.78『萬』『元』『,』凈『利』潤為11863.38『萬』『元』『,』『已』『快』『達』『到』2018『年』『全』『年』『的』數據
『 』『 』『需』『要』『指』『出』『的』『是』『,』『兆』『威』機『電』『的』『客』戶『涵』『蓋』『德』國『博』『世』『、』『華』為『、』『羅』『森』『伯』『格』『、』vivo『、』OPPO『、』iRobot『等』『下』『游』『行』業『知』『名』『企』業『或』為『其』『提』『供』『產』『品』『制』『造』『服』務『的』『供』應『商』
『在』『上』『述』時『間』『段』內『,』『華』為『均』『位』『列』『在』『兆』『威』機『電』『的』『前』『五』『大』『客』戶『中』『,』『但』『是』『兆』『威』機『電』對『其』『產』『生』『的』『銷』『售』『金』『額』卻『持』『續』『下』『降』
『 』『 』『招』『股』『說』『明』書『顯』『示』『,』2016『年』-2018『年』『和』2019『年』1-6『月』『,』『兆』『威』機『電』對『華』為『技』『術』『有』『限』『公』『司』『產』『生』『的』『銷』『售』『收』『入』『分』別為7691.92『萬』『元』『、』5050.96『萬』『元』『、』4658.51『萬』『元』『、』2858.94『萬』『元』
『除』『了』『直』『接』對『華』為『技』『術』『有』『限』『公』『司』『銷』『售』『,』『公』『司』『還』對為『華』為『提』『供』『產』『品』『制』『造』『服』務『或』『產』『品』『的』『其』『他』『客』戶『銷』『售』『,』『如』『南』寧『富』『桂』『、』『深』『圳』『華』榮『、』『弗』『蘭』『德』『、』東『山』『精』『密』『、』『立』『訊』『精』『密』『等』『,』兩『者』『合』『計』『產』『生』『的』『銷』『售』『收』『入』『分』別為19697.91『萬』『元』『、』16867.78『萬』『元』『、』17187.45『萬』『元』『、』12614.34『萬』『元』
『 』『 』『毛』『利』『率』『持』『續』『下』『降』『 』『 』IPO『日』報『還』『發』『現』『,』『雖』『然』『兆』『威』機『電』『的』『收』『入』『和』凈『利』『在』『持』『續』『增』『長』『,』『但』『是』『毛』『利』『率』卻『在』『持』『續』『下』『降』
『 』『 』『招』『股』『說』『明』書『顯』『示』『,』2016『年』-2018『年』『和』2019『年』1-6『月』『,』『兆』『威』機『電』『的』『主』營業務『毛』『利』『率』『分』別為39.53%『、』38.61%『、』36.77%『、』28.57%『,』『兆』『威』機『電』『的』2019『年』『上』『半』『年』『主』營業務『的』『毛』『利』『率』『較』2016『年』『已』『下』『降』『了』11個『百』『分』『點』
『 』『 』從業務『收』『入』『上』來『,』『兆』『威』機『電』『主』『要』擁『有』『微』『型』傳動『系』『統』『、』『精』『密』『注』『塑』『件』『、』『精』『密』『模』『具』『及』『其』『他』
2016『年』-2018『年』『和』2019『年』1-6『月』『,』『兆』『威』機『電』『微』『型』傳動『系』『統』『產』『生』『的』『銷』『售』『收』『入』『分』別為23424.03『萬』『元』『、』35022.14『萬』『元』『、』52615.87『萬』『元』『、』60578.93『萬』『元』『,』『分』別『占』『當』『期』『主』營業務『收』『入』『的』57.73%『、』63.91%『、』69.77%『、』81.87%『,』為『其』『主』『要』『的』『收』『入』來『源』
『 』『 』『此』『外』『,』『在』『上』『述』時『間』『段』內『,』『兆』『威』機『電』『微』『型』傳動『系』『統』『的』『毛』『利』『率』『分』別為34.64%『、』36.2%『、』35.88%『、』26.72%
『另』『外』『,』『兆』『威』機『電』『同』『行』業『可』『比』『上』『市』『公』『司』『微』『型』傳『統』『系』『統』『毛』『利』『率』『的』『平』『均』『值』『分』別為45%『、』43.92%『、』40.44%『、』37.24%
『可』『以』『看』『出』『,』『自』2017『年』『之』『后』『,』『兆』『威』機『電』『微』『型』傳動『系』『統』『的』『毛』『利』『率』『就』『已』『經』『開』『始』『持』『續』『下』『降』『,』『且』『其』『毛』『利』『率』『始』『終』『都』『低』『于』『同』『行』業『可』『比』『公』『司』『平』『均』『值』
『 』『 』償債『能』『力』『弱』『 』『 』『此』『外』『,』『兆』『威』機『電』『的』償債『能』『力』『遠』『低』『于』『同』『行』業『可』『比』『公』『司』
『 』『 』『招』『股』『說』『明』書『顯』『示』『,』『截』『至』2016『年』『末』『、』2017『年』『末』『、』2018『年』『末』『、』2019『年』6『月』『末』『,』『兆』『威』機『電』『的』『流』動『比』『率』『分』別為1.13『、』1.12『、』1.31『、』1.31『,』『同』『行』業『可』『比』『公』『司』『平』『均』『值』『分』別為1.87『、』2.37『、』3.12『、』3.36『;』『速』動『比』『率』『分』別為0.77『、』0.73『、』0.94『、』0.8『,』『同』『行』業『可』『比』『公』『司』『平』『均』『值』『分』別為1.45『、』1.93『、』2.57『、』2.75
『 』『 』『不』『難』『看』『出』『,』『雖』『然』『兆』『威』機『電』『的』償債『能』『力』『較』『之』『前』『略』『有』『增』『長』『,』『但』償債『的』『能』『力』『仍』『遠』『低』『于』『同』『行』業『可』『比』『公』『司』『平』『均』『值』
『 』『 』『同』時『,』『兆』『威』機『電』『的』『資』『產』『負』債『率』『還』『遠』『高』『于』『同』『行』
『 』『 』『招』『股』『說』『明』書『顯』『示』『,』『在』『上』『述』時『間』『段』內『,』『兆』『威』機『電』『的』『資』『產』『負』債『率』『分』別為57.13%『、』54.12%『、』52.21%『、』57.27%『,』『同』『行』業『可』『比』『公』『司』『平』『均』『值』『分』別為33.31%『、』30.72%『、』26.35%『、』25.66%
『 』『 』『需』『要』『指』『出』『的』『是』『,』『兆』『威』機『電』『同』『行』業『可』『比』『公』『司』『的』『資』『產』『負』債『率』『在』『持』『續』『下』『降』『,』『而』『兆』『威』機『電』『的』『資』『產』『負』債『率』卻『處』『于』『波』動『的』狀態『中』
『且』『每』個時『間』『段』『兆』『威』機『電』『的』『資』『產』『負』債『率』『均』『至』『少』『比』『同』『行』業『可』『比』『公』『司』『高』『出』20個『百』『分』『點』『,』『甚』『至』『在』2019『年』『上』『半』『年』『,』『兆』『威』機『電』『的』『資』『產』『負』債『率』『比』『同』『行』業『可』『比』『公』『司』『高』30『多』個『百』『分』『點』

『 』『 』『原』標『題』『:』『這』『家』『公』『司』員『工』『不』『到』30『人』『,』『客』戶僅『有』『一』個『,』7『成』『收』『入』『靠』『補』『貼』『,』『現』『欲』『主』『板』『上』『市』『 』『 』『 』來『源』『:』IPO『日』報『 』『 』『近』『期』『,』『西』『藏』『運』『高』『新』『能』『源』『股』『份』『有』『限』『公』『司』『(』『下』『稱』『“』『運』『高』『股』『份』『”』『)』『預』『更』『新』『披』『露』『了』『招』『股』『說』『明』書『,』擬『主』『板』『上』『市』『,』『公』『開』『發』『行』『不』『超』『過』5125『萬』『股』『,』『占』『發』『行』『后』『總』『股』『本』『的』『比』『例』『不』『低』『于』25%『 』『 』IPO『日』報『發』『現』『,』『運』『高』『股』『份』報『告』『期』內僅『有』『一』個『客』戶『,』員『工』『不』『足』30『人』『,』7『成』『收』『入』來『自』『補』『貼』
『 』『 』01『 』『 』『人』『均』創『收』300『多』『萬』『?』『 』『 』『此』『前』『,』『京』滬『高』『鐵』IPO從『申』報『到』『過』會僅『用』時23『天』『,』『令』『不』『少』業內『人』『士』『驚』嘆『京』滬『高』『鐵』『的』『“』『神』『速』『”』
『而』『截』『至』2019『年』9『月』『底』『,』『京』滬『高』『鐵』『公』『司』『總』『資』『產』『規』『模』『約』為1871億『元』『,』員『工』『人』數67『人』『,』『人』『均』『管』『理』『資』『產』『規』『模』『約』『高』『達』27.92億『元』『,』『也』『令』業內『外』『驚』嘆
『 』『 』『本』『文』『的』『主』『角』『運』『高』『股』『份』『,』『雖』『然』『它』沒『有』『京』滬『高』『鐵』『的』『“』『神』『速』『”』『,』『也』沒『有』『京』滬『高』『鐵』『龐』『大』『的』『資』『產』『規』『模』『,』『但』『是』IPO『日』報『發』『現』『,』『運』『高』『股』『份』『的』員『工』『人』數『比』『京』滬『高』『鐵』『還』『少』『了』『近』40『人』『,』僅『有』29『人』
『 』『 』據『了』『解』『,』『運』『高』『股』『份』『作』為『西』『藏』『本』『地』『的』『清』潔『能』『源』『供』應『商』『,』『主』營業務為『太』『陽』『能』『光』『伏』『電』『站』『的』『開』『發』『、』『投』『資』『、』『建』『設』『和』『運』營『,』『光』『伏』『電』『站』『可』『分』為『集』『中』『式』『光』『伏』『電』『站』『和』『分』『布』『式』『光』『伏』『電』『站』
『 』『 』『截』『至』2016『年』『末』『、』2017『年』『末』『、』2018『年』『末』『、』2019『年』6『月』30『日』『,』『運』『高』『股』『份』『的』員『工』『總』『人』數『分』別為24『人』『、』27『人』『、』28『人』『、』29『人』
『也』『就』『是』『說』『,』『運』『高』『股』『份』『的』員『工』『人』數從『未』『超』『過』30『人』
『 』『 』『在』『這』29『人』『中』『,』『財』務『人』員『、』『管』『理』『人』員『、』『行』『政』『人』員『、』『工』『程』『人』員『、』『運』『維』『人』員『分』別為3『人』『、』7『人』『、』4『人』『、』2『人』『、』13『人』
『 』『 』對『此』『,』『運』『高』『股』『份』『解』『釋』『稱』『,』『由』『于』『公』『司』『建』『造』『達』『孜』『光』『伏』『電』『站』『一』『期』『、』『二』『期』『和』『三』『期』時『采』『用』EPC『模』『式』『,』『該』『種』『模』『式』將『光』『伏』『電』『站』『的』『設』『計』『、』『采』『購』『、』『建』『設』『均』『交』『由』『工』『程』『總』『承』『包』『商』『負』『責』『,』『故』『公』『司』『在』『光』『伏』『電』『站』『建』『設』『過』『程』『中』『需』『要』『的』『工』『程』『人』員『較』『少』
『同』時『,』『光』『伏』『電』『站』『建』『成』『發』『電』『后』『,』『由』『于』『光』『伏』『電』『站』『自』動『化』『控』『制』『程』『度』『較』『高』『,』『日』『常』『運』『維』『工』『作』『主』『要』『在』『控』『制』『室』『監』『控』『電』『站』『運』『行』狀況『及』『統』『計』『相』『關』數據『等』『,』『以』『上』『工』『作』『需』『要』『的』『運』『維』『人』員『較』『少』
『 』『 』2016『年』-2018『年』『和』2019『年』1-6『月』『,』『運』『高』『股』『份』『分』別實『現』營業『收』『入』3221.88『萬』『元』『、』8536.74『萬』『元』『、』10011.51『萬』『元』『、』4759『萬』『元』『,』凈『利』潤『分』別為1731.28『萬』『元』『、』4111.33『萬』『元』『、』5791『萬』『元』『、』2366.61『萬』『元』
『 』『 』『綜』『合』『上』『述』『情』況『,』『可』『以』『計』『算』『出』『,』2016『年』-2018『年』『,』『運』『高』『股』『份』『平』『均』『每』『位』員『工』『可』『以』『給』『運』『高』『股』『份』帶來『的』『收』『入』『分』別『約』為134『萬』『元』『、』316『萬』『元』『、』358『萬』『元』
『 』『 』02『 』『 』7『成』『收』『入』來『自』『補』『貼』『 』『 』『運』『高』『股』『份』『的』員『工』『真』『能』『人』『均』『每』『年』『給』『公』『司』創『造』『百』『萬』『以』『上』『的』『收』『入』『?』『 』『 』從業務『上』『看』『,』『運』『高』『股』『份』僅『有』『光』『伏』『電』『站』『運』營業務『,』2016『年』-2018『年』『和』2019『年』1-6『月』『該』業務『產』『生』『的』『銷』『售』『收』『入』『分』別為3221.68『萬』『元』『、』8536.24『萬』『元』『、』10010.91『萬』『元』『、』4759『萬』『元』
『 』『 』『但』實『際』『上』『,』『運』『高』『股』『份』『大』『部』『分』『的』『收』『入』來『源』『于』『新』『能』『源』『補』『貼』『,』『并』『且』『公』『司』『很』『可』『能』『把』『在』『新』『能』『源』『上』『獲』『得』『的』『補』『貼』『計』『入』『了』『光』『伏』『電』『站』『運』營業務『中』
『 』『 』『在』『上』『述』時『間』『段』內『,』『運』『高』『股』『份』『在』『新』『能』『源』『補』『貼』『上』『的』『收』『入』『分』別為2521.31『萬』『元』『、』6683.97『萬』『元』『、』8507.46『萬』『元』『、』4282.92『萬』『元』『,』『分』別『占』『當』『期』營業『收』『入』『的』90%『、』84.98%『、』78.3%『、』78.26%
『同』『一』時『間』『段』內『,』『運』『高』『股』『份』『的』『其』『他』『收』『益』『以』『及』營業『外』『的』『收』『入』『合』『計』『的』『金』『額』『不』『超』『過』500『萬』『元』
『 』『 』對『此』『,』『一』『位』『注』冊會『計』師『向』IPO『日』報『表』『示』『,』『一』『般』『情』況『下』『,』『根』據會『計』準則『,』『政』『府』『的』『補』『貼』『都』『是』『計』『入』『在』『其』『他』『收』『益』『或』『者』營業『外』『的』『收』『入』『中』『,』『除』『非』『有』『特』『定』『的』『情』況『存』『在』
『 』『 』『那』『么』『,』為『何』『運』『高』『股』『份』『能』『把』『新』『能』『源』『補』『貼』『計』『入』『主』營業務『中』『,』『是』『否』『符』『合』會『計』準則『?』『 』『 』『此』『外』『,』IPO『日』報『還』『發』『現』『,』『運』『高』『股』『份』僅『有』『一』『位』『客』戶『,』『且』『收』『入』『全』『部』『收』來『自』『于』『西』『藏』『地』區
『 』『 』『招』『股』『說』『明』書『顯』『示』『,』2016『年』-2018『年』『和』2019『年』1-6『月』『,』『運』『高』『股』『份』『向』『西』『藏』『電』『網』『產』『生』『的』『銷』『售』『收』『入』『分』別為3221.68『萬』『元』『、』8536.24『萬』『元』『、』10010.91『萬』『元』『、』4759『萬』『元』『,』『均』『占』『當』『期』『主』營業務『收』『入』『的』100%
『 』『 』對『此』『,』『運』『高』『股』『份』『表』『示』『,』『若』『未』來『西』『藏』『電』『網』『不』『能』『按』『照』『合』『同』條『款』『履』『行』『這』『人』『,』將導『致』『公』『司』『的』營『收』『賬』『款』『發』『生』損『失』『,』『且』『如』『果』『該』『地』區『太』『陽』『能』『資』『源』條『件』『發』『生』『變』『化』『,』『或』『者』『當』『地』『用』『電』『需』『求』『、』『用』『電』『政』『策』『發』『生』『重』『大』『變』『化』『,』『均』『可』『能』導『致』『公』『司』『發』『電』『設』備『利』『用』『小』時數『下』『降』『,』對『公』『司』『的』『經』營業『績』『造』『成』『不』『利』『影』『響』

01/『人』『民』『日』報『:』『視』『頻』『網』『站』『套』『路』層『出』『不』『窮』『,』『吃』『相』『太』『難』『看』02/『海』『南』『大』『型』『違』『建』『項』『目』國『茂』『·』『清』『水』灣『開』『拆』『首』『拆』200『余』棟別『墅』03/漢『帛』『高』『敏』『:』『有』『些』決『策』『是』『不』『可』『以』『被』『討』『論』『的』『我』『可』『以』『拍』『板』04/『山』東『郯』『城』強『拆』『怪』『象』『:』『未』『批』『先』『征』『拆』『而』『不』『建』『老』『人』『住』『進』『木』『屋』05/國『家』『管』『網』"『特』『急』"掛『牌』『:』『三』『桶』『油』『管』『道』『資』『產』『難』『估』『股』權『難』『分』06/『互』『聯』『網』『公』『司』『福』『利』『縮』『水』『指』『南』『:』『出』國團『建』『變』『成』『在』『公』『司』『抓』『娃』『娃』07/『中』國『經』濟『保』『“』6『”』爭『論』『:』『如』『同』2012『年』『討』『論』『是』『否』應『該』『保』808/『民』『泰』『銀』『行』『支』『行』"『原』『行』『長』"『冒』『充』『真』『行』『長』『用』『蘿』『卜』『章』『套』『現』42億09/『網』傳『天』『風』『證』『券』『策』『略』會『移』『步』『寺』廟『靈』『隱』『寺』:『借』『寺』斂『財』『違』『法』10/6076『人』僅搶『中』5『套』『房』:『南』『通』『神』『盤』『中』『興』『蘭』『溪』『薈』『項』『目』『被』『指』內『定』01/『英』國『大』『選』『結』『果』『揭』曉『李』『嘉』『誠』『“』4000億『賭』『局』『”』『穩』『了』02/『美』國『財』『長』『姆』『努』欽『:』『美』國沒『有』將『美』『元』『武』『器』『化』03/『游』戲『直』『播』『迎』『“』『四』國殺『”』『斗』『魚』『虎』『牙』『如』『何』應對『?』04/『馬』『斯』『克』『:』『太』『陽』『能』『、』『能』『源』『存』儲業務將『超』『越』『電』動『車』業務05/『聚』劃『算』『百』億『補』『貼』『“』『狙』擊『”』『拼』『多』『多』06/iPhone『降』『到』1999『就』『能』『統』『治』『市』場『?』『其』『他』『手』機『笑』『出』『聲』07/專『家』『警』『告』『日』『本』『“』『絕』『種』『”』『風』『險』『!』『韓』國問『題』『更』嚴『重』08/優『步』『等』"『獨』『角』『獸』"『華』爾『街』『遭』『遇』慘敗2020『年』IPO會『反』彈嗎『?』09/『年』『末』將『至』『蔚』來『推』『新』『背』『后』『的』『“』『得』『”』『與』『“』『失』『”』10/『暴』『跌』90%『:』動『作』『頻』『頻』『還』『要』『回』A『揭』『秘』愛『得』『威』『建』『設』『坐』『莊』『財』『技』01/數『十』『人』『疑』『似』『被』"『套』『路』『貸』"『致』『死』『新』『顏』『科』『技』『、』『聚』『信』『立』『被』『曝』『光』02/5G『催』『生』『更』『多』『服』務場『景』『支』『付』『行』業『迎』來『新』機『遇』03/『解』『密』『套』『路』『貸』『利』『益』『鏈』『:』『小』『貸』APP『注』冊『設』『套』個『人』『信』『息』『全』『泄』『露』04/Vanguard『與』『螞』『蟻』『金』『服』『設』『合』『資』『公』『司』『獲』『基』『金』『投』『顧』『試』『點』『資』『格』05/『金』『融』『壹』『賬』『通』IPO『募』『資』3.12億『美』『元』『發』『行』價為『何』兩『次』『調』『降』『?』06/『互』『金』會『:』『防』『范』『以』區塊『鏈』『名』『義』『進』『行』ICO『與』『虛』擬『貨』幣『交』『易』07/『王』『一』『鳴』『:』『更』『好』『運』『用』『逆』『周』『期』『調』『節』『工』『具』08/楊偉『民』『:』『金』『融』業『規』『模』『越』『大』『意』『味』『著』『借』『貸』『主』『體』『負』擔『越』『重』09/『中』『行』『官』『宣』『王』『江』將『任』『行』『長』『年』內『有』3『例』『地』『方』『官』員『回』歸『銀』『行』業10/『成』『立』『以』來『四』『任』『董』『事』『長』『三』『任』『被』『查』煙『臺』『銀』『行』『怎』『么』『了』『?』
01/『人』『民』『日』報『:』『視』『頻』『網』『站』『套』『路』層『出』『不』『窮』『,』『吃』『相』『太』『難』『看』02/漢『帛』『高』『敏』『:』『有』『些』決『策』『是』『不』『可』『以』『被』『討』『論』『的』『我』『可』『以』『拍』『板』03/『海』『南』『大』『型』『違』『建』『項』『目』國『茂』『·』『清』『水』灣『開』『拆』『首』『拆』200『余』棟別『墅』04/『山』東『郯』『城』強『拆』『怪』『象』『:』『未』『批』『先』『征』『拆』『而』『不』『建』『老』『人』『住』『進』『木』『屋』05/國『家』『管』『網』"『特』『急』"掛『牌』『:』『三』『桶』『油』『管』『道』『資』『產』『難』『估』『股』權『難』『分』06/『中』國『經』濟『保』『“』6『”』爭『論』『:』『如』『同』2012『年』『討』『論』『是』『否』應『該』『保』807/『互』『聯』『網』『公』『司』『福』『利』『縮』『水』『指』『南』『:』『出』國團『建』『變』『成』『在』『公』『司』『抓』『娃』『娃』08/『民』『泰』『銀』『行』『支』『行』"『原』『行』『長』"『冒』『充』『真』『行』『長』『用』『蘿』『卜』『章』『套』『現』42億09/6076『人』僅搶『中』5『套』『房』:『南』『通』『神』『盤』『中』『興』『蘭』『溪』『薈』『項』『目』『被』『指』內『定』10/『網』傳『天』『風』『證』『券』『策』『略』會『移』『步』『寺』廟『靈』『隱』『寺』:『借』『寺』斂『財』『違』『法』01/『英』國『大』『選』『結』『果』『揭』曉『李』『嘉』『誠』『“』4000億『賭』『局』『”』『穩』『了』02/『美』國『財』『長』『姆』『努』欽『:』『美』國沒『有』將『美』『元』『武』『器』『化』03/『游』戲『直』『播』『迎』『“』『四』國殺『”』『斗』『魚』『虎』『牙』『如』『何』應對『?』04/『馬』『斯』『克』『:』『太』『陽』『能』『、』『能』『源』『存』儲業務將『超』『越』『電』動『車』業務05/『聚』劃『算』『百』億『補』『貼』『“』『狙』擊『”』『拼』『多』『多』06/iPhone『降』『到』1999『就』『能』『統』『治』『市』場『?』『其』『他』『手』機『笑』『出』『聲』07/優『步』『等』"『獨』『角』『獸』"『華』爾『街』『遭』『遇』慘敗2020『年』IPO會『反』彈嗎『?』08/『年』『末』將『至』『蔚』來『推』『新』『背』『后』『的』『“』『得』『”』『與』『“』『失』『”』09/『美』國彈『劾』『大』戲『高』『潮』『迭』『起』『,』『特』『朗』『普』『下』『臺』『的』『可』『能』『性』為『零』『?』10/專『家』『警』『告』『日』『本』『“』『絕』『種』『”』『風』『險』『!』『韓』國問『題』『更』嚴『重』01/5G『催』『生』『更』『多』『服』務場『景』『支』『付』『行』業『迎』來『新』機『遇』02/『解』『密』『套』『路』『貸』『利』『益』『鏈』『:』『小』『貸』APP『注』冊『設』『套』個『人』『信』『息』『全』『泄』『露』03/數『十』『人』『疑』『似』『被』"『套』『路』『貸』"『致』『死』『新』『顏』『科』『技』『、』『聚』『信』『立』『被』『曝』『光』04/Vanguard『與』『螞』『蟻』『金』『服』『設』『合』『資』『公』『司』『獲』『基』『金』『投』『顧』『試』『點』『資』『格』05/『金』『融』『壹』『賬』『通』IPO『募』『資』3.12億『美』『元』『發』『行』價為『何』兩『次』『調』『降』『?』06/『互』『金』會『:』『防』『范』『以』區塊『鏈』『名』『義』『進』『行』ICO『與』『虛』擬『貨』幣『交』『易』07/『王』『一』『鳴』『:』『更』『好』『運』『用』『逆』『周』『期』『調』『節』『工』『具』08/楊偉『民』『:』『金』『融』業『規』『模』『越』『大』『意』『味』『著』『借』『貸』『主』『體』『負』擔『越』『重』09/『中』『行』『官』『宣』『王』『江』將『任』『行』『長』『年』內『有』3『例』『地』『方』『官』員『回』歸『銀』『行』業10/『成』『立』『以』來『四』『任』『董』『事』『長』『三』『任』『被』『查』煙『臺』『銀』『行』『怎』『么』『了』『?』
『 』『 』『原』標『題』『:』『希』爾『頓』『等』12『家』『美』國『酒』『店』『首』『次』『集』『體』『被』『訴』『!』『面』對『“』『性』『販』『運』『”』『,』『“』『睜』『眼』『瞎』『”』『的』『酒』『店』業『是』時『候』『受』『到』『處』『罰』『了』『 』『 』『一』個『可』『怕』『的』數『字』『在』『向』『人』們『敲』『響』『警』『鐘』『—』『—』『在』2018『年』『的』『美』國『,』『仍』『約』『有』40『萬』『人』『受』『制』『于』『現』『代』『奴』『隸』『制』『,』『包』『括』強『迫』勞動『和』『性』『販』『運』
『 』『 』『“』『我』『只』『是』『希』『望』『人』們『意』『識』『到』『,』『(』『性』『交』『易』『)』『在』『美』國『有』『多』『么』『普』『遍』『,』『不』『管』『是』『陰』『暗』『的』『小』『酒』『店』『還』『是』『知』『名』『的』『大』『酒』『店』『,』『所』『有』『的』『酒』『店』『都』『是』『這』樣
『”』『 』『 』『美』國『《』『赫』『芬』『頓』『郵』報『》』『稱』『,』『性』『販』『運』『訴』『訟』『指』『向』『希』爾『頓』『、』『貝』『斯』『特』『韋』『斯』『特』『和』『其』『他』『酒』『店』『連』『鎖』『 』『 』『近』『日』『,』來『自』『美』國喬『治』亞『州』『、』『馬』『薩』『諸』『塞』『州』『、』『紐』『約』『州』『、』『俄』『亥』『俄』『州』『和』『得』『克』『薩』『斯』『州』『的』13『名』『女』『性』『,』『在』『俄』『亥』『俄』『州』『哥』倫『布』『市』『聯』『邦』『法』『院』『正』『式』對『希』爾『頓』『等』12『家』『全』『球』『知』『名』『連』『鎖』『酒』『店』『集』團『提』『起』『訴』『訟』
『在』『接』『受』『外』『媒』『采』『訪』時『,』『一』『名』『原』『告』『如』『上』『所』『說』
『希』爾『頓』『酒』『店』『 』『 』『這』『些』『酒』『店』『被』『指』『控』『故』『意』無『視』『性』剝『削』『信』『號』『,』為『性』『販』『運』『提』『供』『便』『利』『,』『并』從『中』『牟』『利』
『這』『起』『訴』『訟』『被』『路』『透』『社』『稱』為『是』『“』『具』『有』『里』『程』『碑』『意』『義』『”』『的』『,』『它』標『志』『著』『酒』『店』業『首』『次』『集』『體』『面』『臨』『法』『律』『訴』『訟』
『 』『 』『更』『值』『得』『注』『意』『的』『是』『,』『指』『控』『中』『的』『非』『法』『交』『易』『發』『生』時『,』『多』『名』『受』『害』『者』『還』『是』『未』『成』『年』『人』
『 』『 』『根』據『起』『訴』書『顯』『示』『,』『涉』『及』『的』『連』『鎖』『酒』『店』『包』『括』『希』爾『頓』『酒』『店』『、』『洲』『際』『酒』『店』『、』『紅』『屋』『頂』『酒』『店』『、』『貝』『斯』『特』『韋』『斯』『特』國『際』『酒』『店』『、』『萬』『豪』『酒』『店』『、』溫『德』『姆』『酒』『店』『及』『度』『假』『村』『等』
『希』爾『頓』『、』『萬』『豪』『、』溫『德』『姆』『、』『貝』『斯』『特』『韋』『斯』『特』『等』12『家』『知』『名』『連』『鎖』『酒』『店』『集』團『被』『告』『上』『法』『庭』『 』圖|『《』『每』『日』『郵』報『》』『 』『 』『其』『中』『一』『名』『受』『害』『女』『性』『表』『示』『,』2012『年』『,』『年』僅26歲『的』『她』『先』『后』『在』『多』『家』溫『德』『姆』『酒』『店』『被』『囚』『禁』『了』『總』『計』『長』『達』6『周』『的』時『間』
『在』『此』『期』『間』『,』『她』『的』『鼻』『子』兩『次』『被』『打』『破』『,』『嘴』『唇』『上』『留』『下』『了』『永』『久』『的』『疤』『痕』『,』『臉』『部』『皮』『膚』『還』『都』『感』『染』『了』『病』『毒』
『 』『 』13『名』『女』『性』『中』『的』『很』『多』『人』『表』『示』『,』『她』們『被』『性』『販』『運』時『都』『是』『未』『成』『年』『人』
『 』『 』『《』『赫』『芬』『頓』『郵』報『》』『稱』『,』『不』『當』『的』『企』業『行』為導『致』『酒』『店』『里』『的』『性』『交』『易』『越』來『越』『多』『,』『遍』『及』『整』個『美』國
『而』『在』『路』『透』『社』『看』來『,』『美』國『酒』『店』業『長』『期』『被』『指』『責』為『女』『性』『和』兒『童』『性』剝『削』『的』『“』溫『床』『”』『,』『但』『行』業內『這』『么』『多』『酒』『店』『同』時『被』『起』『訴』『還』『是』『第』『一』『次』『,』『可』『以』『說』『是』『里』『程』『碑』『式』『的』『事』『件』
『 』『 』『在』『這』場『“』『性』『販』『運』『”』『的』『罪』惡『里』『,』12『家』『知』『名』『酒』『店』『到』『底』『干』『了』『什』『么』『?』『 』『 』『恰』『恰』『是』『什』『么』『都』沒『做』『!』『起』『訴』書『稱』『,』『面』對婦『女』兒『童』『被』『賣』『到』『客』『房』淪為『性』『奴』『的』『顯』『而』『易』『見』『的』『犯』『罪』『,』12『家』『酒』『店』『選』擇無『視』
『原』『告』『的』『律』師團『隊』『也』『表』『示』『,』『這』『些』『酒』『店』『通』『過』『“』『提』『供』『性』『交』『易』場『所』『”』『而』『“』『獲』『取』『利』潤『”』『,』『以』『及』『“』『經』濟『上』『受』『益』『”』『,』『整』個『酒』『店』『行』業『在』『阻』『止』『性』剝『削』『方』『面』『都』『是』『失』敗『的』『,』『這』導『致』『美』國『各』『地』『的』『女』『性』『和』兒『童』『被』『囚』『禁』『、』『遭』『受』『虐』『待』『,』『并』『在』『酒』『店』『客』『房』內『被』『迫』『性』『交』『易』
『 』『 』『“』『很』『明』『顯』『,』『這』『些』『酒』『店』『知』『道』『自』『己』將『利』潤『置』『于』『那』『些』『在』『酒』『店』內『被』『性』剝『削』『的』兒『童』『、』『青』『少』『年』『和』『年』『輕』『女』『性』『之』『上』『,』『”』『紐』『約』『威』『茨』-『盧』『森』『堡』『律』師『事』務『所』『販』『賣』『和』『虐』『待』『行』為『小』『組』『負』『責』『人』『保』『羅』『·』『佩』『諾』『克』『說』『道』『,』『“』『我』們『認』為『,』幾『十』『年』來『,』『他』們『忽』『視』『了』『自』『己』『有』『責』『任』『采』『取』『行』動『制』『止』『此』『類』『令』『人』『發』『指』『的』『罪』『行』『,』『現』『在』『是』時『候』『讓』『他』們為『自』『己』『完』『全』『不』『作』為『所』『造』『成』『的』『后』『果』『承』擔『責』『任』『了』
『”』『 』『 』『起』『訴』書『指』『出』『,』60%『以』『上』『的』『性』『交』『易』『犯』『罪』『發』『生』『在』『酒』『店』『,』80%『的』『人』『口』『販』『賣』『活』動『發』『生』『在』『酒』『店』『或』『酒』『店』『附』『近』
2014『年』『,』『美』國『全』國『人』『口』『販』『賣』熱『線』『接』『到』『的』『電』『話』『中』『,』『有』92%『涉』『及』『酒』『店』『發』『生』『的』『性』『交』『易』
『由』『此』『可』『見』『,』『酒』『店』業『在』『性』『交』『易』『中』『起』『著』『至』『關』『重』『要』『的』『作』『用』
『 』『 』『但』『令』『人』『遺』『憾』『的』『是』『,』『很』『長』『一』『段』時『間』『以』來『,』『當』『非』『法』『性』『交』『易』『就』『在』『他』們『眼』『前』『發』『生』時『,』為『了』『獲』『利』『,』『這』個『行』業『通』『常』『選』擇『視』『而』『不』『見』
『 』『 』『這』『是』『“』『行』業『性』『的』『失』敗『”』
『正』『如』『原』『告』『律』師『所』『說』『的』『那』樣『,』『這』『次』『提』『起』『訴』『訟』『不』僅『是』為『了』『給』『受』『害』『者』『討』『回』『公』『道』『,』『更』『重』『要』『的』『是』『讓』『這』『些』『企』業『知』『道』『他』們『的』『不』『作』為『是』『不』『可』『接』『受』『的』
『 』『 』『統』『計』『顯』『示』『,』『非』『法』『性』『交』『易』『行』業『每』『年』『的』『總』『收』『入』『高』『達』『約』990億『美』『元』『,』『使』『其』『成』為僅『次』『于』『非』『法』『毒』『品』『銷』『售』『的』『第』『二』『大』『非』『法』『犯』『罪』『行』業
『 』『 』『盡』『管』『一』『些』『連』『鎖』『酒』『店』『近』『年』來『已』『經』『采』『取』『措』『施』『加』『以』應對『,』『比』『如』『培』『訓』員『工』『識』別潛『在』『受』『害』『者』『,』『讓』『顧』『客』『加』強對『這』『種』『犯』『罪』『的』『認』『識』
『但』『起』『訴』書『稱』『,』『這』『些』『措』『施』來『得』『太』『遲』『了』『,』『“』『利』『益』『繼』『續』『左』『右』『酒』『店』『的』決『定』『”』
『 』『 』『“』『這』『不』『是』『某』『一』個爛『需』『要』『處』『理』『的』問『題』『,』『而』『是』『整』『筐』『蘋』『果』『都』『有』問『題』
數『年』來『,』『酒』『店』業『明』『知』『道』『性』『販』『運』『,』『特』別『是』兒『童』『性』『販』『運』『在』『他』們『的』『經』營場『所』『發』『生』『,』『但』卻沒『有』『加』『以』『制』『止』
『”』『美』國國務『院』『監』測『和』『打』擊『人』『口』『販』『運』『活』動『辦』『公』『室』『前』『負』『責』『人』劉『易』『斯』『·』『德』『巴』『卡』『表』『示』
『 』『 』『一』個『可』『怕』『的』數『字』『在』『向』『人』們『敲』『響』『警』『鐘』『—』『—』『在』2018『年』『的』『美』國『,』『仍』『約』『有』40『萬』『人』『受』『制』『于』『現』『代』『奴』『隸』『制』『,』『包』『括』強『迫』勞動『和』『性』『販』『運』
『 』『 』『的』『確』『,』『不』僅僅『是』『酒』『店』『行』業『,』『希』『望』『這』『次』『的』『起』『訴』『能』夠『警』『示』『所』『有』『行』業『的』『所』『有』『經』營『企』業『,』『建』『立』『起』『有』『效』『的』『系』『統』來『識』別『和』『糾』『正』『發』『生』『在』『經』營場『所』『的』『奴』『役』『和』『人』『口』『販』『賣』
『否』則『,』『任』『何』『人』『都』『有』『可』『能』『成』為『下』『一』個『受』『害』『者』『,』『而』『任』『何』『一』個『企』業『也』『都』『可』『能』『被』『法』『庭』『和』『公』『眾』『輿』『論』『追』『究』『責』『任』
『 』『 』『新』『民』『周』『刊』『晨』『沐』
『 』『 』『引』『言』『 』『 』『隨』『著』『中』國『去』『杠』桿『工』『作』『逐』『步』『轉』為『穩』『杠』桿『,』『防』『范』『金』『融』『風』『險』『,』『商』業『銀』『行』『開』啟『了』『補』『充』『資』『本』『金』『的』『過』『程』
『中』『央』『經』濟『工』『作』會『議』『指』『出』『,』『金』『融』『體』『系』『總』『體』『健』『康』『,』『具』備『化』『解』『各』『類』『風』『險』『的』『能』『力』『,』『保』『持』『宏』『觀』『杠』桿『率』『基』『本』『穩』『定』『,』『這』『意』『味』『著』『去』『杠』桿『過』『程』『已』『經』『結』『束』
『因』『此』『,』2019『年』『結』『束』『了』2018『年』單『邊』『下』『行』『的』狀態『,』『進』『入』『了』『大』『幅』『度』『震』『蕩』『上』『行』『的』『過』『程』『中』『,』『上』『證』『指』數『全』『年』『上』漲『到』『全』『年』漲『幅』『大』『約』17%『,』『深』『成』『指』『全』『年』『上』漲『了』37%『,』創業『板』『指』『全』『年』『上』漲『了』39%
從『行』業來『看』『,』2019『年』漲『幅』『最』『大』『的』『是』『食』『品』『飲』『料』『行』業『,』『達』『到』『了』72%『,』『其』『次』『是』『電』『子』『行』業『,』『達』『到』『了』68%
『豬』『肉』價『格』『大』『幅』『上』漲『驅』動『了』『農』『林』『牧』漁『行』『情』『,』漲『幅』『也』『達』『到』『了』『了』49%
2019『年』『全』『年』『的』『表』『現』『印』『證』『了』『我』們2019『年』2『月』15『日』『“』『上』『行』『市』場『的』『起』『點』『”』『的』『重』『要』『判』斷
『 』『 』『(』『一』『)』『經』濟『分』『析』『 』『 』2019『年』『中』國『經』濟『呈』『現』『出』『前』『高』『后』『低』『的』狀態
『雖』『然』『中』『央』『提』『出』『“』『穩』『就』業『、』『穩』『金』『融』『、』『穩』『外』『貿』『、』『穩』『外』『資』『、』『穩』『投』『資』『、』『穩』『預』『期』『”』『的』『工』『作』『目』標『,』『并』『且』2020『年』『還』『有』『經』濟『增』『長』『翻』『一』『番』『的』『要』『求』
2020『年』『在』『防』『風』『險』『、』『穩』『增』『長』『和』『控』『通』『脹』『是』『三』『項』『重』『點』『工』『作』『中』實『現』『平』『衡』『,』『在』『此』『基』『礎』『上』『推』『進』『經』濟『結』構『升』『級』『和』『高』『質』『量』『發』『展』『,』『這』『就』『是』2020『年』『的』『政』『策』『目』標
『首』『先』『,』2020『年』『地』『方』債務『(』『地』『方』債+『城』『投』債『)』『到』『期』『規』『模』『約』為3.7『萬』億『,』『比』2019『年』『增』『加』10%
『做』『好』『低』『成』『本』債務『置』換『工』『作』『是』『防』『范』『風』『險』『的』『首』『要』『工』『作』
『其』『次』『,』2020『年』『經』濟『增』『長』『水』『平』『需』『要』『維』『持』『在』6.0%『左』『右』『以』實『現』『經』濟『增』『長』『目』標
『那』『么』『,』『做』『好』『逆』『周』『期』『調』『節』『工』『作』『就』『成』為2020『年』『上』『半』『年』『的』『重』『要』內『容』
『在』『這』『種』條『件』『下』『,』『我』們『預』『期』『基』『建』『、』『房』『地』『產』『等』『周』『期』『行』業將『存』『在』『一』『定』『的』『階』『段』『性』機會
『第』『三』『,』『通』『脹』『水』『平』『需』『要』『通』『過』『增』『加』『豬』『肉』『供』『給』『等』『結』構『性』『政』『策』來實『現』『,』『在』2020『年』『下』『半』『年』將『得』『到』『自』『然』『緩』『解』
『 』『 』『(』『二』『)』『政』『策』『選』擇『 』『 』從『政』『策』『選』擇來『看』『,』『在』『保』『持』『貨』幣『供』『給』『水』『平』『穩』『定』『的』『情』況『下』『,』『持』『續』『推』『進』『利』『率』『水』『平』『下』『降』『,』『是』『貨』幣『政』『策』『的』『最』優『選』擇
『第』『二』『,』『采』『用』『積』極『的』『財』『政』『政』『策』『托』『底』『經』濟『,』『通』『過』減『稅』『降』『費』『等』『方』『式』『降』『低』『企』業『融』『資』『成』『本』『和』『稅』『收』『成』『本』『,』從『而』對『企』業『提』『升』『利』潤『水』『平』『具』『有』『重』『要』『的』幫『助』
『因』『此』『,』『利』『率』『下』『行』『是』2020『年』『經』濟『運』『行』『和』『資』『本』『市』場『的』『核』『心』『主』『線』
從『利』『率』『下』『行』『的』『節』『奏』來『看』『,』『通』『脹』對『利』『率』『下』『行』『的』『約』『束』將『在』2020『年』6『月』『之』『后』『解』『除』『,』『因』『此』『,』2020『年』『下』『半』『年』『利』『率』『下』『行』『的』『速』『度』將『更』『快』
『這』對『股』『票』『市』場『估』『值』『水』『平』『的』『提』『升』『和』『風』『格』『的』『主』導『,』將『產』『生』『巨』『大』『的』『影』『響』
『 』『 』從『改』『革』『的』『角』『度』來『看』『,』2020『年』將『繼』『續』『深』『化』『改』『革』
2019『年』『資』『本』『市』場『改』『革』將『進』『入』『存』『量』『改』『革』『階』『段』
擴『大』『股』權『融』『資』『規』『模』『一』『方』『面』『能』夠『降』『低』『杠』桿『水』『平』『,』『促』『進』實『體』『經』濟『融』『資』『,』『另』『外』『一』『方』『面』『也』『能』夠『加』強對『科』『技』創『新』『行』業『的』『支』『持』
『首』『先』『,』『再』『融』『資』『和』『并』『購』『重』『組』『放』『開』『后』『,』2020『年』將『資』『本』『市』場將『能』夠『有』『效』『的』實『現』優勝『劣』『汰』
『其』『次』『,』2019『年』『科』創『板』『的』『成』『功』『推』『出』『,』實『現』『了』『注』冊『制』『、』『退』『市』『制』『度』『的』『平』『穩』『運』『行』『,』『有』『效』『的』『提』『升』『了』『中』國『資』『本』『市』場『的』『成』『熟』『水』『平』
2020『年』創業『板』『注』冊『制』『改』『革』『和』『新』『三』『板』『改』『革』將『成』為『資』『本』『市』場『改』『革』『的』『重』『點』
無『論』『是』『并』『購』『重』『組』『還』『是』IPO『,』『資』『本』實『力』『雄』『厚』『,』『投』『行』『能』『力』強『的』『券』『商』將『成』為『最』『受』『益』『的』標『的』
『 』『 』『(』『三』『)』『投』『資』『策』『略』『 』『 』2019『年』『在』『指』數『大』『幅』『震』『蕩』『的』『情』況『下』『呈』『現』『出』『結』構『性』『牛』『市』『不』『同』『,』2020『年』『市』場『可』『能』會『呈』『現』『出』『窄』『幅』『震』『蕩』『,』『逐』『級』『走』『高』『的』『慢』『牛』『行』『情』『,』『形』『成』『一』『種』『曲』徑『通』『幽』『,』漸『入』『佳』『境』『的』狀態
『利』『率』『下』『降』『、』『逆』『周』『期』『調』『節』『和』『資』『本』『市』場『改』『革』『是』2020『年』『的』『三』『大』『主』『線』
『在』『利』『率』『逐』『步』『下』『降』『的』『過』『程』『中』『,』『股』『票』『市』場『估』『值』『水』『平』將『得』『到』『提』『升』『,』『利』『率』『下』『行』『有』『利』『于』『電』『子』『、』『計』『算』機『、』『通』『信』『、』傳『媒』『等』『科』『技』『行』業『持』『續』『占』優『;』『利』『率』『下』『降』『也』『有』『利』『于』『融』『資』『成』『本』『下』『降』『,』『促』『進』『先』『進』『制』『造』業『投』『資』『;』『還』對『高』『股』『息』『的』『龍』『頭』『板』塊『形』『成』『吸』『引』『力』
『這』『是』2020『年』『我』們『建』『議』『投』『資』『者』『首』『先』『要』『把』『握』『的』『三』個『方』『向』
『逆』『周』『期』『調』『節』將『在』2020『年』『的』『上』『半』『年』對『商』『品』『形』『成』『一』『定』『程』『度』『的』『支』撐『,』『相』『關』『制』『造』『、』『周』『期』『等』『行』業將『呈』『現』『出』『一』『定』『的』『階』『段』『性』機會
『資』『本』『市』場『改』『革』『、』『發』『展』『直』『接』『融』『資』『,』『投』『行』『能』『力』強『的』『頭』『部』『券』『商』『也』會『表』『現』優『異』
『 』『 』『經』濟『矛』『盾』『:』債務『、』『增』『長』『與』『通』『脹』『的』『平』『衡』『 』『 』2.1『經』濟『增』『長』『:』『經』濟『增』『長』『下』『臺』『階』『 』『 』『穩』『增』『長』『提』『前』『發』『力』『,』『經』濟『增』『長』『前』『高』『后』『低』
2019『年』1-3『季』『度』GDP『增』『速』『分』別為6.4%『、』6.2%『和』6.0%『,』『經』濟『增』『長』『逐』『季』『平』『穩』『回』『落』
『在』『全』『面』『建』『成』『小』『康』『社』會『目』標『任』務『的』『推』動『下』『,』2018『年』『下』『半』『年』『以』來『穩』『增』『長』『成』為『宏』『觀』『經』濟『運』『行』『主』『線』『,』『逆』『周』『期』『調』『節』『政』『策』『提』『前』『加』『碼』『,』2018『年』『底』『提』『前』『下』『發』2019『年』專『項』債『額』『度』『,』2019『年』『一』『季』『度』『社』『融』『信』『貸』『大』『幅』『放』『量』『,』『社』『融』『增』『速』『率』『先』『企』『穩』『,』『信』『用』擴張『下』2019『年』『經』濟『開』『局』『良』『好』『,』『也』『奠』『定』『了』『經』濟『增』『速』『前』『高』『后』『低』『的』『基』『礎』
『隨』『著』『中』『美』『商』『談』『摩』『擦』『升』『級』『反』復『的』『影』『響』『體』『現』『、』專『項』債『前』『置』『效』『果』『逐』『步』『顯』『現』『,』『宏』『觀』『經』濟『下』『行』壓『力』『不』斷『加』『大』『,』GDP『當』『季』『同』『比』『也』『下』『滑』『至』『三』『季』『度』『的』6.0%
『 』『 』『經』濟『結』構從『第』『二』『產』業『向』『第』『三』『產』業『升』『級』『,』『經』濟『貢』『獻』『率』『逐』『步』『提』『升』
2015『年』『以』來『,』『第』『三』『產』業對『于』GDP『增』『長』『的』『貢』『獻』『率』『超』『越』『第』『二』『產』業『,』『成』為『拉』動GDP『增』『長』『的』『主』『力』
『在』『商』『談』『摩』『擦』『影』『響』『企』業『生』『產』『信』『心』『,』『工』業『生』『產』『波』動『下』『滑』『的』『背』『景』『下』『,』『第』『三』『產』業『主』導『地』『位』『穩』『固』『,』『工』業『生』『產』對『于』『經』濟『增』『長』『的』『負』『面』『影』『響』減『弱』『,』『整』『體』『經』濟『保』『持』『韌』『性』『,』2019『年』『以』來『經』濟『運』『行』『平』『穩』
『 』『 』從『工』業『生』『產』『活』動來『看』『,』『在』『經』濟『不』斷『下』『行』『的』『過』『程』『中』『,』『煤』『炭』『、』『鋼』『鐵』『、』『有』『色』『等』『上』『游』『資』『源』『行』業『和』『中』『游』『制』『造』業『處』『于』『低』『迷』狀態『,』2019『年』PPI『持』『續』『下』『降』導『致』『工』業『企』業『利』潤『下』『行』
2019『年』『工』業『增』『加』『值』『持』『續』『下』『降』『,』1-10『月』『工』業『增』『加』『值』從『年』『初』『一』『季』『度』『平』『均』6.2%『逐』『步』『下』『降』『到』5.6%『,』『基』『本』『與』GDP『的』『節』『奏』『基』『本』『保』『持』『一』『致』
從『行』業『上』『也』『能』『發』『現』『,』『采』『礦』業『、』『制』『造』業『都』『下』『行』『,』『電』『力』『等』『公』『用』『事』業『保』『持』『相』對『穩』『定』『在』7%『左』『右』『,』『高』『技』『術』『產』業『小』『幅』『回』『升』『到』8.7%
『這』『也』『反』『映』『出』『經』濟『結』構『的』『變』『遷』
『 』『 』『我』們對2020『年』『經』濟『增』『長』『和』2021-2035『年』『經』濟『增』『長』『進』『行』『了』測『算』
『如』『果』『要』『完』『成』2020『年』『翻』『一』『番』『的』『目』標『,』『在』『原』『有』『經』濟『增』『速』『維』『持』『不』『變』『的』『情』況『下』『,』2020『年』『最』『低』『增』『速』『要』『求』『是』6.0%
『考』慮『到』『經』濟『普』『查』『之』『后』『,』2018『年』『名』『義』GDP『多』2.1%『,』『我』們『假』『定』GDP『平』減『指』數『不』『變』『的』『情』況『下』『,』2018『年』GDP『上』『修』『到』6.7『,』『那』『么』『在』2020『年』GDP『最』『低』『增』『速』『要』『求』『是』5.9%
『如』『果』『進』『一』『步』『追』『溯』『調』『整』2017『年』GDP『增』『速』『,』『那』『么』2020『年』『最』『低』GDP『增』『速』『要』『求』『是』5.8%
『 』『 』『在』『中』國『經』濟『增』『速』『下』『臺』『階』『的』『背』『景』『下』『,』『如』『果』『我』們將『經』濟『增』『長』『目』標『降』『低』『到』15『年』『翻』『一』『番』
『假』『定』『未』來15『年』『中』『,』GDP從6%勻『速』『下』『降』『到』4.6-4.7%『,』『年』『均』復『合』『增』『速』『大』『約』為4.72%
『這』『一』『點』『與』『美』國『和』『日』『本』『經』濟『增』『速』『下』『臺』『階』『的』歷『史』『進』『程』『較』為『一』『致』
『 』『 』2.2『總』『需』『求』『不』『足』『,』『投』『資』『消』『費』『下』『降』『 』『 』從『投』『資』『活』動來『看』『,』2019『年』1-10『月』『固』『定』『資』『產』『投』『資』『增』『速』5.2%『,』『低』『于』2018『年』『同』『期』5.7%『的』『水』『平』『,』『更』『低』『于』2017『年』『的』7.3%『和』2016『年』『的』8.3%
『房』『地』『產』『投』『資』『仍』『然』『保』『持』『穩』『定』『,』2019『年』『前』10『月』『同』『比』『達』『到』9.6%『,』『高』『于』2018『年』『同』『期』『的』8.1%『和』2017『年』『同』『期』『的』4.7%
『但』『是』『制』『造』業『投』『資』『增』『速』『下』『降』『到』2.6%『,』『遠』『低』『于』2018『年』『同』『期』『的』9.1%『和』2017『年』『的』4.1%
『建』『筑』業『投』『資』『增』『速』『與』2018『年』『持』『平』
『制』『造』業『投』『資』『的』『下』『降』『是』『引』『起』『投』『資』『活』動『下』『降』『的』『核』『心』『原』『因』
『 』『 』從『消』『費』來『看』『,』『社』會『消』『費』『品』『零』『售』『總』『額』『與』『經』濟『活』動『同』『步』『下』『行』『,』『而』『并』『非』『理』『論』『上』『的』『穩』『定』『性』
2019『年』1-10『月』『,』『社』會『消』『費』『品』『零』『售』『總』『額』『累』『計』『同』『比』偉8.1%『,』『低』『于』2018『年』10『月』『的』9.2%『,』『也』『低』『于』2017『年』『同』『期』『的』10.3%
從『結』構來『看』『,』『商』『品』『零』『售』『和』『餐』『飲』『收』『入』『分』別『下』『降』『到』7.9%『和』9.4%『,』『網』『上』『零』『售』『額』『下』『降』『到』19.8%『,』『都』『比』2017『年』『和』2018『年』『同』『期』10%『左』『右』『的』『增』『速』『出』『現』『了』『明』『顯』『的』『下』『降』
『消』『費』『的』『下』『降』『反』『映』『出』『了』『經』濟『下』『降』帶來『的』『收』『入』『水』『平』『下』『降』『的』『事』實
『 』『 』『商』『談』『摩』『擦』擾動『,』『經』濟數據『波』動『加』『大』
2018『年』『以』來『,』『中』『美』『商』『談』『摩』『擦』『不』斷『反』復『,』『美』『方』『前』『后』對『中』『方』『總』『共』『約』5500億『美』『元』『的』『出』『口』『美』國『商』『品』『加』『征』『稅』
『在』『商』『談』沖『突』『影』『響』『下』『,』『出』『口』『企』業『外』『部』『商』『談』『環』『境』『不』『確』『定』『性』『加』『大』『,』『在』『稅』『宣』『布』『加』『征』『之』『前』『出』『口』搶『跑』『現』『象』『明』『顯』『,』從『出』『口』『金』『額』『季』『調』『環』『比』『增』『速』『可』『以』『看』『出』2018『年』4『月』『、』6『月』『、』9『月』『,』2019『年』5『月』『、』9『月』『的』『出』『口』『季』『調』『環』『比』『提』『升』『明』『顯』
『 』『 』『稅』『影』『響』『顯』『現』『,』『出』『口』『增』『速』『下』『臺』『階』『,』『進』『口』『同』『步』『下』『滑』『,』『衰』『退』『式』『順』『差』『維』『持』
『盡』『管』『存』『在』搶『出』『口』『情』況『,』國別『轉』『出』『口』『也』『有』『一』『定』『的』對沖『效』『果』『,』『但』2019『年』『以』來『出』『口』『平』『均』『增』『速』『已』『經』『轉』『負』『,』『相』『比』『于』2018『年』『雙』『位』數『的』『出』『口』『平』『均』『增』『速』『有』『明』『顯』『的』『下』『滑』
『不』『過』『出』『口』『增』『速』『下』『滑』『并』沒『有』帶來『商』『談』『差』『額』『的』『收』『窄』『,』2019『年』『中』國『依』『然』『維』『持』『較』『高』『的』『商』『談』『順』『差』『,』『其』『主』『要』『原』『因』則為『進』『口』『增』『速』『同』『步』『大』『幅』『下』『滑』帶來『的』『衰』『退』『式』『順』『差』
2019『年』『下』『半』『年』『進』『口』『平』『均』『增』『速』『下』『滑』『至』-6.6%『,』『這』『也』『反』『映』『了』國內『需』『求』『的』『疲』『弱』『,』『經』濟『下』『行』壓『力』『較』『大』
從凈『出』『口』對GDP『增』『速』『的』『貢』『獻』來『看』『,』2019『年』『前』『三』『季』『度』凈『出』『口』對『于』GDP『累』『計』『同』『比』『的』『拉』動為1.22%『,』『貢』『獻』『率』『接』『近』20%『,』『與』『投』『資』『貢』『獻』『相』『當』
從『三』『大』『需』『求』『的』『貢』『獻』『變』『化』來『看』『,』『投』『資』『拉』動『的』『下』『滑』『仍』『然』『是』『主』『要』『因』『素』『,』凈『出』『口』『并』『不』『直』『接』『拖』『累』『經』濟『,』『但』『出』『口』『增』『速』『的』『下』『滑』對『于』國內『企』業『生』『產』『和』『投』『資』『意』『愿』『均』『有』『較』『大』『打』擊
『 』『 』2.3『物』價『水』『平』『:』『消』『費』『通』『脹』『,』『工』業『通』『縮』『 』『 』2019『年』『在』『豬』『肉』價『格』『的』漲『幅』『達』『到』102%『的』『推』動『下』『,』CPI價『格』『迅』『速』『攀』『升』『到』3.7%『,』『與』『此』『相』對應『,』PPI『在』『經』濟『低』『迷』『的』條『件』『下』『持』『續』『下』『行』『,』2019『年』10『月』『達』『到』-1.6%『,』『呈』『現』『出』標準『的』『結』構『性』『通』『脹』『特』『征』
從CPI『與』PPI『的』『剪』『刀』『差』來『看』『,』CPI『與』PPI『剪』『刀』『差』『達』『到』『了』2010『年』『以』來『的』『高』『位』
CPI『和』PPI『的』『剪』『刀』『差』將『直』『接』決『定』『市』場『的』『風』『格』
『 』『 』『在』『生』『豬』『大』『量』『補』欄『的』『情』況『下』『,』『我』們『預』『期』『豬』『肉』價『格』『在』2020『年』『到』『達』『高』『位』『,』『隨』『后』『逐』『步』『開』『始』『回』『落』
『豬』『肉』價『格』導『致』『的』CPI『上』『行』將『得』『到』『控』『制』
『我』們『預』『期』『,』CPI『高』『點』『在』『春』『節』『,』『在』2020『年』『上』『半』『年』『保』『持』『相』對『平』『穩』『,』『在』『端』『午』『節』『高』『位』『之』『后』『,』2020『年』『下』『半』『年』將『迅』『速』『回』『落』
『與』『此』『相』『反』『,』『在』『逆』『周』『期』『調』『節』『和』『供』『給』側『改』『革』『的』『深』『入』『推』『進』『下』『,』PPI『的』價『格』將『有』『所』『回』『升』
從2020『年』『開』『始』『,』『我』們『預』『期』CPI『和』PPI『剪』『刀』『差』將『回』『落』
『資』『本』『市』場『的』『表』『現』將從『下』『游』『逐』『步』『轉』『回』『上』『中』『游』
『 』『 』2.4『約』『束』條『件』『:』債務『風』『險』『及』傳『染』『防』『控』『 』『 』從債務來『看』『,』2020『年』『地』『方』『政』『府』債『加』『城』『投』債『到』『期』3.7『萬』億『,』『比』2019『年』3.35『萬』億『多』10%『,』『比』2018『年』『到』『期』2.66『萬』億『多』30%
『新』『增』『的』債務『主』『要』『是』『在』2015『年』『和』2016『年』『發』『行』『的』債務
從2020『年』『到』2023『年』『,』『地』『方』『政』『府』債務『到』『期』壓『力』『都』『非』『常』『大』
『防』『范』債務『風』『險』『仍』『然』『是』2020『年』『核』『心』『重』『要』『工』『作』
『我』們『認』為『,』『做』『好』債務『置』換『,』『特』別『是』『低』『成』『本』『的』債務『置』換『,』『是』2020『年』『的』『重』『要』『工』『作』
『 』『 』從『金』『融』機構『的』『角』『度』來『看』『,』2017『年』『以』來『,』『不』『良』『貸』『款』『比』『例』『迅』『速』『攀』『升』『,』『特』別『是』『農』『村』『商』業『銀』『行』『和』『城』『市』『商』業『銀』『行』『上』『升』『速』『度』『最』『快』
2019『年』9『月』『,』『農』『村』『商』業『銀』『行』『不』『良』『率』『達』『到』4%『,』『城』『商』『行』『也』『攀』『升』『到』2.48%
『我』們『進』『一』『步』『跟』『蹤』『可』『以』『發』『現』『,』『徐』『州』『彭』『城』『農』『商』『行』『、』『江』『西』『玉』『山』『農』『商』『行』『、』『銅』『陵』『農』『商』『行』『等』『銀』『行』『不』『良』『率』『達』『到』15%『以』『上』『,』『仍』『然』『存』『在』『著』『較』『高』『金』『融』『風』『險』
『 』『 』『貨』幣『與』『利』『率』『:』『貨』幣『中』『性』『,』『利』『率』『下』『行』『 』『 』3.1『信』『用』『貨』幣『:』『社』『融』『增』『速』『與』GDP『增』『速』『匹』『配』『,』『中』『長』『期』『貸』『款』『占』『比』『提』『升』『 』『 』從『總』『量』『看』『,』『貨』幣『供』『給』『與』『名』『義』GDP『增』『速』『匹』『配』『,』『經』濟『逐』『步』『“』『脫』『虛』『向』實『”』
2016『年』『以』來『,』『社』『融』『增』『速』『和』GDP『增』『速』『之』『間』『的』『差』『距』『逐』漸『收』『窄』
2016『年』『第』『一』『季』『度』『二』『者』『差』『距』為6.18%『,』2016『年』『底』『達』『到』極『小』『值』『之』『后』『又』『于』2017『年』擴『大』『,』2018『年』『快』『速』『收』『窄』『,』2018『年』『第』『四』『季』『度』『達』『到』0.81%『的』『最』『低』『值』
2019『年』3『月』5『日』『,』國務『院』『總』『理』『李』『克』強『在』『作』『政』『府』『工』『作』報『告』時『首』『次』『提』『出』『,』廣『義』『貨』幣『(』M2『)』『和』『社』會『融』『資』『規』『模』『增』『速』『要』『與』國內『生』『產』『總』『值』『(』GDP『)』『名』『義』『增』『速』『相』『匹』『配』『,』『以』『更』『好』滿『足』『經』濟『運』『行』『保』『持』『在』『合』『理』區『間』『的』『需』『要』
從『去』『杠』桿『政』『策』『效』『果』來『看』『,』2016『年』『到』2018『年』『底』『,』『以』來『社』『融』『增』『速』『與』『名』『義』GDP『增』『速』『差』『距』『快』『速』『收』『窄』『,』『經』濟『逐』『步』『“』『脫』『虛』『向』實『”』
『受』『中』『美』『摩』『擦』『影』『響』『,』2019『年』『經』濟壓『力』『加』『大』『,』強『化』『逆』『周』『期』『調』『節』『政』『策』『,』『社』『融』『增』『速』『與』GDP『增』『速』『差』『距』『略』『有』擴『大』『,』兩『者』『增』『速』『查』『維』『持』『在』2%『左』『右』
『 』『 』從『結』構『看』『,』『中』『長』『期』『貸』『款』『穩』『中』『有』『升』『,』寬『信』『用』『逐』『步』『在』『起』『作』『用』『,』『未』來『期』『待』『利』『率』『下』『行』『刺』『激』『投』『資』復『蘇』
『依』據『我』們『在』『年』『初』『深』『度』報『告』『《』『信』『用』寬『松』『與』『牛』『市』『全』『景』『—』『—』『長』『期』『牛』『市』『的』『形』『成』『與』『演』『繹』『》』『,』寬『信』『用』『的』『過』『程』『可』『分』為『四』『步』『:』『(』1『)』『資』『本』『臨』『近』『補』『齊』『,』『信』『用』『規』『模』『總』『量』『反』彈『,』『結』構『有』『待』優『化』『;』『(』2『)』『資』『本』『補』『齊』『,』『信』『用』『規』『模』『總』『量』『反』彈『,』『結』構優『化』『;』『(』3『)』『利』『率』『下』『降』『,』『盈』『利』『預』『期』『改』『善』『,』『投』『資』『活』動『增』『加』『;』『(』4『)』『投』『資』『活』動『增』『加』『,』『經』濟復『蘇』
『企』業『中』『長』『期』『貸』『款』『在』『社』『融』『占』『比』『自』2019『年』6『月』『以』來『顯』『著』『回』『升』『,』『而』『上』『市』『公』『司』『企』業『盈』『利』『在』『三』『季』『度』『觸』『底』『,』『制』『造』業『投』『資』『在』『底』『部』『企』『穩』『,』『當』『前』『正』『處』『于』寬『信』『用』『第』『二』『步』『和』『第』『三』『步』『的』『過』『渡』『期』
『隨』『著』『政』『策』『利』『率』『進』『一』『步』『下』『行』『,』實『體』『企』業『融』『資』『成』『本』『下』『降』『,』『有』『利』『于』『制』『造』業『投』『資』『觸』『底』『企』『穩』
『 』『 』3.2『利』『率』『水』『平』『:』『政』『策』『利』『率』『全』『面』『下』『降』『,』傳導實『體』『有』『待』『疏』『通』『 』『 』2019『年』11『月』『,』7『天』『逆』『回』『購』『、』MLF『與』LPR報價『均』『下』『降』5個『基』『點』『,』『政』『策』『利』『率』『全』『面』『下』『行』『,』『政』『策』『利』『率』『降』『息』『周』『期』『開』啟
11『月』18『日』『,』『央』『行』『下』『調』7『天』OMO『利』『率』5個『基』『點』
『這』『是』『自』2018『年』3『月』『以』來『首』『次』『調』『整』『逆』『回』『購』『利』『率』『,』『也』『是』2015『年』10『月』『以』來『首』『次』『下』『調』『逆』『回』『購』『利』『率』
『前』『一』『次』『下』『行』『周』『期』『與』『上』『行』『周』『期』『分』別歷時3『年』『以』『及』4『年』『零』1個『月』
2019『年』11『月』『,』『央』『行』『公』『布』『的』『《』2019『年』『三』『季』『度』『貨』幣『政』『策』執『行』報『告』『》』『,』報『告』強『調』『逆』『周』『期』『調』『節』『,』『認』為『當』『前』『不』『具』備『持』『續』『通』『脹』『或』『通』『縮』『的』『基』『礎』
從『政』『策』『取』『向』『看』『,』『穩』『增』『長』『是』『此』『前』『較』『控』『制』『物』價『更』『重』『要』『的』『任』務
從『效』『果』『看』『,』『本』『次』『下』『調』5個『基』『點』『的』『影』『響』『有』『限』『,』『但』從『信』『號』層『面』『,』『本』『次』OMO『利』『率』『下』『調』『是』『未』來『降』『息』『周』『期』『開』啟『的』強『烈』『信』『號』
『 』『 』實『體』『融』『資』『成』『本』『仍』『然』『高』『企』『,』『政』『策』『利』『率』『向』實『體』『利』『率』『的』傳導『有』『待』『進』『一』『步』『疏』『通』
2019『年』『三』『季』『度』『,』『商』業『銀』『行』『加』權『平』『均』『貸』『款』『利』『率』『仍』『然』『高』『達』5.62%『,』『相』對2018『年』『四』『季』『度』僅『下』『行』0.02%
『與』『之』『相』對『的』『是』『票』據『融』『資』『利』『率』『自』2018『年』『下』『半』『年』『快』『速』『下』『行』『,』『當』『前』『利』『率』『低』『至』3.33%『,』『今』『年』『以』來『下』『行』『幅』『度』『高』『達』0.5%
2019『年』10『月』『,』『商』業『銀』『行』『貸』『款』『總』『量』150『萬』億『,』LPR『下』『調』5個『基』『點』『,』『整』個『銀』『行』業『在』『貸』『款』『上』『少』『賺』750億『,』2018『年』『全』『年』『銀』『行』業『累』『計』凈『利』潤『只』『有』1.83『萬』億
2019『年』『以』來『,』『負』債『端』『成』『本』『上』『升』『,』『資』『本』『端』『收』『益』『下』『降』『,』『不』『良』『率』『上』『升』『,』『商』業『銀』『行』『體』『系』『貸』『款』『意』『愿』『與』『降』『低』『融』『資』『成』『本』動『力』『均』『不』『足』
『票』據『利』『率』『快』『速』『下』『行』『,』『加』權『平』『均』『貸』『款』『利』『率』『下』『行』『效』『果』『尚』『不』『明』『顯』『,』『居』『民』『消』『費』『和』『企』業『投』『資』『均』『受』實『際』『利』『率』『抑』『制』『,』『未』來『利』『率』傳導機『制』『需』『要』『進』『一』『步』『疏』『通』
『 』『 』3.3『約』『束』條『件』『:』『通』『脹』『不』『改』『下』『行』『趨』勢『,』『二』『季』『度』『現』『利』『率』『拐』『點』『 』『 』『我』們『預』『計』『明』『年』CPI『走』勢『前』『高』『后』『低』『,』『受』『通』『脹』擾動『,』2020『年』寬『松』『幅』『度』『有』『限』『,』『二』『季』『度』『后』無『風』『險』『利』『率』『下』『行』
『 』『 』從歷『史』『分』『析』來『看』『,』『工』業『品』價『格』『與』債『券』『收』『益』『率』『的』『相』『關』『性』『也』『比』『豬』價『高』
債『券』『收』『益』『率』『在』2012『年』『以』『前』『跟』『豬』『肉』『的』『相』『關』『性』『高』『,』『主』『要』『原』『因』『是』『經』濟『需』『求』『引』導『豬』『肉』『和』『非』『豬』『肉』『通』『脹』
『在』2012『年』『以』『后』『,』『由』『于』『豬』『肉』價『格』『轉』為『供』『給』『主』導『,』『豬』價『與』債『券』『收』『益』『率』『相』『關』『性』『顯』『著』『下』『行』
『由』『于』『工』業『品』『在』『經』濟『中』『占』『比』『遠』『高』『于』『農』業『,』『在』『由』『于』『食』『品』漲價導『致』CPI『和』PPI『持』『續』『背』『離』『的』『情』『形』『下』『,』『貨』幣『政』『策』『的』『考』『量』『更』『多』會『剔』『除』『食』『品』價『格』『因』『素』
『自』2012『年』『以』來『,』『十』『年』『期』國債『收』『益』『率』『與』『螺』『紋』『鋼』價『格』『高』『度』『相』『關』『,』『而』『與』『豬』『肉』價『格』『走』勢則『常』『有』『背』『離』
『 』『 』『我』們『結』『合』『前』『面』『的』『通』『脹』『分』『析』『,』『當』『前』『處』『于』『消』『費』『、』『工』業『通』『縮』『的』『階』『段』『,』『下』『游』『去』庫『過』『程』『仍』『在』『繼』『續』
『依』據『我』們『在』『第』『二』『部』『分』『的』『情』『景』測『算』『,』2020『年』『春』『節』『是』『年』內『高』『點』『,』『春』『節』『之』『后』CPI『在』『高』『位』『緩』『慢』『下』『降』『,』『下』『半』『年』『出』『現』『明』『顯』『回』『落』
2020『年』『上』『半』『年』『,』『扭』『曲』『的』『通』『脹』『結』構將導『致』『短』『端』『利』『率』『上』『行』『而』『長』『端』『利』『率』『走』『平』『或』『下』『行』『,』『貨』幣『政』『策』『的』『制』『約』時『點』『在』2020『年』『二』『季』『度』『后』『解』『除』『,』『預』『計』無『風』『險』『利』『率』『在』『二』『季』『度』『以』『后』『趨』勢『性』『下』『行』
『 』『 』『海』『外』『經』濟『:』『經』濟『下』『行』『,』寬『松』『持』『續』『 』『 』4.1『經』濟『下』『行』『周』『期』『,』『貨』幣寬『松』『持』『續』『 』『 』『全』『球』『經』濟『步』『入』『下』『行』『期』『,』『大』『部』『分』『主』『要』國『家』『和』『地』區PMI『跌』『破』榮『枯』『線』
從『各』『分』『項』『看』『,』『當』『前』『新』『興』『市』場PMI『已』『經』『企』『穩』『,』『而』『發』『達』國『家』『仍』『處』『下』『滑』『通』『道』
『整』『體』來『看』『,』『世』『界』『主』『要』國『家』『和』『地』區『的』『制』『造』業PMI『自』2018『年』『以』來『均』『有』『所』『下』『滑』『,』『大』『部』『分』『均』『跌』『破』榮『枯』『線』『,』歐『元』區『、』『美』國『、』『日』『本』『、』『中』國『、』『巴』『西』『和』『中』國『香』『港』『的』『制』『造』業PMI從2018『年』『初』54.52『的』『均』『值』『逐』『步』『下』『滑』『到』2019『年』10『月』『的』47.23
『具』『體』來『看』『,』『美』國『和』歐『元』區『下』『滑』『趨』勢『比』『較』『明』『顯』『,』從『接』『近』60『的』『高』『點』『一』『路』『震』『蕩』『下』『落』『至』46『左』『右』『;』『中』國『香』『港』『的』PMI『在』2019『年』6『月』『之』『前』『比』『較』『平』『緩』『,』『處』『在』『接』『近』50『的』『中』樞『,』『但』『受』『社』會動『蕩』『影』『響』『,』6『月』『以』來『大』『幅』『下』『降』『,』10『月』『已』『跌』『破』40『;』『日』『本』『、』『中』國『和』『巴』『西』『的』PMI『波』動『較』『小』『,』『未』『見』『明』『顯』『上』『升』『或』『下』『降』『,』『均』『保』『持』『在』50『以』『上』『的』『水』『平』
『 』『 』『全』『球』『央』『行』『現』『降』『息』『潮』『,』『貨』幣寬『松』『周』『期』『開』啟
7『月』31『日』『,』『美』『聯』儲時『隔』『十』『年』『首』『度』『降』『息』0.25%『,』為『全』『球』『其』『它』『經』濟『體』『打』『開』『了』寬『松』『的』『空』『間』『,』『巴』『西』『、』『阿』『聯』『酋』『、』『巴』『林』『沙』『特』『和』『中』國『香』『港』『均』『采』『取』『了』『跟』『隨』『行』動
歐『洲』『、』『韓』國『、』『澳』『大』『利』亞『等』『經』濟『體』『隨』『后』『跟』『隨』『降』『息』『,』『全』『球』『央』『行』『有』『望』『展』『開』『一』『輪』『的』寬『松』『周』『期』
『目』『前』『,』『新』『興』『市』場『的』PMI『處』『于』『上』『行』區『間』『,』『而』『發』『達』國『家』PMI『仍』『在』『低』『位』『徘』『徊』『,』『這』『說』『明』『發』『達』國『家』『的』寬『松』『政』『策』『正』『在』『引』導『資』『金』『流』『向』『新』『興』『市』場『,』『并』『已』『經』『開』『始』帶動『新』『興』『市』場『的』『發』『展』『,』『尤』『其』『是』『“』『一』帶『一』『路』『”』『沿』『線』『的』『經』濟『體』
『 』『 』4.2『政』『治』『周』『期』『開』啟『,』『不』『確』『定』『性』『上』『升』『 』『 』『美』國『大』『選』『年』『開』啟『,』『政』『治』『周』『期』『開』啟『加』『大』『市』場『不』『確』『定』『性』『,』『關』『鍵』時『間』『節』『點』將『影』『響』『商』『談』『商』『談』『節』『奏』
2019『年』內『分』別『在』11『月』20『日』『和』12『月』1『日』『開』『展』『第』『五』場『和』『第』『六』場『民』『主』『黨』『初』『選』『辯』『論』
『而』『至』『關』『重』『要』『的』『“』『超』『級』『星』『期』『二』『”』將『于』2020『年』3『月』3『日』『舉』『行』『,』『這』將『是』『選』『出』『民』『主』『黨』『候』『選』『人』『的』『關』『鍵』時『刻』『,』『“』『超』『級』『星』『期』『二』『”』對『于』尋『求』『黨』內『提』『名』『的』『候』『選』『人』『而』『言』『具』『有』『重』『要』『的』『意』『義』『,』『獲』勝『的』『候』『選』『人』『不』僅『可』『以』『得』『到』數『量』『龐』『大』『的』『支』『持』『選』『票』『,』『還』『能』『借』『助』勝『利』『的』『余』『威』『進』『一』『步』為『接』『下』來『的』『選』『舉』『活』動『造』勢
『在』8『月』『份』『舉』『辦』『的』『共』『和』『黨』『全』國『代』『表』『大』會『上』『,』『如』『果』對『特』『朗』『普』『的』彈『劾』沒『有』『成』『功』『,』『他』將『作』為『候』『選』『人』
2020『年』9『月』29『日』『,』將『舉』『行』『首』『次』『總』『統』『辯』『論』『,』『共』『和』『黨』『和』『民』『主』『黨』『的』『候』『選』『人』將『首』『次』『在』『電』『視』『上』對『陣』『,』『之』『后』將『在』10『月』15『日』『和』22『日』『再』『進』『行』兩『輪』『辯』『論』
2020『年』10『月』7『日』『,』『副』『總』『統』『的』『候』『選』『人』『之』『間』將『進』『行』『辯』『論』
『在』2020『年』11『月』3『日』『,』『美』國『選』『民』將參『加』『總』『統』『選』『舉』『投』『票』『,』『選』『出』『美』國『總』『統』
『美』國『大』『選』『拉』『票』『以』『及』『總』『統』彈『劾』『,』將為『中』『美』『關』『系』『等』『政』『治』層『面』帶來『一』『定』『的』『不』『確』『定』『性』『,』『而』『美』『聯』儲『貨』幣『政』『策』『也』會『受』『到』『一』『定』『程』『度』『的』『干』擾
『 』『 』4.3『財』『政』『赤』『字』『聯』儲擴『表』『,』『美』『元』『進』『入』『弱』勢『周』『期』『 』『 』『美』國『財』『政』『赤』『字』『居』『高』『不』『下』『,』『美』『聯』儲擴『表』『成』『常』態『,』『美』『元』『進』『入』『弱』勢『周』『期』『,』『利』『好』『新』『興』『市』場『股』『市』『和』亞『洲』『股』『市』
『美』國『聯』『邦』『政』『府』2019『財』『政』『年』『度』『財』『政』『赤』『字』為9844億『美』『元』『,』『同』『比』『增』『加』26%『,』『達』2012『年』『以』來『最』『高』『水』『平』
『美』國國會『預』『算』『辦』『公』『室』『估』『計』『,』『包』『括』2020『財』『年』『在』內『,』『今』『后』10『年』『的』『年』『度』『財』『政』『赤』『字』將『保』『持』『在』1『萬』億『美』『元』『以』『上』
『 』『 』『目』『前』『,』『雖』『然』『美』國『經』濟『增』『速』『放』『緩』『,』『但』『仍』『處』『于』『增』『長』狀態『,』『如』『果』『在』『經』濟『發』『展』『較』『好』『的』『情』況『下』沒『有』『收』『縮』『財』『政』『赤』『字』『,』『那』『么』『未』來『經』濟『下』『滑』時『,』『財』『政』『赤』『字』『只』『可』『能』會『不』斷擴『大』『,』『這』『意』『味』『著』擴『表』『或』將『成』為『常』態
『在』『以』『前』『的』QE『操』『作』『中』『,』『美』『聯』儲『通』『過』『增』『持』『長』『期』國債『降』『低』『利』『率』『,』『鼓』勵『銀』『行』『支』『持』『私』『人』『部』『門』『的』『信』『用』擴張
『但』『目』『前』『美』國『私』『人』『部』『門』『信』『用』擴張『預』『期』『并』『不』樂『觀』『,』『居』『民』『和』『企』業『的』『杠』桿『率』『處』『于』『較』『低』『水』『平』『,』『所』『以』『經』濟『的』『持』『續』『增』『長』『主』『要』來『自』『于』『政』『府』『部』『門』『的』擴張『,』『即』『美』『聯』儲『通』『過』『增』『持』『短』『期』國債『以』『鼓』勵『銀』『行』『買』『入』『收』『益』『率』『較』『高』『的』『長』『期』國債『,』導『致』『銀』『行』『缺』『乏』『放』『貸』『的』動『力』
『美』『聯』儲『此』『次』『有』機擴『表』對『美』『元』匯『率』『的』『影』『響』『最』『大』『,』『美』『元』將『進』『入』『弱』勢『期』
歷『史』『上』『一』『旦』『美』『元』『出』『現』『走』『弱』『,』『資』『金』將『流』『入』『新』『興』『市』場『,』『新』『興』『市』場『股』『市』『相』對『發』『達』國『家』『股』『市』『表』『現』『更』優
『 』『 』4.4『外』『資』『流』『入』『趨』勢『不』『變』『,』『明』『年』『節』『奏』『略』『有』『放』『緩』『 』『 』『在』2018-2019『年』MSCI『不』斷『的』『提』『高』『中』國『市』場『的』權『重』『后』『,』國『際』『指』數『納』『入』『進』『程』『在』2020『年』『有』『所』『放』『緩』『,』2020『年』『外』『資』『增』『量』『或』『不』『如』2019『年』
『 』『 』從2019『年』『年』『底』『到』2020『年』『一』『季』『度』『,』MSCI會『收』『集』『市』場『反』『饋』『并』擇時對『是』『否』『進』『一』『步』擴『大』『納』『入』『進』『行』『全』『面』『咨』『詢』
『根』據『此』『前』MSCI『咨』『詢』『征』『求』『意』『見』『的』『結』『果』『,』A『股』對沖『工』『具』『不』『足』『、』『股』『票』『資』『金』『結』『算』『周』『期』『短』『、』『互』『聯』『互』『通』『的』『假』『期』『風』『險』『、』『逐』漸『向』『綜』『合』『交』『易』『賬』戶『過』『渡』『等』『四』『方』『面』『的』問『題』『,』『是』『繼』『續』擴『大』『納』『入』『的』『阻』『礙』『,』『且』『短』時『間』內『解』決『較』為『困』『難』
2020『年』3『月』『,』『富』時『羅』『素』『指』數將『納』『入』『因』『子』從15%『提』『升』『到』25%『;』2020『年』9『月』『,』『富』時『羅』『素』『也』將『就』擴『大』A『股』『納』『入』『因』『子』『展』『開』『全』『面』『咨』『詢』
從『海』『外』『經』『驗』『與』『過』『往』『咨』『詢』執『行』『節』『奏』『看』『,』『預』『計』2020『年』國『際』『指』數擴『容』『速』『度』將『不』『如』2019『年』『,』A『股』『納』『入』MSCI『進』『程』『短』『期』將『放』『緩』
A『股』國『際』『化』『趨』勢『不』『變』『,』『但』『明』『年』『外』『資』『增』『量』『可』『能』『不』『如』2019『年』
『 』『 』復『盤』『海』『外』『經』『驗』『,』『韓』國『和』『中』國『臺』灣從『開』『始』『被』『納』『入』『到』『完』『全』『納』『入』『分』別歷時6『年』『半』『和』9『年』
『韓』國1992『年』1『月』『首』『次』『被』『納』『入』『,』『納』『入』『因』『子』為20%『,』1996『年』9『月』『,』『納』『入』『因』『子』從20%『提』『升』『到』50%
1998『年』6『月』『,』為『了』應對亞『洲』『金』『融』『危』機『,』『接』『受』IMF『援』『助』『,』『韓』國『被』『迫』『推』『進』『外』匯『自』『由』『化』
1998『年』9『月』MSCI『完』『全』『納』『入』『韓』國『股』『市』
『中』國『臺』灣『在』1996『年』9『月』『被』『首』『次』『納』『入』『,』『納』『入』『因』『子』為50%
『隨』『后』『在』『放』『松』『資』『本』『關』『注』『和』『避』『險』『性』『期』『貨』『交』『易』『放』『開』『后』『,』『納』『入』『因』『子』『在』2000『年』6『月』『被』『提』『升』『至』65%
『外』匯『自』『由』『化』『政』『策』『出』『臺』『后』『,』『納』『入』『因』『子』『在』2000『年』12『月』『提』『升』『至』80%
2003『年』『,』『在』『取』『消』『進』『外』機構『投』『資』『額』『度』『和』匯『入』『期』『限』『后』『,』MSCI『完』『全』『納』『入』『中』國『臺』灣『股』『市』
『 』『 』『根』據『此』『前』MSCI『咨』『詢』『征』『求』『意』『見』『的』『結』『果』『,』『目』『前』『的』『主』『要』『阻』『礙』『有』A『股』對沖『工』『具』『不』『足』『、』『股』『票』『資』『金』『結』『算』『周』『期』『短』『、』『互』『聯』『互』『通』『的』『假』『期』『風』『險』『、』『逐』漸『向』『綜』『合』『交』『易』『賬』戶『過』『渡』『等』『四』『方』『面』『的』問『題』
『最』『近』『推』『進』『的』『股』『指』『期』『貨』『松』『綁』『和』滬『深』300『期』權『等』『產』『品』『,』『其』實『也』『是』『中』國『市』場『在』為『豐』『富』對沖『工』『具』『而』『作』『出』『的』『重』『要』『努』『力』
『若』『明』『年』『年』『初』『季』『度』『調』『整』『前』『,』MSCI『能』『就』擴『容』『向』『客』戶『提』『出』『征』『詢』『意』『見』『,』『明』『年』『才』『有』『進』『一』『步』擴『容』『的』『可』『能』
『 』『 』『政』『策』『選』擇『:』『左』『手』凱『恩』『斯』『,』『右』『手』『拉』『弗』『 』『 』5.1『財』『政』『政』『策』『:』『基』『建』『投』『資』『穩』『增』『長』『 』『 』2020『年』『是』實『現』『小』『康』『社』會『的』『收』『官』『之』『年』
從國『家』『大』『的』『整』『體』『發』『展』『目』標『上』『看』『,』2020『年』『即』將『迎』來『重』『要』『的』『收』『官』
2020『年』『是』『十』『三』『五』『的』『最』『后』『一』『年』『,』『同』時『更』『是』實『現』『第』『一』個『百』『年』奮『斗』『目』標『—』『—』『全』『面』『建』『成』『小』『康』『社』會『的』『收』『官』『之』『年』
『十』『八』『大』報『告』『中』『只』『提』『到』『了』兩個『明』『確』『的』『量』『化』『指』標『,』『其』『中』『之』『一』『就』『是』國內『生』『產』『總』『值』『比』2010『年』『翻』『一』『番』
據『此』『,』『上』『文』測『算』2020『年』『中』國『全』『年』『的』GDP『增』『速』『需』『要』『達』『到』5.8-6.0%『方』『能』實『現』『既』『定』『目』標
2020『年』『經』濟『活』動『穩』『字』『當』『頭』
『 』『 』對『于』『中』國『經』濟『而』『言』『,』內『外』『部』『形』勢復『雜』嚴『峻』『,』『整』『體』『上』『經』濟『下』『行』壓『力』『加』『大』
2019『年』『三』『季』『度』單『季』『度』GDP『錄』『得』6.0%『,』2019『年』Q1-Q3『,』單『季』GDP『增』『速』『分』別為6.4%『、』6.2%『和』6.0%『,』『呈』『現』『下』『滑』『趨』勢
對2020『年』『經』濟『發』『展』『進』『行』『展』『望』『,』『外』『部』『環』『境』『也』『不』樂『觀』
『根』據IMF對『于』『明』『年』『主』『要』『經』濟『體』『增』『速』『的』『預』測『,』『美』『日』歐『的』『增』『速』『均』『下』『滑』『,』『且』『在』『商』『談』『保』『護』『主』『義』『和』『逆』『全』『球』『化』『風』『險』『加』『大』『的』『背』『景』『下』『,』『出』『口』會『面』『臨』『更』『大』壓『力』
『在』『外』『部』壓『力』『較』『大』『的』『情』況『下』『,』『投』『資』『和』『消』『費』『這』兩『家』『馬』『車』『在』『穩』『增』『長』『方』『面』『需』『要』『發』揮『更』『大』『的』『作』『用』
『 』『 』從『投』『資』『的』『角』『度』來『看』『,』『固』『定』『資』『產』『投』『資』『增』『速』『放』『緩』『,』『其』『中』『制』『造』業『投』『資』『增』『速』『三』『季』『度』『累』『計』『增』『速』為2.5%『,』『比』『上』『半』『年』『進』『一』『步』『下』『滑』0.5%『,』『房』『地』『產』『前』『三』『季』『度』『投』『資』『增』『速』10.5%『,』『比』『上』『半』『年』『下』『滑』0.4%
『所』『以』『在』『投』『資』『端』『的』『向』『上』『拉』動『更』『加』『需』『要』『政』『府』『發』揮『作』『用』『,』『而』『基』『礎』『設』『施』『投』『資』『成』為『財』『政』『政』『策』『進』『行』『逆』『周』『期』『調』『節』『的』『重』『要』『選』『項』
『 』『 』『政』『策』對『于』『基』『礎』『設』『施』『投』『資』『的』『支』『持』『一』『直』『在』『持』『續』
6『月』『,』『中』『辦』『、』國『辦』『印』『發』『了』『《』『關』『于』『做』『好』『地』『方』『政』『府』專『項』債『券』『發』『行』『及』『項』『目』『配』『套』『融』『資』『工』『作』『的』『通』『知』『》』
『,』『允』『許』將專『項』債『券』『作』為『符』『合』條『件』『的』『重』『大』『項』『目』『資』『本』『金』
9『月』4『日』『的』國『常』會強『調』『以』『“』『老』『基』『建』+『新』『基』『建』『”』『穩』『定』『投』『資』『,』『并』『重』『點』『提』『到』『了』『今』『年』『限』『額』內『的』專『項』債『要』『在』9『月』『底』『前』『發』『完』『,』10『月』『底』『前』撥『付』『,』『提』『前』『下』『達』『明』『年』專『項』債『部』『分』『新』『增』『額』『度』『,』『確』『保』『明』『年』『初』『即』『可』『使』『用』『見』『效』
『而』11『月』13『日』『,』國『常』務『針』對『基』『礎』『設』『施』『建』『設』『再』『出』『支』『持』『政』『策』『,』『進』『一』『步』『完』『善』『固』『定』『資』『產』『投』『資』『項』『目』『資』『本』『金』『制』『度』『,』『分』『項』『目』『類』別對『待』『,』『降』『低』『部』『分』『基』『礎』『設』『施』『項』『目』『的』『資』『本』『金』『比』『例』『,』『適』『當』『發』『行』權『益』『工』『具』『籌』『措』『資』『本』『金』
『我』們『認』為『此』『舉』『有』『利』『于』『緩』『解』『部』『分』『項』『目』『資』『本』『金』『不』『足』『的』問『題』『,』從『整』『體』『上』『看』『起』『到』『放』『大』『杠』桿『的』『作』『用』『,』『在』『整』『體』『資』『本』『金』『一』『定』『的』『前』『提』『下』『,』『有』『望』『拉』動『更』『多』『投』『資』『助』『力』『基』『建』
11『月』27『日』『,』『財』『政』『部』『提』『前』『下』『達』『明』『年』『部』『分』『新』『增』專『項』債務『限』『額』『,』『規』『模』『達』『到』1『萬』億『,』『是』2019『年』『當』『年』『新』『增』專『項』債務『限』『額』2.15『萬』億『元』『的』47%
『若』『新』『增』『額』『度』『要』『確』『保』『在』『明』『年』『初』『即』『可』『使』『用』『見』『效』『,』『那』『么』據『此』『推』『算』『,』『最』『遲』『明』『年』『年』『初』『的』『一』『、』『二』『月』專『項』債『必』『須』『發』『行』『,』『這』個時『間』『甚』『至』『有』『可』『能』『提』『前』『到』『年』『底』『,』『否』則『難』『以』滿『足』『“』『確』『保』『形』『成』實『物』『工』『作』『量』『”』『的』『要』『求』
『 』『 』『事』實『上』『,』『我』們『已』『經』『可』『以』『觀』『察』『到』『基』『礎』『設』『施』『建』『設』『投』『資』『加』『力』『的』『跡』『象』
從實『際』數據『上』『看』『,』『基』『礎』『設』『施』『投』『資』『增』『速』『回』『升』『,』『前』『三』『季』『度』『累』『計』『增』『速』4.5%『,』『比』『上』『半』『年』『高』0.4%
『而』『今』『年』『的』專『項』債『已』『經』『在』9『月』『全』『部』『完』『成』『額』『度』內『的』『發』『行』『,』『后』『續』『期』『待』『的』『是』『明』『年』『新』『增』『額』『度』『的』『確』『認』
『而』『下』『半』『年』『以』來『,』『我』們『觀』『察』『到』『各』『地』對『于』『基』『礎』『設』『施』『建』『設』『的』審『批』『力』『度』『在』『加』『大』『,』『這』『與』『經』濟『下』『行』『有』『著』『直』『接』『的』『關』『系』『,』『當』『然』『亦』『有』『貨』幣『政』『策』『受』『通』『脹』『掣』『肘』『而』無『法』寬『松』『的』『原』『因』
『 』『 』從『主』『要』『的』『建』『筑』『類』『央』『企』2019『年』『三』『季』『度』『的』『訂』單『情』況來『看』『,』『均』『出』『現』『了』『超』『過』GDP『增』『速』『的』『高』『增』『長』
『而』從『這』『些』『央』『企』『截』『至』2019『年』Q3『的』營業『收』『入』『情』況來『看』『,』『中』國『中』『鐵』『、』『中』國『鐵』『建』『、』『中』國『交』『建』『、』『中』國『中』『冶』『的』營業『收』『入』『增』『速』『均』為『近』『年』來『的』『峰』『值』
『這』『表』『明』『建』『筑』『類』『央』『企』『因』『穩』『增』『長』『力』『度』『增』『大』『,』業『績』『在』『提』『升』『,』『未』來『的』『這』『種』『穩』『增』『長』將帶動『基』『建』『上』『游』『周』『期』『行』業『回』『暖』
『 』『 』5.2『貨』幣『政』『策』『:』『防』『通』『脹』『與』『穩』『增』『長』『下』『的』『平』『衡』『 』『 』『中』國『人』『民』『銀』『行』對『外』『發』『布』『了』『《』2019『年』『三』『季』『度』『中』國『貨』幣『政』『策』執『行』報『告』『》』『,』『開』『篇』『提』『出』『央』『行』堅『持』『金』『融』『服』務實『體』『經』濟『的』『根』『本』『要』『求』『,』實『施』『穩』『健』『的』『貨』幣『政』『策』『,』『加』強『逆』『周』『期』『調』『節』『,』『加』強『結』構『調』『整』『,』將『改』『革』『和』『調』『控』『、』『短』『期』『和』『長』『期』『、』內『部』『均』『衡』『和』『外』『部』『均』『衡』『結』『合』『起』來『,』『用』『改』『革』『的』『辦』『法』『疏』『通』『貨』幣『政』『策』傳導『,』『促』『進』『降』『低』『社』會『綜』『合』『融』『資』『成』『本』『,』為實『現』『“』『六』『穩』『”』『和』『經』濟『高』『質』『量』『發』『展』營『造』『了』『適』『宜』『的』『貨』幣『金』『融』『環』『境』
『 』『 』從『官』『方』『的』『表』『述』『,』『我』們『看』『出』『貨』幣『當』『局』對『于』『逆』『周』『期』『調』『節』『的』『重』『視』『程』『度』『加』『深』『,』『這』『是』應對『經』濟『下』『行』『,』『在』『貨』幣『政』『策』『方』『面』『的』『必』『然』『要』『求』
從『今』『年』『的』『社』會『融』『資』『和』『人』『民』幣『貸』『款』『情』況來『看』『,』『明』『顯』『呈』『現』『前』『高』『后』『低』『的』『走』勢
『去』『年』4『月』『、』6『月』『和』10『月』『三』『次』『降』準『,』『今』『年』1『月』4『日』『,』『年』內『第』『一』『次』『降』準
『二』『月』『公』『布』『的』『一』『月』『社』『融』『放』『出』『天』『量』『,』『大』『超』『預』『期』『,』『而』『下』『半』『年』『以』來『社』『融』『的』『累』『積』『增』『速』『呈』『現』『不』斷『下』『滑』『的』『走』勢
為『此』『,』『央』『行』『于』9『月』6『日』『再』『次』『降』準『,』『釋』『放』0.9『萬』億『資』『金』『,』『但』9『月』『和』10『月』『的』『社』『融』『仍』沒『有』『得』『到』『體』『現』『,』『表』『明』『政』『策』『的』傳導『較』『慢』
『 』『 』2019『年』11『月』19『日』『,』『央』『行』『行』『長』『、』國務『院』『金』『融』『穩』『定』『發』『展』『委』員會『辦』『公』『室』『主』『任』『易』『綱』『主』『持』『召』『開』『了』『金』『融』機構『貨』幣『信』『貸』『形』勢『分』『析』『座』『談』會『,』6『家』『主』『要』『銀』『行』『的』『負』『責』『人』參會
會『議』『提』『出』『“』『金』『融』『部』『門』『要』『提』『高』『政』『治』『站』『位』『”』『和』『“』堅『持』『發』『展』『是』『第』『一』『要』務『”』『的』『說』『法』『,』『表』『明』『貨』幣『當』『局』『希』『望』『商』業『銀』『行』『能』夠『在』『逆』『周』『期』『調』『節』『中』『發』揮應『有』『作』『用』『,』『不』『要』『瞻』『前』『顧』『后』
『 』『 』『商』業『銀』『行』『主』『要』『需』『要』從兩個『方』『面』『下』『手』『配』『合』『逆』『周』『期』『調』『節』
『其』『一』『,』『是』『推』動LPR實『質』『性』『下』『行』『,』『以』『使』對實『體』『經』濟『貸』『款』『利』『率』『能』夠實『質』『性』『下』『降』
10『月』『的』LPR『與』9『月』『的』LPR『在』報價『上』沒『有』『出』『現』『任』『何』『變』『化』『,』『表』『明』僅憑『銀』『行』『端』『推』『進』『貸』『款』『利』『率』『下』『行』『的』『阻』『力』『不』『小』『,』『這』『與』『央』『行』『的』『思』『路』『相』『左』
為『此』『,』『央』『行』『只』『能』『降』『低』『錨』『定』『利』『率』『,』『央』『行』『連』『續』對MLF『、』OMO『降』『息』『操』『作』『后』『,』11『月』『的』LPR『如』『期』『下』『行』
『央』『行』『在』『貨』幣『信』『貸』『形』勢『分』『析』『座』『談』會『上』『提』『出』『“』『金』『融』機構『轉』『變』『貸』『款』『定』價慣『性』『思』『維』『”』『和』『“』『真』『正』參『考』『貸』『款』『市』場報價『利』『率』『定』價『”』『,』『表』『明』LPR『在』實『際』對『貸』『款』『利』『率』『指』導『的』執『行』層『面』『也』『存』『在』『阻』『力』
『第』『二』『,』『是』從『量』『上』『入』『手』『,』『提』『高』『銀』『行』『信』『貸』『投』『放』『能』『力』
從『供』『給』側『的』『解』決『方』『法』『是』『推』『進』『各』『銀』『行』『的』『資』『本』『補』『充』『工』『作』『,』『當』『然』『還』『有』『上』『文』『提』『到』『的』『政』『治』『站』『位』問『題』
『 』『 』對『于』2020『年』『貨』幣『政』『策』『的』『展』『望』『,』『我』們『認』為『首』『先』『在』時『間』『上』劃『成』兩『部』『分』『,』『即』『前』『后』『半』『年』『,』『前』『段』時『間』『謹』『慎』『中』『有』『調』『節』『,』『后』『段』時『間』內『或』『更』為『放』『松』
從『經』濟『發』『展』『的』『現』實『上』『看』『,』『貨』幣『政』『策』寬『松』『有』『現』實『意』『義』
PPI『一』『路』『走』『低』『,』『雖』『有』『環』『比』『回』『升』『的』『跡』『象』『,』『但』『是』『總』『體』『上』『仍』『然』『反』『映』『出』實『體』『經』濟『的』『低』『迷』『,』『這』『也』決『定』『企』業『盈』『利』將『承』壓
拋『開』『需』『求』『端』『的』問『題』『,』『如』『果』從『貨』幣『政』『策』『角』『度』『只』『能』從『供』『給』『端』『的』『成』『本』『角』『度』『,』『降』『低』『企』業『的』『財』務『費』『用』『,』為『企』業『的』『經』營減壓
『但』『是』『,』『正』『如』『前』『文』『所』『說』『,』『一』『定』『程』『度』『上』『掣』『肘』『貨』幣『政』『策』『的』『原』『因』『在』『于』CPI『高』『企』
對『于』CPI『的』『認』『識』『,』『央』『行』『和』『市』場『達』『成』『了』『共』『識』『,』『即』『這』『次』CPI『走』『高』『,』『結』構『性』『特』『征』『明』『顯』『,』『而』『最』『主』『要』『的』『因』『素』『就』『是』『食』『品』價『格』『尤』『其』『是』『豬』『肉』價『格』『的』『拉』動『,』『不』『存』『在』『持』『續』『通』『脹』『的』『基』『礎』
『 』『 』『央』『行』對『通』『脹』問『題』『并』沒『有』『十』『足』『的』『把』『握』『,』『這』『與』『之』『前』『市』場『所』擔憂『一』『致』『,』『即』『害』『怕』『通』『貨』『膨』『脹』『預』『期』『發』『散』『,』『引』『起』『普』『遍』『性』『的』漲價
『故』『雖』『曰』『通』『脹』『不』『可』『持』『續』『,』『但』『豬』『肉』『短』『缺』『難』『以』『短』『期』『恢』復『的』『背』『景』『下』『,』『豬』價『的』『明』『顯』『回』『落』『恐』『怕』『要』『等』『到』『供』『給』『的』『跟』『上』『,』『在』『此』『之』『前』CPI將『一』『直』『維』『持』『在』『高』『位』
『但』從機『理』機『制』『上』『看』『,』『看』『肉』『畜』『類』『的』『結』構『性』價『格』『上』漲無『法』『引』『致』『全』『部』『商』『品』價『格』『上』漲『有』『一』『定』『依』據『,』『但』『是』『這』『次』強『調』『的』『主』『要』『是』『預』『期』『,』『這』『一』『點』『難』『以』『絕』對『判』斷
『所』『以』『,』『貨』幣『當』『局』『給』『出』『了』『一』個『最』為『謹』『慎』『的』『政』『策』『思』『路』『,』『即』『相』機『抉』擇
『我』們『的』『理』『解』『是』『在』『這』樣『的』擔憂『下』『,』『貨』幣『政』『策』『的』『明』『顯』寬『松』『是』『不』『太』『可』『能』『的』『,』『小』『步』『慢』『走』『,』『靜』『觀』『其』『變』『是』為『上』『策』
『 』『 』『半』『年』『以』『后』『,』『隨』『著』『豬』『肉』『供』『給』『的』『恢』復『,』『豬』『肉』價『格』『慢』『慢』『回』『落』『,』CPI『受』『食』『品』價『格』『上』漲『的』沖擊將『逐』『步』『消』『退』『,』『而』『此』『次』『結』構『性』『的』『通』『脹』將『結』『束』
『而』沒『有』『通』『脹』『預』『期』『的』壓『制』『,』『貨』幣『政』『策』『的』『空』『間』『也』將『更』『加』『開』『放』
『而』『明』『年』『伴』『隨』『基』『建』『的』『加』『碼』『,』專『項』債『規』『模』『的』『上』『升』勢『在』『必』『行』『,』『甚』『至』『可』『能』『超』『過』3『萬』億『人』『民』幣『,』『而』專『項』債『也』將『撬』動『更』『多』『人』『民』幣『貸』『款』『增』『長』
『配』『合』『暑』『期』『的』專『項』債『高』『峰』『,』寬『松』『的』『貨』幣『也』『有』『利』『于』『放』『大』『杠』桿
『最』『后』『,』『今』『年』『的』『降』準『和』『降』『息』『的』『貨』幣『政』『策』『效』『果』『或』『許』『也』將『在』『明』『年』『中』『左』『右』『逐』『步』『顯』『現』
『 』『 』5.3『消』『費』『政』『策』『:』『穩』『定』傳『統』『消』『費』『 』『 』8『月』『,』國『家』『連』『續』『出』『臺』『了』『《』『關』『于』『進』『一』『步』『激』『發』『旅』『游』『和』『消』『費』潛『力』『的』『意』『見』『》』『和』『《』『加』『快』『促』『進』『商』業『消』『費』『的』『意』『見』『》』兩『份』『文』『件』
兩『份』『文』『件』『基』『本』『列』『全』『了』『所』『有』『涉』『及』『消』『費』『的』內『容』『,』從『挖』『掘』『消』『費』潛『力』『、』『改』『善』『消』『費』『供』『給』『到』『政』『策』『基』『礎』『支』『持』『,』『各』『方』『面』『均』『在』國『家』『刺』『激』『消』『費』『的』『政』『策』內『容』『里』
『整』『體』『上』『貫』徹7『月』『中』『央』『經』濟『工』『作』會『議』『精』『神』『,』『力』圖『激』『發』『消』『費』潛『力』『,』『增』『大』『社』會『總』『需』『求』『的』『意』圖『明』『顯』
『 』『 』『消』『費』『拉』動『較』為『困』『難』
『雖』『然』『消』『費』『刺』『激』『的』『政』『策』『已』『經』『密』『集』『出』『臺』『,』『但』『是』『效』『果』『仍』『有』『待』『持』『續』『觀』『察』
『消』『費』『本』『身』『除』『了』『政』『策』『刺』『激』『外』『,』『還』『與』『與』『居』『民』『收』『入』『、』『負』債『、』『工』『作』時『間』『等』『密』『切』『相』『關』
從『社』會『消』『費』『品』『零』『售』『總』『額』『的』數據來『看』『,』『限』『額』『以』『上』『批』『發』『和』『零』『售』業『零』『售』『額』『累』『計』『增』『速』『大』『部』『分』『處』『于』幾『年』來『的』『低』『水』『平』
『且』『就』『最』『新』『表』『現』來『看』『,』『相』『比』9『月』『,』『只』『有』『體』『育』『、』娛樂『用』『品』『、』『通』『訊』『器』『材』『消』『費』『增』『速』『受』『節』『日』『影』『響』『上』『升』『,』『其』『余』『消』『費』『增』『速』『均』『在』『下』『滑』『,』『特』別『是』傳『統』『消』『費』『領』『域』『的』『大』『頭』『家』『電』『和』『汽』『車』
『作』為『社』『零』『的』『重』『要』權『重』『,』『汽』『車』『消』『費』『的』『低』『迷』嚴『重』『拖』『累』『了』『社』『零』『的』『整』『體』『增』『速』
『截』『至』10『月』『,』『社』『零』『累』『計』『增』『速』8.1%『,』『而』『汽』『車』『零』『售』『累』『計』『增』『速』-1%『,』『相』『比』9『月』『進』『一』『步』『走』『低』0.3個『百』『分』『點』
『 』『 』對『此』『,』11『月』15『日』『,』『發』『改』『委』『發』『言』『人』『孟』『瑋』『在』『針』對『消』『費』『領』『域』『情』況『答』『記』『者』問『的』時『候』『,』『重』『點』『提』『及』『了』『切』實『穩』『住』傳『統』『領』『域』『消』『費』
『此』『次』『,』『孟』『瑋』『特』『地』『提』『到』『在』傳『統』『消』『費』『領』『域』『方』『面』『要』『穩』『住』『汽』『車』『等』『消』『費』『大』『頭』『,』『并』『明』『確』『提』『到』『破』『除』『汽』『車』『消』『費』『限』『制』『,』『探』『索』『推』『行』『逐』『步』『放』寬『或』『取』『消』『限』『購』『的』『具』『體』『措』『施』『,』『推』動『汽』『車』『限』『購』『政』『策』『向』『引』導『使』『用』『政』『策』『轉』『變』『,』『這』『就』『明』『確』『就』『打』『開』『限』『購』『作』『出』『了』『表』態
『 』『 』『汽』『車』『消』『費』『的』『放』『開』『情』況來『看』『,』『貴』『陽』『在』9『月』12『日』『率』『先』『放』『開』『限』『購』『,』『而』廣『深』則『以』『增』『加』『投』『放』『普』『通』『小』『汽』『車』『增』『量』『指』標『的』『方』『式』對『限』『購』『進』『行』『放』『松』『,』『算』『是』『作』為『現』『行』『試』『點』『,』『但』『這』樣『的』『力』『度』對『于』『汽』『車』『消』『費』『的』『拉』動『作』『用』極為『有』『限』
『未』來『汽』『車』『消』『費』『回』『升』壓『力』『依』『然』『很』『大』『,』『出』『現』『超』『預』『期』『的』『情』況『比』『較』『困』『難』『,』『但』『是』『這』『也』『引』來『了』『政』『策』『的』對沖『支』『持』
『受』『到』實『際』『因』『素』『限』『制』『,』『北』『京』『等』『重』『點』『城』『市』『的』『限』『購』『短』『期』內『很』『難』『打』『開』『,』『因』『而』『整』『體』『上』對『于』『限』『購』『拉』動『銷』『量』『依』『然』『有』『限』
『政』『策』『的』『窗』『口』『已』『經』『打』『開』『,』『我』們『認』為『大』『概』『率』將『以』『非』『重』『點』『城』『市』『作』為『試』『點』『打』『開』『限』『購』『,』『逐』『步』擴『大』『解』『除』『限』『購』『的』『城』『市』數『量』
『 』『 』5.4『產』業『政』『策』『:』『科』『技』創『造』『需』『求』『 』『 』5.4.15G『產』業『鏈』『 』『 』『逆』『周』『期』『調』『節』『刺』『激』『需』『求』『只』『是』『一』『種』『宏』『觀』『調』『控』『的』『手』『段』『,』『但』『是』『在』『經』濟『下』『行』『期』『調』『控』『的』『效』『果』『如』『何』無『法』『確』『定』
『供』『給』側『結』構『性』『改』『革』『是』『逆』『周』『期』『最』『有』『利』『的』應對『方』『式』
『通』『過』『供』『給』『升』『級』『而』創『造』『的』『需』『求』『,』『是』『消』『費』『者』『真』『正』『自』『愿』『產』『生』『的』『需』『求』『,』『不』『靠』凱『恩』『斯』『式』『的』『需』『求』『管』『理』
『 』『 』『目』『前』來『看』『,』5G『以』『及』圍『繞』5G『延』『伸』『的』『相』『關』『投』『資』『消』『費』『仍』『然』『是』『最』『確』『定』『的』『供』『給』創『造』『需』『求』『的』『主』『線』
『今』『年』『年』『初』『的』『春』『季』『行』『情』TMT『整』『體』『隨』『大』『盤』『進』『行』『了』『反』彈『,』『而』『半』『年』『以』『后』『,』『特』別『是』8『月』『中』『以』來『的』『行』『情』則『表』『現』為『電』『子』『和』『計』『算』機『板』塊『明』『顯』『的』『超』『額』『收』『益』
『 』『 』2020『年』將『是』『全』『球』5G應『用』『的』『起』『點』『,』『也』『是』5G『逐』漸『走』『向』『現』實『的』『開』『始』
2019『年』6『月』6『日』『,』『跳』『過』『試』『商』『用』『階』『段』『,』『工』『信』『部』『正』『式』『向』『移』動『、』『聯』『通』『、』『電』『信』『和』廣『電』『四』『大』『運』營『商』『發』『放』5G『商』『用』『牌』『照』
『明』『年』5G『基』『建』將『開』『始』『進』『入』『大』『規』『模』『建』『設』『,』『由』『于』5G『信』『號』傳『輸』『距』『離』『比』4G『短』『,』『預』『計』『未』來『全』國5G『基』『站』『總』數將會『達』『到』『現』『有』4G『基』『站』數『的』1.4-2『倍』『左』『右』
『 』『 』『伴』『隨』5G『商』『用』『,』『由』『于』『頻』『段』『原』『因』『,』『若』『要』『使』『用』5G『必』『須』換機
『根』據『預』『計』『的』5G『手』機『售』價『,』換機『具』『有』『較』強『吸』『引』『力』『,』『所』『以』5G『手』機換機『潮』無『疑』『是』『最』為『確』『定』『的』『方』『向』
『根』據IDC『預』『計』『,』2020『年』5G『智』『能』『手』機『出』『貨』『量』將『占』『智』『能』『手』機『總』『出』『貨』『量』『的』8.9%『,』『達』『到』1.2億『部』『,』『而』『到』2023『年』『,』『這』『一』『比』『例』將『增』『長』『至』28.1%
『根』據『高』『通』『預』測『,』5G『手』機2021『年』『出』『貨』4.5億『部』『,』2022『年』將『增』『至』7.5億『部』
『總』『之』『,』『未』來2-3『年』將『出』『現』5G『手』機『的』換機『潮』『,』『有』『望』帶動『智』『能』機『出』『貨』『回』『暖』
『 』『 』5G換機『潮』『同』時『也』將『引』『致』『上』『下』『游』『以』『萬』億『規』『模』『總』『計』『的』『產』業『鏈』『的』『繁』榮『發』『展』
『上』『游』來『看』『,』『元』『器』『件』廠『商』將『受』『益』『,』『這』『一』『點』『最』為『確』『定』『,』『也』『直』『接』『體』『現』『在』『三』『季』『度』『的』『電』『子』『行』『情』『里』
『未』來『隨』『之』換機『潮』『的』『到』來『,』『射』『頻』『前』『端』『、』『天』『線』『、』『柔』『性』『屏』『、』『芯』『片』『等』『方』『向』『也』將『持』『續』『受』『益』『,』『并』帶動『其』『上』『游』『的』『材』『料』『環』『節』『需』『求』『上』『升』
『中』『游』『,』『通』『信』『設』備『商』『的』『也』將『因』『運』營『商』『的』『持』『續』『投』『資』『而』『受』『益』
『根』據『中』國『移』動『發』『布』『的』『《』『中』國『移』動2020『年』『至』2021『年』『通』『信』『工』『程』『設』『計』『與』『可』『行』『性』『研』『究』『集』『中』『采』『購』『(』廣東『、』『江』『蘇』『等』15個『省』『公』『司』『)』『》』『等』兩個『招』標『公』『告』『,』『中』國『移』動2020『年』5G『建』『設』『工』『程』『及』『設』備『投』『資』『總』『額』為2142億『元』-3213億『元』『,』將『有』『效』帶動『基』『站』側『的』『通』『訊』『設』備『的』『需』『求』
『 』『 』『相』『比』『于』『最』為『確』『定』『的』『器』『件』『端』『,』應『用』『端』『的』『利』潤將『更』為『豐』『厚』『,』『天』『花』『板』『更』『高』『,』『但』『相』對『目』標『較』『遠』『、』『發』『展』『周』『期』『較』『長』『,』『受』『益』標『的』『不』夠『清』『晰』
『我』們『只』『能』『根』據5G『的』『高』『頻』『、』『高』『速』『、』『低』『延』時『、』『高』『可』『靠』『的』『特』『點』『,』『去』『展』『望』『其』『較』『之』『于』4G『更』為『豐』『富』『的』『可』『能』應『用』場『景』
ToC『方』『向』『上』『,』VR『、』AR『、』『高』『清』『視』『頻』『領』『域』『和』『云』『游』戲『,』『給』『予』『用』戶『更』為『真』實『和』『立』『體』『的』『沉』『浸』『式』『代』『入』『感』『,』『并』『由』『此』帶動『更』『多』『元』『的』『終』『端』『設』備『的』『發』『展』『,』『如』『智』『能』『穿』『戴』『設』備『、』『車』『聯』『網』
『此』『外』『,』『相』『較』『于』4G『,』ToB『端』將會『有』『更』『大』『的』『發』『展』『前』『景』『,』『物』『聯』『網』『、』『工』業『互』『聯』『網』『、』機『器』『人』『等』『都』『是』潛『在』『發』『展』『方』『向』
『 』『 』5.4.2國『產』『化』+『云』『計』『算』『 』『 』『在』5G『加』『速』『推』『進』『背』『后』實『質』『上』『反』『映』『出』『信』『息』『化』時『代』『的』『大』『發』『展』『,』『在』『新』『形』勢『下』『,』『信』『息』『安』『全』『已』『被』『我』國『納』『入』『了』國『家』『總』『體』『安』『全』『體』『系』
『特』別『是』『在』『中』『美』『商』『談』『摩』『擦』『以』『及』『中』『美』『的』『金』『融』戰『、』『科』『技』戰『背』『景』『下』『,』『信』『息』『安』『全』『和』『自』『主』『可』『控』『被』『催』『化』『加』『速』『,』『核』『心』『領』『域』『產』業『化』『發』『展』『蓬』『勃』『進』『行』
『 』『 』2017『年』『工』『信』『部』『的』『《』『軟』『件』『和』『信』『息』『技』『術』『服』務業『發』『展』『規』劃『(』2016-2020『年』『)』『》』『提』『出』『到』2020『年』實『現』業務『收』『入』『突』『破』8『萬』億『元』『,』『相』對『“』『十』『二』『五』『”』『末』4.3『萬』億『元』『的』業務『收』『入』『再』『翻』『番』『的』『目』標『,』『信』『息』『安』『全』『產』『品』『收』『入』『水』『平』『仍』『不』『高』『,』『后』『續』『發』『展』將『加』『速』
2019『年』5『月』13『日』『,』『網』『絡』『安』『全』『等』『級』『保』『護』『制』『度』2.0國『家』標準『正』『式』『發』『布』『,』『以』『“』『一』個『中』『心』『,』『三』『重』『防』『護』『”』為『網』『絡』『安』『全』『技』『術』『設』『計』『的』『總』『體』『思』『路』『,』『計』『算』『環』『境』『、』區『域』『邊』『界』『、』『通』『信』『網』『絡』『都』『是』『發』『展』『的』『重』『點』
『 』『 』對『于』『信』『息』『安』『全』『產』業『,』『外』『部』『環』『境』『是』『觸』『因』『,』『政』『策』『推』動『是』動『力』『,』『需』『求』『上』『升』『是』『必』『然』
從『高』層『要』『求』來『看』『,』『各』『地』『未』來國『產』『化』『預』『算』來『看』『,』『黨』『政』『三』『年』『完』『成』2000『萬』『臺』『終』『端』『及』『系』『統』『替』換『,』『替』換『比』『例』『是』2020-2022『年』『分』別『占』『比』30%『、』50%『、』20%
『而』『后』『續』『接』『力』『方』『向』則『是』『行』業『進』『行』國『產』『化』『替』『代』
『黨』『政』『、』『金』『融』『、』『電』『信』『等』『多』『行』業國『產』『化』『和』『自』『主』創『新』『空』『間』『較』『大』『,』『未』來『三』『年』『各』『行』業『有』『逐』『步』『明』『確』『的』『規』劃『,』『且』『技』『術』『方』『案』『和』『商』業『模』『式』『也』將『多』樣『化』
『 』『 』『金』『融』IT『是』『行』業國『產』『化』『重』『要』『的』內『容』
2『月』『,』『中』『央』『政』『治』『局』『就』『完』『善』『金』『融』『服』務『、』『防』『范』『金』『融』『風』『險』『舉』『行』『第』『十』『三』『次』『集』『體』學『習』『,』『其』『中』『提』『到』『“』『要』『加』『快』『金』『融』『市』場『基』『礎』『設』『施』『建』『設』『,』『穩』『步』『推』『進』『金』『融』業『關』『鍵』『信』『息』『基』『礎』『設』『施』國『產』『化』『;』『要』『運』『用』『現』『代』『科』『技』『手』『段』『和』『支』『付』『結』『算』機『制』『,』『適』時動態『監』『管』『線』『上』『線』『下』『、』國『際』國內『的』『資』『金』『流』『向』『流』『量』『,』『使』『所』『有』『資』『金』『流』動『都』『置』『于』『金』『融』『監』『管』機構『的』『監』『督』『視』『野』『之』內
『”』『中』國『的』『銀』『行』IT『系』『統』『,』『軟』『件』『系』『統』『的』國『產』『化』『程』『度』『較』『高』『,』『但』『底』層『基』『礎』『設』『施』『尚』『有』『較』『大』國『產』『替』『代』『空』『間』
『未』來將『逐』『步』從IBM/Oracle『架』構『下』『移』『到』X86『分』『布』『式』『架』構『,』『再』『到』『完』『全』『的』國『產』『硬』『件』『平』『臺』兩『步』『走』『模』『式』
『 』『 』『除』『了』國『產』『化』『,』『云』『計』『算』『是』『另』『一』『大』『方』『向』
5G『的』『推』『進』對『于』『云』『計』『算』『提』『出』『了』『更』『高』『的』『需』『求』
『在』『提』『升』『效』『率』『和』『信』『息』『化』『水』『平』『的』『要』『求』『下』『,』ToB『端』『的』『上』『云』『需』『求』『上』『升』『,』『企』業『、』『政』『府』『都』『要』『上』『云』『的』『需』『求』
『目』『前』『,』『各』『大』『銀』『行』『正』『在』將『除』『核』『心』『系』『統』『外』『的』『旗』『下』業務『轉』『入』『云』『端』
『而』『云』『計』『算』『的』『發』『展』動『力』『不』減將為『服』務『器』『設』備廠『商』『和』ERP『軟』『件』廠『商』帶來『需』『求』
『 』『 』『改』『革』『開』『放』『:』『激』『發』『資』『本』『市』場『活』『力』『 』『 』6.12019『年』『資』『本』『市』場『綜』『合』『改』『革』『政』『策』『思』『路』『梳』『理』『 』『 』2019『年』『是』『資』『本』『市』場『改』『革』動『作』『頻』『出』『的』『一』『年』『,』『特』別『是』『八』『月』『中』『旬』『以』來『大』『量』『前』『期』『征』『求』『意』『見』『或』『調』『研』『的』『政』『策』『接』『連』『落』『地』『,』『資』『本』『市』場『深』『化』『改』『革』『在』『各』『方』『面』『都』『在』『加』『速』『推』『進』
『一』『系』『列』『改』『革』『措』『施』『落』『地』『的』『背』『后』『是』國『家』『推』『進』『金』『融』『供』『給』側『改』『革』『的』決『心』
『 』『 』『回』『顧』2019『年』『的』『資』『本』『市』場『政』『策』『前』『進』『方』『向』『,』『我』們『有』『必』『要』從『監』『管』『的』『工』『作』『重』『心』『上』『去』『思』『考』『這』個問『題』
『如』『果』將『今』『年』『全』『年』『人』為『地』『一』『分』為『二』『,』『那』『么』『這』個『節』『點』無『疑』應『該』『以』『科』創『板』『的』『推』『出』『作』為『分』『界』『點』
『前』『半』『年』『,』『監』『管』『的』『首』『要』『重』『點』『在』『于』『確』『保』『科』創『板』『的』『順』『利』『推』『出』『,』『而』『后』『半』『年』『在』『科』創『板』『運』『行』『較』為『平』『穩』『的』『背』『景』『下』『,』『關』『注』『點』『就』『放』『回』『了』『上』『半』『年』『處』『于』『研』『究』『和』『論』『證』『過』『程』『中』『的』『其』『他』『資』『本』『市』場『改』『革』『方』『向』
『 』『 』『我』們將2018『年』『底』『以』來幾『次』『重』『要』『的』『中』『央』層『面』『的』會『議』『關』『于』『資』『本』『市』場『的』『提』『法』『拿』『出』來『研』『究』『就』會『發』『現』『改』『革』『的』『方』『向』『其』實『非』『常』『明』『確』『,』『只』『是』『因』時『不』『同』側『重』『點』『不』『同』
『 』『 』2018『年』『十』『二』『月』『的』『中』『央』『經』濟『工』『作』會『議』『提』『出』『“』『要』『提』『高』『直』『接』『融』『資』『比』『重』『”』『、』『“』『要』『通』『過』『深』『化』『改』『革』『,』『打』『造』『一』個『規』『范』『、』『透』『明』『、』『開』『放』『、』『有』『活』『力』『、』『有』『韌』『性』『的』『資』『本』『市』場『,』『提』『高』『上』『市』『公』『司』『質』『量』『,』『完』『善』『交』『易』『制』『度』『,』『引』導『更』『多』『中』『長』『期』『資』『金』『進』『入』『,』『推』動『在』『上』『交』『所』『設』『立』『科』創『板』『并』『試』『點』『注』冊『制』『盡』『快』『落』『地』『”』
『這』『就』從『原』則『上』『給』『出』『了』2019『年』『監』『管』『要』『落』實『的』『三』『大』內『容』
『科』創『板』『的』『建』『設』『任』務『是』『明』『確』『的』『,』『而』『資』『本』『市』場『的』『改』『革』『的』『要』『求』『也』『在』『列』『(』『其』『重』『點』『在』『于』『提』『升』『上』『市』『公』『司』『質』『量』『)』
『至』『于』『引』導『更』『多』『中』『長』『期』『資』『金』則『是』『第』『三』『大』『重』『要』『方』『向』
『 』『 』『四』『月』『的』『中』『央』『政』『治』『局』會『議』『提』『出』『“』『要』『以』『關』『鍵』『制』『度』創『新』『促』『進』『資』『本』『市』場『健』『康』『發』『展』『,』『科』創『板』『要』『真』『正』『落』實『以』『信』『息』『披』『露』為『核』『心』『的』『證』『券』『發』『行』『注』冊『制』『”』
『四』『月』『臨』『近』『科』創『板』『推』『出』『,』『政』『治』『局』會『議』『明』『確』『地』將『任』務『分』『成』『資』『本』『市』場『制』『度』『改』『革』『和』『科』創『板』『推』『出』兩『部』『分』『,』『重』『點』『清』『晰』『而』『明』『確』
『 』『 』『七』『月』『的』『中』『央』『政』『治』『局』會『議』『提』『出』『“』『加』『大』對『外』『開』『放』『,』『加』『緊』『落』實『一』『系』『列』『重』『大』『開』『放』『舉』『措』
『推』『進』『金』『融』『供』『給』側『結』構『性』『改』『革』『,』『引』導『金』『融』機構『增』『加』對『制』『造』業『、』『民』營『企』業『的』『中』『長』『期』『融』『資』『,』『把』『握』『好』『風』『險』『處』『置』『節』『奏』『和』『力』『度』『,』壓實『金』『融』機構『、』『地』『方』『政』『府』『、』『金』『融』『監』『管』『部』『門』『責』『任』
『科』創『板』『要』堅『守』『定』『位』『,』『落』實『好』『以』『信』『息』『披』『露』為『核』『心』『的』『注』冊『制』『,』『提』『高』『上』『市』『公』『司』『質』『量』
『”』『在』『科』創『板』『推』『出』『平』『穩』『后』『,』『監』『管』『的』『工』『作』『重』『點』『就』『放』『回』『金』『融』『供』『給』側『改』『革』『的』『其』『他』『方』『面』
『而』對『于』『資』『本』『市』場『改』『革』『的』『要』『求』『就』『是』『引』導『中』『長』『期』『融』『資』『、』對『外』『開』『放』『和』『提』『高』『上』『市』『公』『司』『質』『量』
『而』『后』『我』們『看』『到』『這』『些』『政』『策』『得』『以』『一』『一』『落』實
『 』『 』『監』『管』『領』導『在』『各』『種』場『合』『下』『的』『發』『言』『表』態『,』『反』『映』『出』『作』為決『策』『的』執『行』『者』『,』『貫』徹『和』『落』實『中』『央』『精』『神』『的』『落』『腳』『點』
『年』『初』『,』『證』『監』會『易』會滿『主』『席』『上』『任』『,』『除』『了』對『于』『科』創『板』『的』『表』態『外』『,』『再』『有』『就』『是』『提』『出』『了』『“』『敬』『畏』『市』場『、』『敬』『畏』『法』『治』『、』『敬』『畏』專業『、』『敬』『畏』『風』『險』『”』『的』『“』『四』個『敬』『畏』『”』
『針』對『敬』『畏』專業『,』『又』『引』『出』『了』『“』『全』『面』『深』『化』『資』『本』『市』場『改』『革』『開』『放』『”』
『在』對『資』『本』『市』場『的』『認』『識』『上』『,』『他』『提』『出』來『“』『資』『本』『市』場『既』『是』『一』個『融』『資』『市』場『,』『這』個『“』『晴』『雨』『表』『”』『功』『能』『主』『要』『通』『過』『上』『市』『公』『司』來『體』『現』『,』『因』『此』『提』『高』『上』『市』『公』『司』『質』『量』『是』『重』『中』『之』『重』『;』『資』『本』『市』場『也』『是』『一』個『投』『資』『市』場『,』『必』『須』『充』『分』『發』揮『市』場價『值』『發』『現』『功』『能』『,』『才』『能』夠『吸』『引』『各』『類』『投』『資』『主』『體』『平』『等』參『與』『其』『中』
『”』『這』『就』『指』『明』『了』『日』『后』『的』『工』『作』將圍『繞』『促』『進』『融』『資』『和』『投』『資』兩個『方』『向』『進』『行』『,』『這』『就』『包』『括』『修』『改』『再』『融』『資』『、』『重』『組』『、』『分』『拆』『上』『市』『等』『制』『度』『,』擴『大』『開』『放』『和』『引』導『長』『線』『資』『金』『進』『入』
『 』『 』5『月』『,』『證』『監』會『主』『席』『易』會滿『在』『中』國『上』『市』『公』『司』協會2019『年』會『提』『出』『通』『過』『深』『化』『資』『本』『市』場『供』『給』側『結』構『性』『改』『革』來『推』動『提』『高』『上』『市』『公』『司』『質』『量』
『而』『資』『本』『市』場『綜』『合』『性』『改』『革』『涉』『及』『再』『融』『資』『、』『并』『購』『重』『組』『、』減『持』『、』『分』『拆』『上』『市』『等』『一』『系』『列』『相』『關』『制』『度』『的』『改』『進』
『改』『革』『是』『增』『量』『和』『存』『量』『并』『重』『的』『思』『路』『,』『在』『增』『量』『上』『通』『過』嚴『格』『上』『市』來『改』『善』『,』『在』『存』『量』『上』『通』『過』嚴『格』『退』『市』『、』『并』『購』『重』『組』『提』『升』『上』『市』『公』『司』『的』『平』『均』『質』『量』
『 』『 』從6『月』『開』『始』『,』『政』『策』『開』『始』『逐』『步』『向』『落』『地』層『面』『靠』攏
6『月』20『日』『,』『證』『監』會對『外』『發』『布』『重』『組』『新』『規』『的』『征』『求』『意』『見』『稿』『,』『提』『高』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『認』『定』『難』『度』『,』『鼓』勵『科』『技』『企』業『在』創業『板』『重』『組』『上』『市』『;』7『月』5『日』『,』『證』『監』會『發』『布』『《』『再』『融』『資』業務『若』『干』問『題』『解』『答』『》』『,』『引』導『規』『范』『上』『市』『公』『司』『再』『融』『資』『行』為『;』『而』8『月』23『日』『,』『證』『監』會『就』『上』『市』『公』『司』『分』『拆』『所』屬『子』『公』『司』『境』內『上』『市』『出』『臺』『征』『求』『意』『見』『稿』『,』『旨』『在』『鼓』勵『符』『合』條『件』『的』『上』『市』『公』『司』『子』『公』『司』『獨』『立』『享』『受』『資』『本』『市』場『溢』價『,』『繁』榮『市』場
『 』『 』9『月』9-10『日』『,』『證』『監』會『召』『開』『了』『全』『面』『深』『化』『資』『本』『市』場『改』『革』『工』『作』『座』『談』會『,』『提』『出』『了』『全』『面』『深』『化』『資』『本』『市』場『改』『革』『的』12個『方』『面』『重』『點』『任』務
『而』『這』12『大』『重』『點』『任』務『又』『可』『以』歸為『補』『資』『本』『市』場『制』『度』『短』『板』『、』『提』『升』『上』『市』『公』『司』『質』『量』『、』擴『大』對『外』『開』『放』『、』『引』『進』『長』『線』『增』『量』『資』『金』『和』『提』『升』『監』『管』『能』『力』『五』『方』『面』內『容』
『 』『 』『今』『年』『資』『本』『市』場『改』『革』『的』『思』『路』從『年』『初』『到』『現』『在』『非』『常』『清』『晰』『,』『各』個『環』『節』『都』『在』『試』圖『解』決『目』『前』『存』『在』『的』『一』『些』問『題』
『 』『 』6.2『資』『本』『市』場『綜』『合』『改』『革』『的』『原』『因』『 』『 』從『制』『度』『建』『設』『角』『度』『,』『我』們『認』為『中』國『資』『本』『市』場『全』『面』『深』『化』『改』『革』『的』『綜』『合』『方』『案』『,』『在』2020『年』『全』『面』『建』『成』『小』『康』『社』會『之』『際』『,』『作』為『資』『本』『市』場『領』『域』『的』『制』『度』『建』『設』『必』『須』『要』『明』『確』『推』『進』
『制』『度』『的』『建』『設』『要』『補』『充』『資』『本』『市』場『制』『度』『短』『板』『,』『徐』圖『轉』『變』『融』『資』『結』構問『題』『,』『急』圖『解』決『現』實『融』『資』『困』『難』問『題』
『科』創『板』僅『解』決『了』『部』『分』『科』創『企』業『融』『資』『的』問『題』『,』對『于』『整』個『中』國『資』『本』『市』場『的』『改』『革』來『說』『還』『遠』『遠』『不』夠
從對標國『際』『成』『熟』『資』『本』『市』場『經』『驗』『的』『角』『度』『,』『美』國『的』『資』『本』『市』場『繁』榮『就』『在』『于』『建』『立』『了』『多』層『次』『資』『本』『市』場『體』『系』『的』『短』『板』
『不』『同』層『次』『的』『資』『本』『市』場滿『足』對應『級』別『或』『發』『展』『階』『段』『的』『企』業『的』『融』『資』『需』『求』『,』『隨』『著』『企』業『的』『變』『化』『,』『有』『升』『降』『通』暢『的』『資』『本』『市』場為『之』『服』務
對『于』『我』國『而』『言』『,』『需』『要』創業『板』『、』『新』『三』『板』『、』區『域』『性』『股』權『市』場『等』『補』『短』『板』『,』『使』『較』為『完』『善』『的』『多』層『次』『資』『本』『市』場『體』『系』『建』『立』『起』來
『 』『 』從『金』『融』『供』『給』側『改』『革』『的』『角』『度』『,』從國『家』『金』『融』『供』『給』側『改』『革』『的』『精』『神』『上』『看』『,』擴『大』『直』『接』『融』『資』『規』『模』『特』別『是』『股』權『融』『資』『規』『模』『,』『穩』『定』『宏』『觀』『杠』桿『率』『是』『大』『趨』勢
『中』國『金』『融』『體』『系』『是』『以』『間』『接』『融』『資』為『主』『的』『銀』『行』『主』導『的』『體』『系』
『長』『期』『的』債務『融』『資』帶來『的』『是』『宏』『觀』『杠』桿『率』『的』『高』『企』『,』『在』『經』濟『下』『行』『期』『企』業『盈』『利』『能』『力』『下』『降』『的』『背』『景』『下』『,』債權『融』『資』『的』剛『性』兌『付』『的』『劣』勢『和』債務『周』『期』『頂』『點』『的』『累』『計』『效』應『給』『予』實『體』『經』濟極『大』『的』壓『力』『,』為『經』濟『走』『出』『困』『境』『增』『加』『了』『難』『度』
『 』『 』從『提』『升』『上』『市』『公』『司』『質』『量』『、』『繁』榮『資』『本』『市』場『,』『恢』復『投』『資』熱『情』『的』『角』『度』『,』『進』『行』『資』『本』『市』場『綜』『合』『性』『改』『革』『,』『進』『行』『再』『融』『資』『、』『并』『購』『重』『組』『、』減『持』『、』『分』『拆』『上』『市』『等』『一』『系』『列』『相』『關』『制』『度』『的』『改』『進』『是』為『了』從『增』『量』『和』『存』『量』兩個『角』『度』『,』『提』『升』『上』『市』『公』『司』『質』『量』『,』『增』強『投』『資』價『值』
『在』『增』『量』『上』『通』『過』嚴『格』『上』『市』『、』『更』『新』『上』『市』『的』『方』『式』『,』『在』『存』『量』『上』『通』『過』嚴『格』『退』『市』『、』『并』『購』『重』『組』『的』『方』『式』『提』『升』『上』『市』『公』『司』『的』『平』『均』『水』『平』
『畢』『竟』『,』單『純』『依』『靠』『經』濟『觸』『底』『回』『升』『,』帶來『上』『市』『公』『司』業『績』『反』『轉』『在』『短』時『間』內『可』『能』『較』『難』實『現』
『所』『以』『需』『要』『求』『助』『于』『充』『分』『發』揮『資』『本』『市』場『并』『購』『重』『組』『主』『渠』『道』『作』『用』『,』擴『大』優『質』『資』『產』『供』『給』『,』『以』『增』『量』帶動『整』『體』『市』場『質』『量』『上』『升』
『 』『 』從『鼓』勵『科』『技』創『新』『的』『角』『度』『,』『我』們『設』『立』『了』『科』創『板』『,』『允』『許』『符』『合』國『家』戰『略』『的』『高』『新』『技』『術』『產』業『和』戰『略』『性』『新』『興』『產』業『相』『關』『資』『產』『在』創業『板』『重』『組』『上』『市』『,』『這』『就』『在』『上』『海』『和』『深』『圳』『都』『設』『立』『了』為『科』創『企』業『融』『資』『的』『市』場『,』『并』『形』『成』『了』『一』『定』『的』『競』爭『關』『系』
對『于』『科』創『企』業來『說』『,』『未』來『發』『展』『不』『確』『定』『性』強『,』『需』『要』『風』『險』『偏』『好』『更』『高』『的』『資』『金』『支』『持』『其』『發』『展』『,』『這』『也』『是』權『益』『融』『資』優『于』債權『融』『資』『的』『地』『方』
『未』來國『家』『的』『發』『展』『道』『路』『一』『定』『是』『依』『靠』『科』學『技』『術』『發』『展』『與』『生』『產』『力』『結』『合』『,』『需』『要』『轉』『變』『經』濟『增』『長』『方』『式』『、』『進』『行』『產』業『升』『級』
『而』『培』『育』『中』國『的』『科』『技』『企』業『需』『要』極『大』『的』『耐』『心』『和』『資』『金』『支』『持』『,』『這』『就』『要』『求』『資』『本』『市』場『發』揮『作』『用』『,』『起』『到』『華』爾『街』對『硅』『谷』『的』『作』『用』
『 』『 』6.3『重』『要』『改』『革』『政』『策』動『向』『 』『 』6.3.1『重』『大』『資』『產』『重』『組』『 』『 』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『的』『改』『革』『是』『我』們『認』為『最』為『重』『要』『的』『改』『革』『政』『策』『,』對『于』『資』『本』『市』場『起』『到』『的』『是』『一』『種』換『血』『的』『功』『效』
10『月』18『日』『,』『證』『監』會『《』『關』『于』『修』『改』『〈』『上』『市』『公』『司』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『管』『理』『辦』『法』『〉』『的』決『定』『》』『正』『式』『發』『布』『,』『與』6『月』20『日』『的』『征』『求』『稿』『相』『比』『,』『基』『本』『的』『四』條『原』則『均』『保』『留』『,』『并』『增』『加』『了』『“』『豐』『富』『重』『大』『資』『產』『重』『組』業『績』『補』償協『議』『和』『承』『諾』『監』『管』『措』『施』『,』『加』『大』問『責』『力』『度』『”』『的』內『容』
『最』為『核』『心』『的』『四』『大』『基』『本』『原』則『體』『現』『了』『政』『策』對『于』『資』『產』『重』『組』『的』『放』『松』『與』『鼓』勵
『 』『 』『(』1『)』『“』凈『利』潤『”』『指』標『:』『目』『前』『,』『在』『現』『行』『的』『《』『上』『市』『公』『司』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『管』『理』『辦』『法』『》』『中』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『的』『認』『定』『中』『有』『如』『下』對凈『利』潤『的』『要』『求』『:』『“』『購』『買』『的』『資』『產』『在』『最』『近』『一』個會『計』『年』『度』『所』『產』『生』『的』凈『利』潤『占』『上』『市』『公』『司』『控』『制』權『發』『生』『變』『更』『的』『前』『一』個會『計』『年』『度』『經』審『計』『的』『合』『并』『財』務會『計』報『告』凈『利』潤『的』『比』『例』『達』『到』100%『以』『上』『”』
『現』『在』將『此』條『取』『消』『,』『相』『當』『于』從凈『利』潤『角』『度』對『重』『大』『資』『產』『重』『組』『觸』『發』『的』『難』『度』『加』『大』『,』從『而』『一』『定』『程』『度』『鼓』勵『企』業『并』『購』『重』『組』『,』『提』『升』『利』潤『水』『平』
『 』『 』『(』2『)』『“』『累』『計』『首』『次』『原』則『”』『縮』『短』『:』『目』『前』『,』『現』『行』『的』『規』『定』『是』對『于』『“』『按』『照』『上』『市』『公』『司』『控』『制』權『發』『生』『變』『更』『之』『日』『起』『,』『上』『市』『公』『司』『在』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『中』『累』『計』『向』『收』『購』『人』『購』『買』『的』『資』『產』『總』『額』『(』『含』『上』『市』『公』『司』『控』『制』權『變』『更』『的』『同』時『,』『上』『市』『公』『司』『向』『收』『購』『人』『購』『買』『資』『產』『的』『交』『易』『行』為『)』『,』『占』『控』『制』權『發』『生』『變』『更』『的』『前』『一』個會『計』『年』『度』『經』審『計』『的』『合』『并』『財』務會『計』報『告』『期』『末』『資』『產』『總』『額』『的』『比』『例』『累』『計』『首』『次』『達』『到』100%『”』『的』『計』『算』『期』為60個『月』
『修』『改』『至』36個『月』『,』『等』『于』從時『間』『角』『度』對『重』『大』『資』『產』『重』『組』『認』『定』『觸』『發』『的』『難』『度』『增』『大』『,』從『而』『一』『定』『程』『度』『鼓』勵『企』業『并』『購』『重』『組』
『 』『 』『(』3『)』『支』『持』『符』『合』國『家』戰『略』『的』『高』『新』『技』『術』『產』業『和』戰『略』『性』『新』『興』『產』業『相』『關』『資』『產』『在』創業『板』『重』『組』『上』『市』『:』『目』『前』『,』創業『板』『不』『允』『許』『借』殼『上』『市』『,』『而』創業『板』『公』『司』『質』『量』『下』『降』『是』『不』爭『的』『事』實『,』『放』『開』『并』『購』『重』『組』將『能』夠『使』『這』『些』創業『板』『公』『司』『“』『重』『獲』『新』『生』『”』
僅『支』『持』『符』『合』國『家』戰『略』『的』『高』『新』『技』『術』『產』業『和』戰『略』『性』『新』『興』『產』業『相』『關』『資』『產』『在』創業『板』『重』『組』『上』『市』『,』『反』『映』『出』『資』『本』『市』場對『于』『深』『圳』『建』『設』『中』國『特』『色』『社』會『主』『義』『先』『行』『示』『范』區『的』『支』『持』『,』『體』『現』『出』『以』『上』『海』為『中』『心』『的』『長』『三』『角』『和』『以』『深』『圳』『等』『四』『大』『城』『市』為『中』『心』『的』『粵』『港』『澳』『雙』『輪』『驅』動『中』國『經』濟『發』『展』『的』『規』劃『下』『,』『深』『圳』『在』『資』『本』『市』場『發』『展』『上』『看』『齊』『上』『海』
『上』『海』『證』『券』『交』『易』『所』擁『有』『科』創『板』『,』『而』『深』『圳』『的』創業『板』『要』『加』『大』『科』創『成』『色』
『預』『計』『未』來創業『板』『的』『注』冊『制』『改』『革』『,』『是』『下』『一』『件』『大』『事』
『 』『 』『(』4『)』『恢』復『重』『組』『上』『市』『配』『套』『融』『資』『:』『現』『在』『重』『組』『上』『市』『不』『允』『許』『配』『套』『融』『資』『,』『一』『定』『程』『度』『上』『抑』『制』『了』『企』業『借』殼『上』『市』『的』『積』極『性』
『恢』復『重』『組』『上』『市』『配』『套』『融』『資』『,』『也』『是』『鼓』勵『企』業『借』殼『上』『市』『,』『在』為『上』『市』『公』『司』換『血』『的』『同』時『改』『善』『企』業『現』『金』『流』『、』為『企』業『正』『常』『經』營『活』動『融』『資』
『特』別對『于』『引』導『社』會『資』『金』『支』『持』『具』『有』『自』『主』創『新』『能』『力』『的』『高』『科』『技』『企』業『有』『重』『要』『意』『義』
『 』『 』對『科』創『板』『的』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『監』『管』『有』『特』『殊』『性』『規』『定』
8『月』23『日』『,』『證』『監』會『推』『出』『《』『科』創『板』『上』『市』『公』『司』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『特』別『規』『定』『》』『,』對『科』創『公』『司』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『認』『定』標準『、』『發』『行』『定』價機『制』『、』創『新』『試』『點』『紅』『籌』『企』業『并』『購』『重』『組』『和』『發』『行』『方』『式』『等』『重』『點』問『題』『作』『出』『規』『定』
『《』『特』別『規』『定』『》』『突』『出』『了』『以』『下』幾個『特』『點』『:』『 』『 』『(』1『)』『充』『分』『體』『現』『科』創『板』『注』冊『制』『特』『色』『,』『提』『升』『并』『購』『重』『組』『效』『率』『:』『科』創『板』『公』『司』『進』『行』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『事』『項』『由』『上』『交』『所』審『核』『,』『證』『監』會『收』『到』『上』『交』『所』報『送』『的』審『核』『意』『見』『等』『相』『關』『文』『件』『后』『,』『在』5個『交』『易』『日』內『作』『出』『同』『意』『或』『者』『不』『予』『注』冊『的』決『定』
『 』『 』『(』2『)』『收』『入』標準『認』『定』『更』『加』嚴『格』『:』『購』『買』『、』『出』『售』『的』『資』『產』『在』『最』『近』1『年』『的』營『收』『占』『科』創『公』『司』『同』『期』『合』『并』報『表』『告』營『收』『的』『比』『例』『達』『到』50%『以』『上』『,』『且』『超』『過』5000『萬』『元』『人』『民』幣『即』『認』『定』為『重』『大』『資』『產』『重』『組』
『目』『前』『,』『《』『重』『組』『辦』『法』『》』『規』『定』為『“』『購』『買』『的』『資』『產』『在』『最』『近』『一』個會『計』『年』『度』『所』『產』『生』『的』營業『收』『入』『占』『控』『制』權『發』『生』『變』『更』『的』『前』『一』個會『計』『年』『度』『經』審『計』『的』『合』『并』『財』務會『計』報『告』營業『收』『入』『的』『比』『例』『達』『到』100%『以』『上』『”』
『我』們『認』為『這』『是』『針』對『科』創『企』業『收』『購』標『的』『可』『能』『收』『入』『較』『大』『,』『但』『盈』『利』『較』『小』『的』『特』『殊』『情』況『提』『出』『的』『,』『目』『的』『在』『于』減『小』『“』『忽』『悠』『式』『收』『購』『”』『,』『加』強『監』『管』『,』『保』『護』『投』『資』『者』『利』『益』
『 』『 』『(』3『)』『降』『低』『發』『行』『股』『份』價『格』標準『:』『科』創『公』『司』『發』『行』『股』『份』『的』價『格』『不』『得』『低』『于』『市』場參『考』價『的』80%『,』『而』『現』『行』標準『是』90%『,』『針』對『目』『前』『科』創『板』『股』『票』『估』『值』『較』『高』『,』『降』『低』『發』『行』『股』『份』『的』價『格』標準『,』『便』『于』『引』『入』『新』『投』『資』『者』『,』為『科』創『板』『企』業『提』『供』『資』『金』『購』『買』『資』『產』
『 』『 』『(』4『)』創『新』『試』『點』『紅』『籌』『企』業『被』『納』『入』『考』慮『范』圍『:』『若』『科』創『板』『公』『司』為創『新』『試』『點』『紅』『籌』『企』業『或』『購』『買』『資』『產』『與』『其』『有』『關』『,』『認』『定』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『辦』『法』時『需』『按』『照』『中』國會『計』準則『調』『整』『計』『算』『,』『科』創『板』『公』『司』為創『新』『試』『點』『紅』『籌』『企』業『進』『行』決『策』時『按』『照』『境』『外』『注』冊『地』『法』『律』『法』『規』『和』『公』『司』『章』『程』『辦』『事』
『 』『 』『新』『規』『的』『落』『地』將『有』『望』『使』『得』『并』『購』『重』『組』『得』『到』『進』『一』『步』『的』『發』『展』『,』『預』『期』將『有』『更』『多』『的』『并』『購』『重』『組』『行』為『發』『生』
『現』『階』『段』『,』『并』『購』『重』『組』『的』『放』『松』『有』『利』『于』『提』『升』『上』『市』『公』『司』『質』『量』『,』『繁』榮『資』『本』『市』場
『科』創『板』『重』『大』『資』『產』『管』『理』『辦』『法』『的』『出』『臺』『,』『與』『證』『監』會『今』『年』『持』『續』『深』『化』『并』『購』『重』『組』『體』『制』機『制』『改』『革』『一』『脈』『相』『承』『,』『都』『是』『改』『進』『制』『度』『建』『設』『,』『助』『力』『市』場『長』『期』『繁』榮『的』『舉』『措』
『這』『符』『合』『科』創『企』業『在』『成』『長』『和』『發』『展』『的』時『期』『,』『需』『要』『不』斷『并』『購』『,』『以』『適』應『不』斷『變』『化』『發』『展』『的』『形』勢
從『估』『值』『的』『角』『度』『,』『也』『利』『于』『保』『持』『和』『提』『升』『科』創『板』『企』業『的』『估』『值』
『 』『 』6.3.2『再』『融』『資』『新』『規』『 』『 』『再』『融』『資』『既』『可』『以』『成』為『重』『大』『資』『產』『重』『組』『的』『配』『套』『政』『策』『,』『同』時『本』『身』對『于』減『輕』『企』業『資』『產』『負』債『率』『也』『有』『重』『要』『意』『義』『,』『再』『融』『資』『新』『規』『的』『出』『臺』『反』『映』『出』『監』『管』『倡』導『資』『本』『市』場為實『體』『經』濟『服』務『的』導『向』『,』『突』『出』『了』『資』『本』『市』場『的』『融』『資』『的』『功』『能』
11『月』8『日』『,』『中』國『證』『監』會對『外』『發』『布』『《』『上』『市』『公』『司』『證』『券』『發』『行』『管』『理』『辦』『法』『》』『、』『《』創業『板』『上』『市』『公』『司』『證』『券』『發』『行』『管』『理』暫『行』『辦』『法』『》』『、』『《』『非』『上』『市』『公』『眾』『公』『司』『信』『息』『披』『露』『管』『理』『辦』『法』『》』『、』『《』『科』創『板』『上』『市』『公』『司』『證』『券』『發』『行』『注』冊『管』『理』『辦』『法』『(』『試』『行』『)』『》』『針』對『再』『融』『資』『規』則『公』『開』『征』『求』『意』『見』
『 』『 』『《』『科』創『板』『再』『融』『資』『辦』『法』『》』『主』『要』從『設』『定』『基』『本』『發』『行』條『件』『,』優『化』『非』『公』『開』『發』『現』『制』『度』『和』『提』『高』『監』『管』審『批』『效』『率』『三』『方』『面』為『科』創『板』『企』業『再』『融』『資』創『造』『有』『利』條『件』
『基』『本』『發』『行』條『件』『的』『設』『定』『旨』『在』『排』『除』『風』『險』狀況『,』『并』『規』『定』『資』『金』『使』『用』『符』『合』『科』『技』創『新』『主』營業務『的』『要』『求』『,』『切』實從『保』『護』『投』『資』『者』『合』『法』權『益』『的』『角』『度』『出』『發』
『《』『科』創『板』『再』『融』『資』『辦』『法』『》』優『化』『調』『整』『非』『公』『開』『發』『行』『股』『票』『制』『度』『,』『支』『持』『上』『市』『公』『司』『引』『入』戰『略』『投』『資』『者』『,』『設』『置』『相』對『較』『低』『的』『負』『面』『清』單『形』『式』『的』『基』『本』『發』『行』條『件』
『科』創『板』『再』『融』『資』『上』『交』『所』審『核』『期』『限』為2個『月』『,』『證』『監』會『注』冊『期』『限』為15個『工』『作』『日』『,』壓『縮』『監』『管』審『核』時『間』『提』『升』『了』『再』『融』『資』『的』『效』『率』
『 』『 』『《』『上』『市』『公』『司』『證』『券』『發』『行』『管』『理』『辦』『法』『》』『和』『《』創業『板』『上』『市』『公』『司』『證』『券』『發』『行』『管』『理』暫『行』『辦』『法』『》』『的』『修』『訂』內『容』『主』『要』『涉』『及』『針』對『放』『松』創業『板』『再』『融』『資』『公』『開』『或』『非』『公』『開』『發』『行』條『件』『和』『針』對『全』『部』『市』場優『化』『非』『公』『開』『發』『行』『制』『度』『改』『革』『的』兩『方』『面』內『容』『,』『總』『體』『原』則『是』將『再』『融』『資』『的』標準『放』寬『,』『提』『升』『資』『金』『方』參『與』『再』『融』『資』『愿』『望』『,』『鼓』勵『企』業『通』『過』『再』『融』『資』『補』『充』『資』『金』『或』『進』『行』『資』『產』『重』『組』
『 』『 』對『于』創業『板』『再』『融』『資』『改』『革』『的』『特』『殊』『規』『定』『方』『面』『,』『一』『是』『取』『消』創業『板』『上』『市』『公』『司』『公』『開』『發』『行』『證』『券』『最』『近』『一』『期』『末』『資』『產』『負』債『率』『高』『于』45%『的』『要』『求』『,』『二』『是』『取』『消』創業『板』『非』『公』『開』『發』『行』『股』『票』『連』『續』2『年』『盈』『利』『的』條『件』『,』『三』『是』將創業『板』『前』『次』『募』『集』『資』『金』『基』『本』『使』『用』『完』『畢』『,』『且』『使』『用』『進』『度』『和』『效』『果』『與』『披』『露』『情』況『基』『本』『一』『致』從『發』『行』條『件』『移』『至』『信』『息』『披』『露』『要』『求』
『 』『 』『第』『一』條將『使』『得』『企』業『再』『融』『資』『不』『受』『資』『產』『負』債『率』『的』『約』『束』
『以』2019Q3『情』況來『看』『,』『資』『產』『負』債『率』『超』『過』45%『的』創業『板』『企』業『有』244『家』『,』數『量』『占』『比』31.32%『,』『市』『值』『共』『計』1.82『萬』億『,』『市』『值』『占』『比』31.59%
『綜』『合』數『量』『和』『市』『值』『情』況來『看』『,』『解』『除』『資』『產』『負』債『率』45%『公』『開』『發』『行』『限』『制』『的』『要』『求』『,』對『于』『電』氣『設』備『、』傳『媒』『、』『公』『用』『事』業『、』『建』『筑』『裝』『飾』『、』『建』『筑』『材』『料』『、』『非』『銀』『金』『融』『、』『交』『通』『運』『輸』『行』業『可』『能』『的』『影』『響』『較』『大』
『再』『融』『資』『使』『用』『公』『開』『發』『行』『的』『方』『式』『較』『少』『,』『保』『持』『現』『有』『融』『資』『習』慣『,』『政』『策』實『際』『意』『義』『有』『限』
『 』『 』『第』『二』條『,』創業『板』『非』『公』『開』『發』『行』『取』『消』『了』『連』『續』2『年』『盈』『利』『的』條『件』
『這』『有』『利』『于』『盈』『利』『較』『差』『甚』『至』『連』『續』『虧』損『的』『上』『市』『公』『司』『通』『過』『定』『向』『增』『發』『的』『方』『式』『進』『行』『再』『融』『資』『補』『充』『資』『金』『,』『或』『者』『通』『過』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『的』『方』『式』『進』『行』『借』殼『上』『市』『或』『者』『資』『產』『注』『入』『,』從『而』『更』『新』『上』『市』『公』『司』『肌』『體』『,』實『現』『基』『本』『面』『的』換『血』
『在』『取』『消』『前』『,』2017-2018『年』兩『年』『均』『盈』『利』『的』創業『板』『股』『票』為618『只』『,』數『量』『占』『比』79.33%『,』『市』『值』『和』50622億『,』『市』『值』『占』『比』87.83%『,』『取』『消』『此』『項』『規』『定』『便』為『剩』『下』『盈』『利』『較』『差』『的』『公』『司』『打』『開』『再』『融』『資』『空』『間』
『 』『 』『第』『三』條『要』『求』實『質』『上』『是』為『以』『往』『發』『生』『融』『資』『行』為『的』『上』『市』『公』『司』『解』『除』『資』『金』『使』『用』『完』『畢』『和』『使』『用』『進』『度』『和』『效』『果』『要』『求』『,』『未』『使』『用』『完』『且』『使』『用』『進』『度』『和』『效』『果』『不』『再』『影』『響』『再』『融』『資』『的』『批』準『,』『只』『作』『信』『息』『披』『露』『公』『布』『即』『可』
『 』『 』『針』對『全』『部』『市』場優『化』『非』『公』『開』『發』『行』『制』『度』『改』『革』『方』『面』『,』『主』『要』從『發』『行』『定』價機『制』『、』『定』『增』對『象』數『量』『、』『鎖』『定』『期』『和』『批』『文』『有』『效』『期』『四』個『方』『面』『進』『行』『放』『松』『,』『改』『革』『支』『持』『上』『市』『公』『司』『引』『入』戰『略』『投』『資』『者』『和』『財』務『投』『資』『者』
『 』『 』『發』『行』『定』價機『制』『上』『,』『一』『是』將『發』『行』價『不』『得』『低』『于』『定』價『基』準『日』『前』20個『交』『易』『日』『公』『司』『股』『票』『均』價『的』9『折』『改』為8『折』『,』從『而』將『定』『增』『成』『本』價『相』對『降』『低』『,』擴『大』『投』『資』『者』潛『在』『的』『盈』『利』『空』『間』『,』『二』『是』將『提』『前』『確』『定』『發』『行』對『象』『且』為戰『略』『投』『資』『者』『的』『定』價『基』準『日』『除』『本』『次』『非』『公』『開』『發』『行』『股』『票』『的』『發』『行』『期』『首』『日』『外』『還』『可』『以』『選』擇『本』『次』『非』『公』『開』『發』『行』『股』『票』『的』『董』『事』會決『議』『公』『告』『日』『或』『股』東『大』會決『議』『公』『告』『日』
『 』『 』『定』『增』對『象』數『量』『方』『面』『,』將『目』『前』『主』『板』『(』『中』『小』『板』『)』『上』『市』『公』『司』『、』創業『板』『上』『市』『公』『司』『非』『公』『開』『發』『行』『股』『票』『發』『行』對『象』數『量』『分』別『不』『超』『過』10『名』『和』5『名』『,』『統』『一』『調』『整』為『不』『超』『過』35『名』
『此』『舉』『便』『于』『小』『額』『資』『金』參『與』『定』『向』『增』『發』『,』『一』『是』『降』『低』『了』尋『找』『資』『金』『的』『難』『度』『,』『第』『二』『也』為『小』『額』『資』『金』參『與』『定』『增』擴『大』『了』『可』『能』『性』『、』『降』『低』『了』潛『在』『成』『本』
『 』『 』『鎖』『定』『期』『方』『面』『,』『由』『現』『在』『的』36個『月』『和』12個『月』『分』別『縮』『短』『至』18個『月』『和』6個『月』『,』『且』『不』『適』『用』減『持』『規』則『的』『限』『制』
創業『板』『上』『市』『公』『司』『非』『公』『開』『發』『行』『股』『票』『的』『定』價『和』『鎖』『定』機『制』『與』『主』『板』『(』『中』『小』『板』『)』『上』『市』『公』『司』『保』『持』『一』『致』『,』從『而』『使』『快』『速』『退』『出』『成』為『可』『能』『,』『使』『得』『投』『資』『者』無『論』『是』參『與』『借』殼『上』『市』『還』『是』『普』『通』『的』『定』『向』『增』『發』『的』『意』『愿』『都』『趨』『于』『增』強
『 』『 』『延』『長』『批』『文』『有』『效』『期』『方』『面』『,』將『再』『融』『資』『批』『文』『有』『效』『期』從6個『月』『延』『長』『至』12個『月』『,』『與』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『配』『套』『融』『資』『批』『文』『有』『效』『期』『匹』『配』『,』『且』『增』『加』『了』『發』『行』『選』擇『期』
『 』『 』『針』對『新』『三』『板』『改』『革』『,』『《』『公』『眾』『公』『司』『辦』『法』『》』『和』『《』『信』『息』『披』『露』『辦』『法』『》』『修』『訂』『的』『主』『要』內『容』『是』『引』『入』『向』『不』『特』『定』『合』『格』『投』『資』『者』『公』『開』『發』『行』『制』『度』『,』『放』『開』掛『牌』『公』『司』『定』『向』『發』『行』35『人』『限』『制』『,』優『化』『公』『開』『轉』『讓』『和』『發』『行』『的』審『核』機『制』『和』『差』『異』『化』『信』『息』『披』『露』
『 』『 』『再』『融』『資』『的』『放』寬『既』『可』『以』『輔』『助』『重』『大』『資』『產』『重』『組』實『現』『完』『成』『上』『市』『公』『司』『質』『量』『提』『高』『的』『任』務『,』『同』時『也』『可』『以』『通』『過』『再』『融』『資』標準『的』『降』『低』『,』『使』『得』『資』『金』參『與』『成』『本』『下』『降』『、』『風』『險』『降』『低』『,』參『與』『意』『愿』『上』『升』『,』為『上』『市』『公』『司』『補』『充』『資』『金』『,』幫『助』『其』『降』『低』『資』『產』『負』債『率』『,』『或』『進』『一』『步』『用』『募』『集』『資』『金』從『事』『生』『產』『經』營『,』『解』決『融』『資』『難』『、』『融』『資』『貴』『的』問『題』
『 』『 』6.3.3『新』『三』『板』『改』『革』『 』『 』『新』『三』『板』『改』『革』『是』『建』『立』『多』層『次』『資』『本』『市』場『的』『重』『要』『舉』『措』『,』『目』『前』『新』『三』『板』掛『牌』『上』『市』『的』『企』業『交』『易』『量』『低』『,』『流』動『性』『不』『足』『,』『投』『資』價『值』『不』『盡』『如』『人』『意』
10『月』25『日』『,』『證』『監』會『宣』『布』『正』『式』啟動『全』『面』『深』『化』『新』『三』『板』『改』『革』『,』『提』『出』『五』『項』『改』『革』『方』『向』『:』『(』1『)』『改』『進』『定』『向』『發』『行』『,』『允』『許』『符』『合』條『件』『的』創『新』層『企』業『公』『開』『發』『行』『;』『(』2『)』『設』『立』『精』『選』層『,』實『現』『板』內『分』層『;』『(』3『)』『建』『立』『轉』『板』機『制』『,』實『現』『資』『本』『市』場『互』『聯』『互』『通』『;』『(』4『)』『引』『入』『公』『募』『基』『金』『等』『長』『期』『資』『金』『;』『(』5『)』『健』『全』『推』『出』機『制』『,』『能』『上』『亦』『能』『下』
『 』『 』『新』『三』『板』『這』『次』『的』『改』『革』『方』『向』『既』對標『了』『美』國『的』『納』『斯』『達』『克』『市』場『的』『制』『度』『設』『計』『,』『又』『吸』『取』『了』『科』創『板』『設』『立』『的』『經』『驗』
『在』『市』場『分』層『上』『,』參『考』『了』『納』『斯』『達』『克』『三』『類』『市』場『(』『全』『球』『精』『選』『市』場『、』『全』『球』『市』場『、』『資』『本』『市』場『)』『分』『類』『的』『做』『法』『,』『形』『成』『精』『選』層『、』創『新』層『和』『基』『礎』層
『而』『轉』『板』『制』『度』『和』『退』『出』機『制』『也』『是』『美』國『市』場『的』『典』『型』『特』『點』『與』優『點』『,』『能』『上』『能』『下』『給』『予』『市』場『主』『體』『充』『分』『的』『激』勵機『制』『與』『約』『束』機『制』『,』『也』『體』『現』『了』『針』對『不』『同』『發』『展』『階』『段』『和』『情』況『下』『的』『企』業『不』『同』『服』務『與』『監』『管』『思』『路』『的』『精』『神』
『而』『在』『發』『行』『制』『度』『和』『引』『入』『長』『線』『資』『金』『的』『做』『法』『上』則『是』『吸』『取』『了』『科』創『板』『的』『經』『驗』『,』『通』『過』『提』『高』『流』動『性』強『化』『資』『金』參『與』『意』『愿』
『符』『合』條『件』『的』創『新』層『企』業『可』『以』『向』『不』『特』『定』『合』『格』『投』『資』『者』『公』『開』『發』『行』『股』『票』『增』強『流』動『性』『,』『而』『長』『線』『資』『金』『進』『入』則滿『足』『了』『中』『小』『企』業『融』『資』『的』『需』『求』
『 』『 』『新』『三』『板』『的』『制』『度』『完』『善』將『增』強『該』『市』場『的』『活』『力』『,』『逐』『步』『改』『善』『新』『三』『板』『交』『易』『不』『活』『躍』『的』『現』『象』
『在』『分』層『建』『設』『的』『精』『神』『的』『指』導『下』『,』『高』層『級』『的』『公』『司』『,』『特』別『是』『符』『合』條『件』『的』創『新』層『企』業『由』『于』『可』『以』『向』『不』『特』『定』『合』『格』『投』『資』『者』『公』『開』『發』『行』『股』『票』『,』『并』『引』『入』『長』『線』『資』『金』『投』『資』『,』則『其』『發』『展』『可』『以』參『考』『科』創『板』
『但』『總』『體』『而』『言』『,』『由』『于』『企』業『本』『身』『質』『地』『原』『因』『,』『還』『需』『要』『風』『險』『偏』『好』『更』強『的』『資』『金』參『與』
『 』『 』6.3.4『分』『拆』『上』『市』『 』『 』『分』『拆』『上』『市』『是』實『現』『現』『有』『上』『市』『公』『司』『資』『產』『進』『一』『步』『增』『值』『的』『手』『段』『,』『使』『其』『子』『公』『司』『能』夠『充』『分』實『現』『資』『本』『市』場『溢』價『,』『另』『一』『方』『面』『子』『公』『司』『通』『過』『上』『市』『可』『以』『進』『行』『再』『次』『的』『融』『資』
『 』『 』8『月』23『日』『,』『證』『監』會對『外』『公』『布』『《』『上』『市』『公』『司』『分』『拆』『所』屬『子』『公』『司』『境』內『上』『市』『試』『點』『若』『干』『規』『定』『(』『征』『求』『意』『見』『稿』『)』『》』
2019『年』1『月』30『日』『,』『證』『監』會『曾』『發』『布』『《』『關』『于』『在』『上』『海』『證』『券』『交』『易』『所』『設』『立』『科』創『板』『并』『試』『點』『注』冊『制』『的』實『施』『意』『見』『》』『,』『當』時『提』『出』『的』『是』『達』『到』『一』『定』『規』『模』『的』『上』『市』『公』『司』『,』『可』『以』『依』『法』『分』『拆』『其』業務『獨』『立』『、』『符』『合』條『件』『的』『子』『公』『司』『在』『科』創『板』『上』『市』
8『月』『推』『出』『的』『這』個『文』『件』『既』『是』對『于』1『月』『文』『件』『的』『細』『化』『,』『同』時『也』『是』『一』『種』擴『展』
從『拆』『分』『上』『市』『公』『司』『拆』『分』『出』『的』『子』『公』『司』『,』『如』『果』『符』『合』『科』創『板』『行』業屬『性』『要』『求』『,』『就』『可』『以』『申』『請』『在』『科』創『板』『上』『市』『,』為『科』創『板』『提』『供』『符』『合』條『件』『的』標『的』『,』『若』『非』則『可』『以』『申』『請』『在』『其』『他』『市』場『板』塊『上』『市』『,』『繁』榮『其』『他』『市』場『,』『也』『使』『子』『公』『司』『能』夠『充』『分』『享』『受』『到』『資』『本』『市』場『的』『溢』價
『 』『 』從『具』『體』內『容』來『看』『,』『拆』『分』『上』『市』『征』『求』『意』『見』『文』『件』『主』『要』從『上』『市』『方』『式』『、』時『間』『要』『求』『、』『盈』『利』『門』檻『、』『分』『拆』『規』『模』『、』『獨』『立』『性』『要』『求』『、』『禁』『止』『事』『項』『等』『方』『面』對『于』『上』『市』『公』『司』『分』『拆』『子』『公』『司』『上』『市』『進』『行』『了』『規』『定』
時『間』『上』『,』『要』『求』『上』『市』『公』『司』『上』『市』時『間』滿『三』『年』『;』『盈』『利』『上』『,』『要』『求』『連』『續』『三』『年』『盈』『利』『且』『要』『求』『拆』『分』『后』『上』『市』『公』『司』歸屬『上』『市』『公』『司』『股』東『的』凈『利』潤『累』『計』『不』『低』『于』10億『元』『人』『民』幣『;』『而』對『于』『子』『公』『司』『所』屬凈『利』潤『不』『得』『超』『過』『上』『市』『公』『司』『合』『并』報『表』凈『利』潤『的』50%
『規』『模』『上』『,』『最』『近』1『年』『分』『拆』『子』『公』『司』凈『資』『產』『不』『得』『超』『過』『上』『市』『公』『司』『合』『并』報『表』凈『資』『產』『的』30%
『此』『外』『,』『上』『市』『公』『司』『與』『分』『拆』『子』『公』『司』『需』『要』『保』『持』『行』業『、』機構『、』『人』員『任』『職』『的』『獨』『立』『性』
『存』『在』『部』『分』『負』『面』『情』『形』『、』『最』『近』『三』『年』『通』『過』『發』『行』『或』『重』『大』『資』『產』『重』『組』『新』『獲』『得』『資』『產』『以』『及』『金』『融』『子』『公』『司』『不』『許』『進』『行』『拆』『分』
『 』『 』從『文』『件』『的』『指』導『思』『想』來『看』『,』『服』務『科』『技』創『新』『和』『經』濟『高』『質』『量』『發』『展』『是』『重』『要』『的』『方』『向』『,』『所』『以』『配』『合』『拆』『分』『的』『科』創『子』『公』『司』『在』『科』創『板』『上』『市』『是』『重』『要』『的』內『容』
『但』『是』『其』『他』『行』業『的』『上』『市』『公』『司』『的』『子』『公』『司』『也』『可』『以』『通』『過』『分』『拆』『上』『市』『,』『進』『一』『步』實『現』『上』『市』『公』『司』『主』業『聚』『焦』『,』『在』『整』個『市』場實『現』『資』『源』『整』『合』『,』實『現』『子』『公』『司』『的』『資』『本』『市』場『溢』價『,』『有』『利』『于』『提』『升』『整』『體』『估』『值』『水』『平』
『以』『借』殼『上』『市』『方』『式』『登』『陸』『的』『分』『拆』『子』『公』『司』『,』『利』『好』殼『公』『司』
『 』『 』6.4『期』『待』『資』『本』『市』場『改』『革』『激』『發』『活』『力』『 』『 』『目』『前』『,』『證』『監』會『主』『推』『的』幾『大』『資』『本』『市』場『改』『革』『政』『策』『均』『已』『處』『于』『落』『地』『或』準『落』『地』『階』『段』『,』從『改』『革』『的』『方』『向』『上』『看』『,』『資』『本』『市』場『改』『革』『政』『策』『方』『向』『上』『,』『下』『面』『可』『以』『期』『待』『的』『就』『是』減『持』『新』『規』『的』『出』『臺』『,』『而』『這』『也』『是』『增』強『資』『金』參『與』『意』『愿』『的』『重』『要』『一』『環』
『而』『之』『前』『再』『融』『資』『新』『規』『已』『經』對減『持』『有』『所』『突』『破』『,』『后』『續』『可』『以』『期』『待』減『持』『規』『定』『的』『進』『一』『步』優『化』
『 』『 』『今』『年』『的』『重』『點』『在』『于』『制』『度』『的』『制』『定』『與』『出』『臺』『,』『而』『明』『年』則『需』『要』『關』『注』『政』『策』『的』執『行』『情』況
『這』『也』『是』『政』『策』『是』『否』『能』夠『如』『監』『管』『的』『預』『期』『引』導『方』『向』實『現』『效』『果』『的』『關』『鍵』
『如』『果』『資』『產』『重』『組』『、』『再』『融』『資』『新』『規』『、』『分』『拆』『上』『市』『、』『新』『三』『板』『上』『市』『能』夠『明』『顯』『邊』『際』『變』『暖』『,』『那』『么』從『市』場『角』『度』『,』A『股』『上』『市』『公』『司』『的』『質』『量』將會『得』『到』『短』『期』『的』『提』『升』『,』『市』場『走』『好』『就』『具』備『了』『一』『定』『的』『基』『本』『面』『基』『礎』
『而』對『于』『券』『商』『而』『言』『,』『如』『果』『政』『策』『進』『展』『順』『利』『,』『整』個『行』業『就』『真』『正』『享』『受』『到』『金』『融』『供』『給』側『改』『革』帶來『的』『政』『策』『紅』『利』『,』實『現』『了』『景』氣『度』『的』『上』『升』『,』『而』『且』『這』『種』『改』『善』『是』『高』『確』『定』『性』『的』
『 』『 』從『目』『前』『重』『大』『重』『組』『的』『情』況來『看』『,』『截』『至』2019『年』12『月』9『日』『,』2019『年』『重』『大』『重』『組』『完』『成』『額』7600.41億『元』『已』『經』『超』『過』2018『年』『全』『年』6241.68億『元』『的』『水』『平』『,』『但』『仍』『然』『明』『顯』『低』『于』2015-2017『年』『的』『高』『水』『平』
『但』『是』『我』們『觀』『察』『到』『一』個『現』『象』『,』『就』『是』『如』『果』將2019『年』『的』『重』『大』『重』『組』『完』『成』『金』『額』『拆』『借』『,』『可』『以』『看』『出』『下』『半』『年』『重』『大』『重』『組』『完』『成』『提』『速』『的』『現』『象』
Q3『重』『大』『重』『組』『完』『成』『金』『額』1915.69億『元』『,』『明』『顯』『高』『于』Q2『,』『基』『本』『追』『平』Q1『,』『而』Q4『(』『截』『至』2019『年』12『月』9『日』『)』『重』『大』『重』『組』『已』『經』『完』『成』2589.07億『元』『,』『明』『顯』『加』『速』『,』『成』為『全』『年』『最』『高』
『我』們『可』『以』『把』『它』『理』『解』為『在』『政』『策』『的』『支』『持』『下』『,』『重』『大』『重』『組』『在』『出』『現』『繁』榮『化』『的』『苗』『頭』『,』『若』『后』『續』『在』數據『上』『得』『以』『繼』『續』『驗』『證』『和』強『化』『,』『那』『么』『這』『種』『趨』勢『就』『更』為『確』『定』『了』
『 』『 』『一』『旦』『資』『本』『市』場『重』『現』『繁』榮『景』『象』『,』『那』『么』『我』們對『于』『后』『續』『市』場『的』『發』『展』『就』『有』『理』『由』『更』『加』『期』『待』
『特』別對『于』『券』『商』『,』業務擴『展』『得』『到』『證』實『,』內『化』為業『績』『確』『定』『,』『看』『多』『的』『邏』『輯』『也』將『進』『一』『步』強『化』
『 』『 』A『股』業『績』『與』『估』『值』『分』『析』『 』『 』7.1『盈』『利』『增』『速』『:』A『股』『盈』『利』『增』『速』『底』『部』『有』『望』『確』『立』『 』『 』7.1.1『利』潤『增』『速』『小』『幅』『改』『善』『,』『盈』『利』『能』『力』『繼』『續』『筑』『底』『 』『 』『全』A業『績』『小』『幅』『改』『善』『,』『中』『小』創『改』『善』『明』『顯』
『我』們『在』2019『年』『秋』『季』『策』『略』會報『告』『中』『認』為『外』『部』『形』勢『依』『然』嚴『峻』『,』國內『上』『市』『企』業『三』『季』『度』『面』『臨』業『績』『考』『驗』
從『三』『季』報『披』『露』『情』況來『看』『,』『在』『可』『比』『口』徑『下』『,』『全』『部』A『股』2019『年』『前』『三』『季』『度』歸『母』凈『利』潤『累』『計』『同』『比』為6.52%『,』『相』『比』『上』『半』『年』『提』『升』0.01個『百』『分』『點』『,』『基』『本』『持』『平』
『在』CPI『持』『續』『攀』『升』『,』PPI『通』『縮』擴『大』『的』『背』『景』『下』『,』A『股』業『績』『邊』『際』『依』『然』『出』『現』『小』『幅』『改』『善』『,』『也』『預』『示』『著』業『績』『筑』『底』『回』『升』『可』『期』
『 』『 』『分』『板』塊來『看』『,』『中』『小』創『板』塊『改』『善』『明』『顯』『,』『其』『中』創業『板』『利』潤『增』『速』『降』『幅』『持』『續』『收』『窄』『,』『中』『小』『企』業『板』Q3『利』潤『累』『計』『同』『比』『增』『速』『轉』『正』
『主』『板』『利』潤『增』『速』『在』『一』『季』『度』『反』彈『至』『高』『點』『后』『,』『二』『、』『三』『季』『度』『持』『續』『下』『滑』『,』『也』『成』為『拖』『累』『全』『部』A『股』業『績』『的』『重』『要』『因』『素』
從單『季』『度』業『績』來『看』『,』『中』『小』創『板』塊『的』Q3『利』潤單『季』『同』『比』『增』『速』『大』『幅』『反』彈『至』兩『位』數『水』『平』『,』『環』『比』Q2『增』『速』『分』別『提』『升』13.34%『和』50.88%
『 』『 』7.1.2『金』『融』『消』『費』業『績』『高』『增』『長』『,』『成』『長』『風』『格』『利』潤『降』『幅』『收』『窄』『 』『 』『金』『融』『板』塊『保』『持』『高』『增』『長』『,』『消』『費』『成』『長』『改』『善』『明』『顯』
2019Q3『消』『費』『和』『金』『融』『風』『格』『板』塊『利』潤『累』『計』『同』『比』『分』別為13.88%『和』16.19%『,』『其』『中』『消』『費』『板』塊『環』『比』『提』『升』4.08個『百』『分』『點』『,』業『績』『改』『善』『明』『顯』『,』『金』『融』『板』塊『延』『續』『一』『季』『度』『以』來『的』『高』『增』『長』
『成』『長』『風』『格』『板』塊『利』潤『累』『計』『同』『比』『降』『幅』『收』『窄』5.74個『百』『分』『點』『,』『而』『周』『期』『風』『格』『板』塊『利』潤『增』『速』『降』『幅』『進』『一』『步』擴『大』
『整』『體』來『看』『,』『金』『融』『消』『費』業『績』『保』『持』『高』『增』『長』『,』『消』『費』『風』『格』Q3業『績』『改』『善』『明』『顯』『,』『成』『長』『風』『格』『利』潤『降』『幅』『收』『窄』『,』『周』『期』『風』『格』業『績』『增』『速』『處』『于』歷『史』『低』『位』
『 』『 』7.1.3『龍』『頭』『公』『司』業『績』『占』優『,』『投』『資』價『值』『凸』『顯』『 』『 』『市』『值』『前』3.5%『的』『龍』『頭』『公』『司』『貢』『獻』『利』潤『占』『比』『超』『過』『一』『半』
『我』們對『全』『部』A『股』『非』『金』『融』『板』塊『的』『上』『市』『公』『司』『進』『行』『市』『值』『分』『組』『,』『統』『計』『發』『現』500億『市』『值』『以』『上』『的』『上』『市』『公』『司』『有』125『家』『,』『占』『全』『部』A『股』『公』『司』『的』3.5%『,』『這』『些』『公』『司』2019『年』『前』『三』『季』『度』『的』『累』『計』『利』潤『在』『全』『市』場『總』『利』潤『中』『的』『占』『比』『達』『到』52%
100億『市』『值』『以』『下』『的』『公』『司』『共』『有』2728『家』『,』『前』『三』『季』『度』『的』『利』潤『占』『比』僅為14.8%
『 』『 』『龍』『頭』『公』『司』業『績』『穩』『健』『,』『具』備『更』強『的』『相』對『投』『資』價『值』
『市』『值』『越』『大』『的』『分』『組』2019Q3『利』潤『增』『速』『越』『大』『,』業『績』『增』『速』『與』『市』『值』『大』『小』『之』『間』『存』『在』『很』強『的』『正』『相』『關』『,』『延』『續』2019Q2『以』來『的』『增』『速』『分』『布』『情』況『,』A『股』『上』『市』『公』『司』業『績』『存』『在』『很』強『的』『龍』『頭』『效』應『,』『預』『計』『效』應『后』『續』『仍』將『延』『續』
『千』億『市』『值』『以』『上』『的』『公』『司』Q3『利』潤『累』『計』『同』『比』『仍』『保』『持』『在』8%『左』『右』『,』『而』100億『市』『值』『以』『下』『的』『公』『司』『整』『體』『利』潤『增』『速』『降』『幅』『收』『窄』『,』『但』業『績』『下』『降』『幅』『度』『接』『近』-20%
從『年』『初』『至』『今』『股』『票』漲『跌』『幅』來『看』『,』1000億『市』『值』『以』『上』『公』『司』『平』『均』漲『跌』『幅』『超』『過』40%『,』『投』『資』價『值』『凸』『顯』
『 』『 』7.1.4『行』業『精』『選』業『績』『,』『家』『電』『、』『非』『銀』『等』『持』『續』『改』『善』『 』『 』從『行』業層『面』來『看』『,』『考』慮『財』務『調』『整』『之』『后』『,』『非』『銀』『、』『農』『林』『牧』漁『、』國『防』『軍』『工』『、』『計』『算』機『、』『食』『品』『飲』『料』『等』『行』業2019Q3歸『母』凈『利』潤『累』『計』『同』『比』『增』『速』『較』『高』
『按』『照』『可』『比』『口』徑『,』『通』『信』『、』『商』業『商』『談』『、』傳『媒』『、』『輕』『工』『制』『造』『、』『電』『子』『、』『非』『銀』『等』『行』業『利』潤『增』『速』『環』『比』『提』『升』『明』『顯』
『但』『是』『由』『于』『部』『分』個『股』業『績』對『于』『其』『所』『在』『行』業『整』『體』『的』『影』『響』『較』『大』『,』『主』『要』『涉』『及』『的』『行』業『包』『括』『家』『電』『、』傳『媒』『、』『商』『貿』『、』國『防』『軍』『工』『、』『通』『信』『等』『,』『剔』『除』『后』『再』『統』『計』『我』們『發』『現』『商』『貿』『和』國『防』『軍』『工』『增』『速』『環』『比』『均』『出』『現』『下』『滑』『,』『蘇』寧『易』『購』『的』業『績』『改』『善』『是』『商』『貿』『行』業『邊』『際』『改』『善』『的』『主』『要』『原』『因』『,』『而』『天』『海』『防』務對『于』國『防』『軍』『工』『行』業『整』『體』業『績』『影』『響』『非』『常』『大』
『剔』『除』『之』『后』『可』『以』『發』『現』『,』『電』『子』『、』『非』『銀』『、』『建』『筑』『裝』『飾』『、』『公』『用』『事』業『、』『家』『電』『、』『電』氣『設』備『、』『銀』『行』『和』『醫』『藥』『行』業Q3『整』『體』業『績』『改』『善』『明』『顯』『,』『而』『食』『品』『飲』『料』『、』『建』『材』『、』機『械』『設』備『、』『計』『算』機『、』『農』『林』『牧』漁『等』『行』業『增』『速』『下』『滑』『,』『但』『仍』『然』『維』『持』『高』『增』『長』
『申』『萬』『二』『級』『子』『行』業『中』『,』業『績』『保』『持』『較』『高』『增』『速』『,』『且』Q3『利』潤『累』『計』『同』『比』『繼』『續』『提』『升』『的』『行』業『主』『要』為『船』『舶』『制』『造』『、』『采』『掘』『服』務『、』『保』『險』『、』專業『零』『售』『、』『證』『券』『、』『計』『算』機『設』備『等』
『 』『 』7.2『盈』『利』『能』『力』『:』A『股』『盈』『利』『能』『力』『分』『析』『 』『 』『全』A『整』『體』『盈』『利』『能』『力』『下』『滑』『,』『中』『小』創『板』塊『改』『善』
『全』『部』A『股』『三』『季』『度』ROE『(』TTM『)』為9.20%『,』『環』『比』Q2『下』『降』0.17%『,』『較』『去』『年』『同』『期』『下』『降』1.25%『,』創2010『以』來『的』『新』『低』
『主』『板』『三』『季』『度』ROE『(』TTM『)』為9.86%『,』『環』『比』『下』『降』0.26%『,』『、』『中』『小』『板』ROE『(』TTM『)』為6.01%『,』『環』『比』『提』『升』0.38%『,』創業『板』ROE『(』TTM『)』『是』2.14%『,』『提』『升』0.6%『,』創業『板』『提』『升』『幅』『度』『最』『明』『顯』
『 』『 』『當』『前』『三』『大』『板』塊『企』業『盈』『利』『能』『力』『均』『處』『于』2010『年』『以』來『的』歷『史』『低』『位』『,』2019Q3『主』『板』『盈』『利』『能』『力』『下』『滑』『,』『拖』『累』『全』A『整』『體』『,』『中』『小』創『底』『部』『開』『始』『改』『善』
『其』『中』『,』創業『板』『盈』『利』『能』『力』『于』2019Q1『觸』『底』『之』『后』『持』『續』『回』『升』『,』『而』『中』『小』『企』業『板』則『在』2019Q3從『底』『部』『反』彈『,』『后』『續』『在』『政』『策』『扶』『持』『等』『因』『素』『下』『或』將『持』『續』『改』『善』
『剔』『除』『金』『融』『后』『,』『全』『部』A『股』ROE『(』TTM『)』『下』『滑』『至』7.51%『,』『相』『比』2019Q2『下』『滑』0.17%『,』『其』『中』『主』『板』『剔』『除』『金』『融』『后』『下』『滑』0.34%『,』『是』『主』『要』『拖』『累』『因』『素』『,』『中』『小』『板』『和』創業『板』則『分』別『環』『比』『提』『升』0.4%『和』0.6%
『 』『 』『銷』『售』凈『利』『率』『、』『資』『產』『周』『轉』『率』『和』權『益』『乘』數『下』『降』『共』『同』『拖』『累』『整』『體』A『股』『(』『剔』『除』『金』『融』『)』『盈』『利』『能』『力』
2019『年』『三』『季』『度』A『股』『企』業『(』『剔』『除』『金』『融』『)』『銷』『售』凈『利』『率』『、』『總』『資』『產』『周』『轉』『率』『、』權『益』『乘』數『環』『比』『分』別『下』『滑』0.03%『、』0.0072『次』『以』『及』0.01%『,』『共』『同』『拖』『累』A『股』『非』『金』『融』『板』塊『盈』『利』『能』『力』『持』『續』『下』『滑』
『隨』『著』PPI『維』『持』『通』『縮』狀態『,』『海』『外』『需』『求』『的』『放』『緩』『,』『企』業營『收』『面』『臨』『下』『滑』壓『力』『,』『三』『費』『占』『比』『維』『持』『穩』『定』『,』『通』『脹』帶來『的』『成』『本』『提』『升』壓『制』『企』業『盈』『利』『,』『企』業『舉』債擴『產』『的』動『力』『不』『足』『,』『整』『體』『盈』『利』『能』『力』『仍』『然』『面』『臨』『考』『驗』
『然』『而』『受』『益』『于』凈『利』『率』『的』『提』『升』『,』2019『年』『三』『季』『度』『中』『小』創『板』塊『(』『剔』『除』『金』『融』『)』『的』『盈』『利』『能』『力』『持』『續』『改』『善』『,』『這』『也』『表』『明』『去』『年』『以』來減『稅』『降』『費』『、』『引』導實『體』『融』『資』『成』『本』『下』『降』『等』『政』『策』『已』『開』『始』『顯』『現』『成』『效』
『后』『續』『隨』『著』『政』『策』『的』『進』『一』『步』『落』實『落』『細』『,』LPR『改』『革』『推』動實『體』『端』『利』『率』『切』實『下』『降』『,』『中』『小』創『板』塊『的』『經』營『情』況『有』『望』『持』『續』『改』『善』『,』『其』『盈』『利』『能』『力』『底』『部』『或』『已』『經』『確』『立』
『 』『 』A『股』『非』『金』『融』『毛』『利』『率』『下』『滑』『,』『成』『長』『板』塊『逆』勢『回』『升』
2019Q3『全』『部』A『股』『非』『金』『融』『毛』『利』『率』『下』『滑』0.18個『百』『分』『點』『至』19.20%『,』2013『年』『以』來『全』『部』A『股』『非』『金』『融』『毛』『利』『率』『處』『于』『上』『行』『趨』勢『,』2018『年』『二』『季』『度』『見』『頂』『逐』『步』『回』『落』『,』『消』『費』『和』『周』『期』『板』塊『毛』『利』『率』『共』『同』『上』『行』『推』動『該』『輪』『毛』『利』『率』『提』『升』
2018『年』『以』來『,』『消』『費』『整』『體』『保』『持』『上』『升』勢『頭』『,』『但』『季』『節』『有』『波』動『,』『而』『周』『期』『出』『現』『了』『明』『顯』『的』『見』『頂』『回』『落』『,』『是』『拖』『累』A『股』『整』『體』『毛』『利』『率』『下』『滑』『的』『重』『要』『原』『因』
2019『年』Q3『周』『期』『和』『消』『費』『板』塊『毛』『利』『率』『均』『環』『比』『下』『滑』『,』『而』『成』『長』『板』塊『逆』勢『改』『善』『,』『毛』『利』『率』『小』『幅』『提』『升』
『分』『行』業來『看』『,』『公』『用』『事』業『、』『農』『林』『牧』漁『、』國『防』『軍』『工』『、』『輕』『工』『制』『造』『、』『休』『閑』『服』務『、』機『械』『、』『計』『算』機『、』『電』『子』『、』『電』氣『設』備『等』『行』業2019Q3『毛』『利』『率』『有』『提』『升』『,』『消』『費』『、』『周』『期』『等』『行』業『下』『降』『明』『顯』




(责任编辑:方锐丽)

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